重拳治污為水泥等行業兼并重組開辟道路

文 | 佚 名

明確主要目標是節能環保產業產值年均增速在15%以上，到2015年，總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業。

近日全國多個省份連續遭遇重度污染天氣。自我國有PM2.5記錄以來，2013年全國平均霧霾天數為52年來之最，13個省市創下了“歷史紀錄”。從治理角度，減少排放、減少能耗、減少污染方面國內加大了對污染企業并購重組力度，減少污染源同時也加大了行業集中度。而從環保行業來看，霧霾天氣的增加無疑加大了對環保產品的需求，對于反映靈敏的資本市場來說，環保股成為市場關注的重點之一。

淘汰落后產能減少大氣污染

從一系列規劃和政策出臺不難看出，國家已在下重拳治理大氣污染。行業人士指出，大氣污染主要來源是工業污染，而工業污染主要來源于鋼鐵行業、水泥行業和電力行業。國際能源署的一份報告統計了各國自1981年至2005年基礎原料生產對能源的需求，報告顯示，與北美、歐洲和南亞各國相比，中國在過去25年間對能源的需求急劇增長，主要來自于水泥、鋼鐵等高能耗基礎原料的生產。

由于生產設備老化，環保設備不足等問題，多個高污染行業都面臨著環保如何達標的問題。而在在大氣污染治理計劃出臺后，多個行業不僅面臨環保達標的問題外，投入環保的成本也將增加。在此背景之下，行業兼并重組，淘汰落后產能成為治理大氣問題的主要方法之一。而鋼鐵、水泥等行業正在積極推動行業的兼并重組。

水泥行業也是兼并重組主要的戰場之一。2013年初多部門聯合發布《關于加快推進重點行業企業兼并重組的指導意見》提出，到2015年，我國前10家水泥企業產業集中度將達到35%，形成3～4家熟料產能1億噸以上。有行業分析師對此表示，行業集中度的提升有利于行業龍頭公司的發展。水泥上市公司可利用銀行貸款或資本市場等可選擇方式多，將成為并購主力。目前只有中國建材、海螺水泥2家熟料產能在1億噸以上，目前來看，冀東水泥、中材集團等將有可能加入億噸集團內。

萬億投資提振環保產業

一方面國家在加大對大氣污染的治理力度，同時對環保產業的投入將大大加快環保產業的發展，業內人士預計，未來五年為治理大氣污染全社會投資將接近1萬億元。而A股上市的多家環保概念股，則可能最先成為萬億蛋糕的瓜分者。而近期霧霾天氣的持續，引發資本市場追逐環保股的熱潮，此次霧霾天氣的擴圍更是引發了相關概念股的卷土重來。“中長期來看，環保迎來發展黃金期，龍頭將率先受益。”一位券商分析師告訴記者：“隨著國家對節能環保產業關注度的增加，未來節能環保發展的機遇也會越來越多，在這樣的經濟環境下，上市環保產能公司和相關的行業則會成為最大的獲利者。節能環保概念股在政策推動下將保持持續的熱度，但短期內業績上還不會出現集中體現，如果股價短期走高則投資者需注意投資風險。”

從產業政策來看，2013年國務院發布《關于加快發展節能環保產業的意見》，明確主要目標是節能環保產業產值年均增速在15%以上，到2015年，總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業。

上海證券分析師指出，環保行業發展的空間和政策扶持力度都決定了環保類上市公司在相當長一段時間內將享有較高的估值溢價水平，在這種背景下，尋找那些具備可持續發展模式的環保公司就成為2014年投資的主要線索。相信這些具備真正成長基因的公司必然會經歷一個盈利不斷增長、市值不斷擴張的發展過程。具體而言，細分子行業中大氣治理行業受益于政策規劃刺激，2014年仍有望實現快速增長，但2015年開始，隨著脫硝除塵改造的完成，行業增速放緩也是可以預見的。從更長遠的角度看，大氣治理行業盡管景氣度高，但從投資周期角度看，未來將逐步進入平穩期。因此中長期看，我們更傾向于水處理與固廢處理行業的優質標的。

國泰君安證券分析師王威預計，行業2014年仍將延續2013年的高景氣趨勢。目前環保行業外部環境發生大幅變動，催化劑將陸續浮現。