把握中小板的投資機會

余承

當前滬指成交活躍，漲幅10%，短期面臨穩固階段，但估值仍較低，穩固之后仍有向上的動力。創業板指數反彈，市盈率已經60倍，短期上漲過快，仍維持前期的研判，在箱體運行到8月下旬或許更好。短期而言，筆者認為目前的格局最好先盯著中小板的機會。因為從盤子大小、以及行業結構和估值來看，中小板都屬于進可攻擊，退可守的板塊，非常適合當前的行情操作。

后面的行情能否延續關鍵看基本面是否改變。從年初總理提“微刺激”，到4、5月不斷加碼，再到7月末政治局會議再次提升穩增長權重，政策的演繹軌跡與A股的走勢相呼應。微刺激是管理層目前的重點策略，重在穩住經濟增長，為促進經濟結構轉型創造良好的經濟環境。貨幣政策方面，當前實體經濟中，貨幣政策仍維持中性偏松。從月度角度觀察M2的超增，以4月和6月兩個月最為明顯，其中4 月M2超增1.1萬億，6月M2超增1.5萬，是2季度M2反彈的主要來源。當前熱錢流入較多，人民幣再次升值，少量的正回購改變的是市場預期，而利率下行的指導性意義更大，后期中性偏松的格局預期不會變化。

經濟穩步增長是剛性任務，為的是避免短期經濟增速不力對長遠結構調整和改革目標帶來干擾。上半年GDP增速為7.4%，要完成7.5%的目標，下半年必定要加碼，這個是A股持續走牛的堅實基礎，也是多頭的底氣。但A股短期漲幅較快，需要震蕩穩固。從貨幣政策和積極的財政政策分析，主要因素都沒有變化，行情仍將延續。因此需要投資者保持信心和耐心。

當下，市場最關心就是宏觀經濟數據。短期8月13日公布的經濟數據，是否跟PMI等一致，這個值得特別值得關注。另外，8月20日左右的新股重啟，也將考驗市場信心。這些短期因素，都會使得市場出現震蕩。而滬港通10月份開通概率較大，國企改革仍在推進。我們要做的就是等待再次的加碼時機。

短期建議適度關注防御類品種，如農林牧漁、旅游酒店、飲料食品等。其中建議特別關注健康食品，動物營養等相關板塊，如致力于打造“中國腸道健康第一品牌”的保齡寶，該公司除了健康食品之外，其獨家生產的新型飼料添加劑前景較好。目前歐美等發達國家，已經全面禁止在飼料中抗生素，筆者預期我國未來也可能出臺類似的政策。該公司主營的低聚異麥芽糖作為新飼料添加劑能有效的替代飼料中的抗生素使用，并獲得農業部政策支持，前景看好，可中線關注。