趙曉：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇與繼續(xù)

我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)肯定是碰到了一些問題，很多朋友感覺到了日子不是特別的好過，包括我們討論產(chǎn)業(yè)園區(qū)，我們也期待著產(chǎn)業(yè)園區(qū)能夠給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來新的活力。

究竟發(fā)生了什么問題？

首先我們看到，支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的一些紅利的因素，或者叫動(dòng)力的因素在逐漸消逝。比如人口紅利，中國(guó)已經(jīng)從人口紅利逐漸轉(zhuǎn)變成人口負(fù)債。

人口福利一去不復(fù)還。

再一個(gè)是出口紅利，加入WTO之后的中國(guó)出口速度曾經(jīng)高達(dá)30%以上，后來降到20%，然后降到10%，現(xiàn)在我們看到出口有時(shí)候甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

樓市的紅利，樓市對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)曾經(jīng)高達(dá)20%-30%，現(xiàn)在樓市的紅利也出現(xiàn)了很大的改變。

過去我們是用三個(gè)低成本的因素來抗衡，與此同時(shí)我們看到企業(yè)面臨日益上升的三個(gè)高成本的因素，這使得企業(yè)在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下感覺到明顯的壓力。

第一個(gè)是高政務(wù)成本，我們的稅收成本在世界上的大國(guó)中是比較高的，我們稅負(fù)指數(shù)是最高的之一。我們還有很多其他的負(fù)債，換句話來說我們要獲得公共的產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)際上是支付了非常高的成本。

再一個(gè)因素就是我們的金融成本也非常大。

我們知道德國(guó)一年期的利率是3.5%，美國(guó)是2.5%，日本是1%，但是我們國(guó)家基本上接近7%，這是不正常的。如果是影子銀行的話，可能會(huì)在1倍以上，民間的借貸金融成本會(huì)在20%以上。

我們的土地成本也是越來越高，這三個(gè)高成本因素就像三根繩索一樣勒著中國(guó)的企業(yè)。

我們用三個(gè)低成本的因素跟前面我們說的三個(gè)高成本的因素來抗衡。

一個(gè)是低人工成本，再一個(gè)是低人權(quán)成本，還有一個(gè)是低生態(tài)成本。但是我們現(xiàn)在這三個(gè)低成本都在變成高成本，我們的高成本越來越高，但是我們的低成本在逐漸地消失，所以企業(yè)就不知道怎么辦。

另外我們還看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)有三大風(fēng)險(xiǎn)兵臨城下。

第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是我們稱之為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，再一個(gè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性風(fēng)險(xiǎn)，還有一個(gè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的制度性的風(fēng)險(xiǎn)。

什么是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)？

我們看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就像一輛車，這輛車?yán)锩嬗瓦€是很多，但是車卻越來越跑不動(dòng)了，這就顯示出整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)，甚至它的增長(zhǎng)模式都已出現(xiàn)問題。

我們看到全要素生產(chǎn)力在改革開放之后，曾經(jīng)有兩個(gè)高峰。然后在加入WTO之后有一個(gè)很小的高峰，但是隨后是一路滑落。在2010年之后已經(jīng)變成了負(fù)的，這就顯現(xiàn)出我們這輛車越來越跑不動(dòng)。基本上來說，我們國(guó)家的投資平均回報(bào)只有百分之二點(diǎn)幾，比一年期貸款利率低得多。我們投的越多，從經(jīng)濟(jì)成本角度，我們虧的也多。

相對(duì)應(yīng)的一個(gè)現(xiàn)象就是負(fù)債水平不斷地上升。

總負(fù)債已經(jīng)上升到了占國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的接近300%，換句話來說，我們這輛車再要往上跑也跑不動(dòng)了，從增量資本的投入產(chǎn)出率來看，我們基本上是世界平均水平的1倍以上。我們可以接近7%，通常只有3%左右，這個(gè)顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)里面有很多的問題，所以跑不動(dòng)了。

我們看到企業(yè)金融部門、政府以及居民的負(fù)債都上升到相當(dāng)高的水平，比如說我們過去的居民負(fù)債是比較低的，但是這些年由于大家買房子，居民的負(fù)債水平已經(jīng)攀升到了超過歐美的水平。

我們看到中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的資金利用效率不斷地下降，許多的企業(yè)甚至地方政府，事實(shí)上已經(jīng)處在技術(shù)上的破產(chǎn)，這就是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)。再一個(gè)我們看到周期性的風(fēng)險(xiǎn)，周期性的風(fēng)險(xiǎn)指的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后，宏觀政策可能會(huì)收緊，從而導(dǎo)致美元回流，進(jìn)而引發(fā)包括中國(guó)在內(nèi)新市場(chǎng)的這樣一個(gè)資金的收縮，從而導(dǎo)致周期性的風(fēng)險(xiǎn)。

我們看到從20世紀(jì)80年代，歷次美元指數(shù)的上漲都引發(fā)了全球巨大的金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)80年代美元的收縮導(dǎo)致拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)，20世紀(jì)90年代美元的收縮，導(dǎo)致了亞洲金融危機(jī)。當(dāng)前我們看到，好象美元正處在新一輪的升值的時(shí)間段，或者收縮的時(shí)間段，這會(huì)不會(huì)帶來對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性的風(fēng)險(xiǎn)，這是大家極為關(guān)注的。

我們看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)確定性的往上走，歐洲基本上也已經(jīng)進(jìn)入到谷底，歐洲今年的經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)正的增長(zhǎng)，今年是負(fù)的0.5，只有中國(guó)現(xiàn)在好象處在非常艱難的或者是不知道怎么走的一個(gè)狀態(tài)。另外中國(guó)經(jīng)濟(jì)有深層次的制度風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)正在進(jìn)入到改革的攻堅(jiān)階段，而且是全面改革的攻堅(jiān)階段。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型給各個(gè)方面改革轉(zhuǎn)型帶來壓力，也帶來風(fēng)險(xiǎn)各種因素。

社科院2013年社會(huì)藍(lán)皮書顯示，近年來的群體性事件已經(jīng)由每年的幾萬(wàn)起發(fā)展到每年的十多萬(wàn)起。財(cái)政部的財(cái)政預(yù)算顯示，2012年的“公共安全”支出超過7000億，這個(gè)數(shù)字也超過了經(jīng)費(fèi)的開支。這些都顯示實(shí)際上是制度的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能夠回到比如說8%的增長(zhǎng)通道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從更長(zhǎng)期來看，能不能夠突破中等收入陷阱，還是會(huì)向歷史上的國(guó)家那樣，掉在中等收入陷阱的坑里面去。

如果從潛在的增長(zhǎng)率來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是可以回到8%的增長(zhǎng)通道上來，換句話來說，如果以8%這樣的增長(zhǎng)速度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不會(huì)過熱，也不會(huì)有太高的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)是可以承受的，我們有這樣潛在增長(zhǎng)的可能性。但是要真正的實(shí)現(xiàn)我們講的這些，其實(shí)是非常不容易的。我們現(xiàn)在保的是GDP不要掉到7.5%以下。

同時(shí)，我們也看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然有它的機(jī)會(huì)。

第一是我們有海量的外匯儲(chǔ)備。

到今年的3月份，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)接近4萬(wàn)億美元，這成為我國(guó)抗擊金融風(fēng)險(xiǎn)非常重要的一個(gè)屏障。我們有這么多的“子彈”，中國(guó)真正爆發(fā)一場(chǎng)金融危機(jī)，以及由金融危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性，我們認(rèn)為并不是那么大。這恰恰是中國(guó)的一個(gè)機(jī)會(huì)。

我們國(guó)家的城鎮(zhèn)化仍然有一個(gè)“大坑”沒有填滿，這個(gè)“大坑”意味著中國(guó)內(nèi)需的擴(kuò)大，在通過城鎮(zhèn)化釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需增長(zhǎng)潛力方面，我們還有許多的機(jī)會(huì)。

從中國(guó)目前的人均GDP來看，基本上接近日本70年代的水平，但是如果從城市化率來看，我們只相當(dāng)于日本1954年的水平。所以，我們城鎮(zhèn)化的進(jìn)程跟中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)程相比，至少滯后了大概有20年。如果我們關(guān)注到日本的經(jīng)濟(jì)泡沫破滅是在日本的城鎮(zhèn)化基本到80%左右泡沫開始破裂，我們中國(guó)只有50%多，在日本城鎮(zhèn)化率30%到70%的過程當(dāng)中，整個(gè)的日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)（包括日元的匯率），其實(shí)有一些跟泡沫崩潰非常不一樣的走勢(shì)。

參考日本的情況和相關(guān)數(shù)據(jù)，包括日本制造業(yè)的工人工資，占產(chǎn)值的比重等等，從這些變化來看，我們把這個(gè)數(shù)據(jù)做對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，比如說日本的工資在城市化的進(jìn)程當(dāng)中，日本人的工資水平是不斷上升的。從1960年代占整個(gè)產(chǎn)值比重的40%，上升到1975年代的超過70%，這是很大比例的提升。我們看到整個(gè)中國(guó)大概還不到日本的一半，也就30%多，雖然，我們的勞動(dòng)力工資這些年在上漲，但是工資占整個(gè)附加值的比重仍然是很低的，沒有辦法跟日本高峰時(shí)期相比。

結(jié)合種種國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化“我們的人均GDP，我們的城市化的進(jìn)程，我們的工資水平占附加值的比重等等，我們大概有6個(gè)繼續(xù)猜測(cè)——第一個(gè)中國(guó)城市化的進(jìn)程會(huì)繼續(xù)向前，城市化進(jìn)程繼續(xù)向前的過程當(dāng)中，我們相信中國(guó)的工資水平還會(huì)繼續(xù)上升，盡管我們的最低工資每年都在上升，但是我們相信工資水平還將繼續(xù)上升，占整個(gè)附加值的比重也會(huì)穩(wěn)定的上升。

然后，我們會(huì)看到在工資水平及工資造成勞動(dòng)力價(jià)格上漲的同時(shí)，其實(shí)中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格總體上來講，我們會(huì)看一個(gè)季度，兩個(gè)季度，甚至一年的時(shí)間，我們是中長(zhǎng)期的。

我們認(rèn)為房地產(chǎn)作為土地的價(jià)格在這個(gè)期間也會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出一個(gè)上漲的趨勢(shì)，但是跟過去的上漲表現(xiàn)是不一樣的，是一個(gè)比較平穩(wěn)的上漲。

然后，我們會(huì)看到，在工資水平、房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲的同時(shí)，企業(yè)必須依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)來對(duì)抗這樣的結(jié)構(gòu)升級(jí)，包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)我們相信產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也是要伴隨著成本的上升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的上升，一定要有一個(gè)改變。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級(jí)的同時(shí)，我們會(huì)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持一個(gè)穩(wěn)態(tài)的增長(zhǎng)，這個(gè)增長(zhǎng)速度沒有過去那么快，就好象汽車換檔，不是超高速的增長(zhǎng)，比如說以7%這樣的增長(zhǎng)速度。

那么，這個(gè)增長(zhǎng)速度仍然要比以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家要高。

由于我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相比發(fā)達(dá)國(guó)家要高，所以我們相信必然還會(huì)帶來一個(gè)結(jié)果，人民幣還是繼續(xù)升值的趨勢(shì)，盡管會(huì)表現(xiàn)出雙向的波動(dòng)，但是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的緣故，依然比它更加強(qiáng)勁，所以大的方向仍然是繼續(xù)升級(jí)的。

與此同時(shí)，我們看到的是“倒逼改革“的機(jī)會(huì)。

在當(dāng)前，我們沒有辦法再采取一個(gè)4.0的做法。

在2012年，實(shí)際上曾經(jīng)嘗試想采取4萬(wàn)億的2.0版本，也就是所謂地方的4萬(wàn)億，但是搞了不到半年就停下來。今年上半年發(fā)改委曾經(jīng)采取加大鐵路、地鐵投入，加大城市建設(shè)批復(fù)的力度與投資，想用這個(gè)辦法來刺激經(jīng)濟(jì)，但是效果也不是很好。今年又提出微刺激，但是總體上來看，我們看宏觀調(diào)控是保持了穩(wěn)定。

我們更加希望采取“倒逼改革“的辦法，激發(fā)出經(jīng)濟(jì)本身的活力。

我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放以來的三輪高增長(zhǎng)周期都是由改革所驅(qū)動(dòng)的，基本上20世紀(jì)80年代的改革帶來高增長(zhǎng)的周期，20世紀(jì)90年代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，帶來新一輪增長(zhǎng)的周期。然后加入WTO帶來十幾年的高速增長(zhǎng)。

我們能不能夠在未來的宏觀調(diào)控基本上保持穩(wěn)定，不再用4萬(wàn)億強(qiáng)烈刺激的辦法，能不能夠由改革帶來新的增長(zhǎng)活力，這是關(guān)鍵。

從發(fā)展中國(guó)家基本的特點(diǎn)來看，從低收入國(guó)家進(jìn)入中等收入國(guó)家以后，要邁向高等收入國(guó)家，是不能夠依靠原來的制度平臺(tái)的，也不能夠依靠原來的策略。所以，制度平臺(tái)必須要提升。就好象以前我們是在陸地上采油是不可以的，現(xiàn)在我們已經(jīng)進(jìn)入海上采油。這個(gè)是我們當(dāng)前很重要的關(guān)系。

十八屆三中全會(huì)帶來了一些新的變化，比如開始降低一些高成本，試圖來減輕企業(yè)的壓力，釋放經(jīng)濟(jì)的活力。比如降低高政務(wù)成本，最明顯的一個(gè)做法，就是取消各種審批事項(xiàng)、簡(jiǎn)政放權(quán)（包括推出負(fù)面清單的管理），最終的目的是想降低企業(yè)的高政務(wù)成本（包括穩(wěn)定稅負(fù)也是這個(gè)趨向），還有降低高金融成本。

我們看到十八屆三中全會(huì)也作出了很多的部署，包括對(duì)民間資本的開放、擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放、推動(dòng)資本市場(chǎng)的雙向開放，在建立多層次金融市場(chǎng)的體系、推進(jìn)利率市場(chǎng)化、推進(jìn)匯率市場(chǎng)化、基本項(xiàng)目開放等一系列的表達(dá)。

其中推進(jìn)利率市場(chǎng)化短期內(nèi)利率會(huì)有上升，但是如果最終成功，一般來說利率水平會(huì)降低，這些都是為了最終降低高的金融成本。

周小川已經(jīng)承諾，利率市場(chǎng)化會(huì)在一、兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。尚福林也提出要批準(zhǔn)5家民營(yíng)銀行的試點(diǎn)。還有降低土地成本等等，建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)。這個(gè)做法目的就是讓土地成本能夠緩和下來。

給我們整體的感覺，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在像一個(gè)登山選手，這個(gè)選手在過去很成功得登上了泰山，很多國(guó)家都可以比較輕松地從低收入國(guó)家進(jìn)入中等收入國(guó)家。但是只有很少的國(guó)家能夠從中等收入國(guó)家進(jìn)入高收入國(guó)家，進(jìn)入高收入國(guó)家這樣的歷程，就像是爬珠穆朗瑪峰，不太容易。但是，并非做不到，前提是必須改革。可能要花好幾年的時(shí)間來約束和改變自己。比如原來吃飯沒有什么規(guī)律，現(xiàn)在吃飯要有規(guī)律穩(wěn)定比重，原來做事沒有規(guī)律，現(xiàn)在也要有規(guī)律，只有這樣才能保證你的體力。以前不愛運(yùn)動(dòng)的，現(xiàn)在每周可能都要跑一次馬拉松和做各種運(yùn)動(dòng)。登山是要跟其他人合作的，所以，還要進(jìn)行團(tuán)隊(duì)的訓(xùn)練。由此經(jīng)過數(shù)年之后，很多人都是可以登上珠峰的。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法基本也是如此，我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)正在面臨許多困難，與此同時(shí)我們也看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的一些機(jī)遇，以及一些大趨勢(shì)的可能性。同時(shí)我們也看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)（包括整個(gè)中國(guó)的制度平臺(tái)）需要進(jìn)行改變、需要進(jìn)行升級(jí)，才有可能繼續(xù)往前走的趨勢(shì)。

鏈接：關(guān)于趙曉

趙曉 北京科技大學(xué)教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。曾任國(guó)家經(jīng)貿(mào)委研究中心、國(guó)資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長(zhǎng)、北京大學(xué)—世界銀行研究員、地產(chǎn)商。中國(guó)大陸目前最活躍、最有影響的青年經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。