適度把握跌出來的機會

余承

上周提及，大跌大買，這個觀點不變。后期的走勢可能仍是進二退一的節(jié)奏，上周四可以觀察滬指最高差2個點，就創(chuàng)新高了。滬指上影線，市場圍而不攻，說明有資金還是有很強的意愿和能力能突破。而上周五一度跳水，這個位置，很多投資者害怕，事實上筆者認為不用太擔心，牛市行情，就是慢漲急跌的格局，應該適度把握跌出來的機會，慢慢逢低分批抄底是上策。美國納斯達克綜指創(chuàng)了14年的新高，港股也是創(chuàng)了6年新高，因此他們的回調(diào)節(jié)奏，我們才剛開始啟動，因此外盤對A股產(chǎn)生影響較小。本次的回檔，也是預期范圍內(nèi)的。一個是滬港通政策預期落地，一個是IPO預期，預期范圍內(nèi)的下跌無所懼。

讓我們看一下近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況，整體看9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期。9月CPI為1.6%，而PPI為-1.8%。CPI創(chuàng)56個月以來的新低，主要是翹尾因素以及蔬菜等食品價格略下行引起的，這將為貨幣政策騰挪了空間。監(jiān)管層也是這么做的，繼央行于9月18日將正回購利率下調(diào)20個基點至3.50%，央行在上周二將14天期正回購利率下調(diào)10個基點至3.40%。其實這個很關(guān)鍵，類似當年美國80年代的時候，經(jīng)濟跌宕起伏，但是股市對利率的敏感性更高。9月的M2的數(shù)據(jù)是12.9%，比上個月高一個百分點，利率下行的引導是奠定A股走牛的基礎。而PPI下行幅度擴大，說明去庫存的壓力仍較大，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是方向。能否轉(zhuǎn)正仍需6—8個月的觀察。而從發(fā)電量數(shù)據(jù)看，9月同比增長2.7%，其中分產(chǎn)業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)的增幅5.7%增速最快，可以認為經(jīng)濟改革轉(zhuǎn)型初見成效，相關(guān)改革紅利仍將釋放。

當前滬指2400點到2450點短期有客觀壓力，但后期應該是會攻破。有媒體嘉賓過分看空，筆者深以為這是對A股的嚴重誤讀。冷靜下來，既然還有這么大的空頭代表在，說明A股大漲的機會肯定在后面。短期的回檔或是較好的機會，但須指出的是，短期風格或?qū)⑵蛩{籌。

近期創(chuàng)業(yè)板一路摸高到前期新高，市盈率也再次逼近70倍市盈率，回檔也是合理的，后期創(chuàng)業(yè)板分化將會是大概率事件。中小市值中的的結(jié)構(gòu)性機會，如醫(yī)藥、環(huán)保等防御板塊就值得重點關(guān)注，成長性較好，又符合市場熱點，容易受到資金的追捧。從目前市場格局看，市場下行的過程中，機構(gòu)都在調(diào)倉換股。盤面也顯示出這種跌宕起伏的格局。但上行格局不變，這個不管是從社論表態(tài)還是實際的開戶數(shù)擴展看，都如此。滬港通市場普遍預期在10月27日開通，從盤面看，鋼鐵、高鐵、券商、銀行等板塊受到資金配置。與中小市值類個股對比之下，市場風格將更趨勢轉(zhuǎn)向藍籌。

機會方面，建議投資者重點關(guān)注以下幾個方面：一、銀行券商等藍籌品種。二、天氣變化相關(guān)的：環(huán)保、醫(yī)藥、煤炭、燃氣等板塊。三國企改革板塊。四、第三季度業(yè)績預增以及高送轉(zhuǎn)預期個股。五、部分超跌的黃金、鋼鐵等有色板塊。