A股四季度策略：且行且謹慎

進入四季度后，上證指數在2400點下方遭遇阻力，10月9日最高見2391點，此后出現短線回調。從交易策略的層面，我們認為整個四季度股指震蕩加劇的概率較大，行情運行處于機會與風險并存的時期，即大的行情并未走完，但三季度以來的快速上行也面臨調整鞏固的需求。

三季度上證指數累計上漲15.4%，是自2010年以來的最大單季度漲幅（參見圖一），目前指數恰在20季線附近受阻。安信證券指出，結合過去幾年A股的歷史經驗看，四季度市場運行方向容易發生改變或大幅波動，這可能與四季度“黑天鵝”頻發有關，需要引起足夠的重視。

指數上行進入壓力區

上證指數2400點附近是2012年初和2013年初兩次短期上行后的高點，在此區域累積的籌碼數量較多。且自今年7月份以來，上升行情已經形成了一定規模的獲利盤。因此在2400點附近形成短期壓力并不偶然，大的行情運行并非一蹴而就，即令維持市場強勢判斷，階段性調整鞏固亦會使震蕩加劇，尤其對個股而言，或出現相當幅度回調風險。

國信證券閆莉指出，進入10月份后高風險使上行存變數，7月中旬的上漲行情運行至今，風險累積已經很高，主要體現在：日線RSI超買疊加兩次“頂背離”；周線RSI超買，且持續6周，第7周為風險時間窗；月線RSI超買，類似2004年4月情況；DMI顯示做多力量接近最大，推升動力遞減；日線小的擴大看跌形態，周線2000-2400震蕩箱體上沿阻擋等。風險何時釋放在當前市況下很難準確判斷，而風險一旦釋放則將帶來劇烈波動，因此雖然短期指數出現新高，但意義有限，上行存在很大變數。……