創業投資，科技傳播與科技創新助推器

山西唐勝科技產業投資有限公司，山西太原 030000

1 創業投資簡介

科技傳播的主體和渠道當前呈現出多樣化的形態，其中企業層面的傳播主要通過產品和服務帶來的大規模應用來實現，背后是資本和市場的力量在推動。高新科技的大規模應用對社會生活帶來了廣泛深入的影響，對科技傳播與科技創新的方式和力度帶來了深層次的變化。20 世紀中后期計算機及互聯網產業的發展，不僅深入改變了人們的工作生活方式，更使科技傳播與科技創新呈現爆炸式的發展速度。

高新科技產業的發展，創業投資是其主要推動力量。創業投資是指創投資金對創業企業進行股權投資，以期所投資創業企業發育成熟或相對成熟后通過股權退出獲得資本增值收益的投資方式。

1.1 創業投資的對象

創業投資的投資對象是那些風險大、但潛在效益也高的企業，通常是處于初創或未成熟時期，但可能發展迅速，未來有望成為具有良好發展前景的中小企業或小微企業。處于該階段的企業，往往擁有先進的產品和技術，企業創新能力強，企業主導者也一般出自技術研發人員，但企業在市場前景、技術及產品可行性、管理運作等方面具有很大的不確定性。企業有可能一飛沖天，為投資者帶來數倍、數十倍甚至數百倍的收益，也有可能在競爭中折戟，投資者血本無歸。創業投資單體項目利潤率高，但項目失敗率高，需要投資團隊有較強的專業能力。

1.2 創業投資的特點

1.2.1 高收益和高風險并存

創業投資之所以鐘情于高新技術，是因為高新技術能夠創造超額利潤。創業投資多年來屢向世人展示奇跡，平均回報率高于30%，一旦投資成功，其回報率有時高達10 倍以上，遠遠超過了金融市場平均回報率。創業投資者追求的正是潛在的高收益，這往往是投資額的數倍甚至更多。

但任何一項高新技術產品開拓性的構思、設計、投產、商業化過程都存在諸多不確定性因素，從而產生技術風險、市場風險、管理風險和環境風險，失敗率極高。

在創業投資行業中，成功率一般不到20%，完全失敗的比率在20%以上，另外60%左右不超過市場平均回報率，如美國“硅谷”就有許多企業因為管理不善，資金不足，經濟形勢的影響等問題而半途夭折。盡管如此，投資者能夠通過組合投資來分散風險，盡管單個投資有可能損失慘重，但組合收益卻由于某些投資高額回報而達到豐厚的投資回報率。

1.2.2 長期投資，資本流動性較小

企業產品開發是項系統工程，從研究開發、產品試制、正式生產到盈利，規模進一步擴大，生產銷售進一步增加等多個階段，從創業投資投入到企業盈利直至風險企業上市，再經過一段股權持有期，投資者才可以變現投資，收回資本，獲得資本增值收益。

一般從投資一個項目到收回投資需要3-7年甚至10年，在這段時期內，由于投入資金變現退出困難，因而資本流動性較差。我國當前創投項目的投資回收期基本在3年以上。

1.2.3 權益投資

創業投資者看重的是高科技企業的成長性和潛在高收益性，一般并不要求風險企業在足夠長的期限之前分發股利或償還，而是追求新興企業成長期的高額利潤。同時，風險企業擁有的寶貴財產通常為智慧與技術，難以以傳統方式進行融資，創業投資正好填補了這一資金需求，通常以權益資本或準權益資本的方式注入資金，從而使企業得以安心長期發展。

在創業投資行業流行的說法是，參與但不以控股為目的，通常占被投企業20-25%的股份，由于我國國情的限制，創投機構在被投企業的股份比例有增加的趨勢，其主要目的在于對企業的經營管理進行有效的監管，以盡量達到投資預期收益。

1.2.4 階段性和循環性

創業投資者通常根據風險企業成長過程的不同階段相應地把總投資資金分幾次投入，上一發展階段目標的實現成為下一階段資金投入的前提。由于創業企業需要進行較長時間的奮斗，才能被市場認同而獲得成功。

創業投資家根據項目的發展情況，將資金分期投入，最初投資額較少，隨著企業逐步走上正軌，創業資本不斷地跟進投入。在這個過程中一旦發現問題，立即中止投資，通過這種策略把投資風險降到最低。因此，創業投資事先并沒有確定的投資總量和期限，而傳統投資往往是一次性支付或時間確定的分期支付。

1.3 創業投資的載體

目前，國內外創業投資都有以下幾種形式作為載體：

1）政府引導基金

政府引導基金又稱創業引導基金，是指由政府出資，并吸引有關地方政府、金融、投資機構和社會資本，不以營利為目的，以股權或債權等方式投資于創業風險投資機構或新設創業風險投資基金，以支持創業企業發展的專項資金。

政府引導基金的目的在于“引導”，即政府投入一部分資金，以此吸引各個投資機構和社會資本的進一步投入，最終投入到當地希望扶持的重點行業，培育、聚集一批當地政府希望發展的高新技術公司。深圳的“深創投”就是由政府引導基金發起成立，而后迅速成長為中國本土最優秀的創投公司。“深創投”目前擁有高達100 億元人民幣的可投資能力、管理著外部100 多億元人民幣的資本，十四年間接洽項目數萬個，已投資項目486 個，領域涉及IT、通訊、新材料、生物醫藥、能源環保、化工、消費品、連鎖、高端服務等，累計投資金額近135 億元人民幣。

2）風險投資機構投資基金

風險投資機構是創業投資的主體，風險投資機構將市場上能夠接受高風險的富有階層的資金募集起來，利用自身的專業水平和尋找篩選項目的能力，尋找到有潛在高回報的項目進行投資，利用自身優勢進行管理輔導，上市或并購退出。為追求高回報的資金和有融資需求的高新技術企業搭建橋梁。

3）孵化基金

孵化基金中包括孵化器投資和孵化政策基金。孵化器投資即孵化器以投資的方式所提供的各種條件和服務，如辦公場地、辦公設備、咨詢服務等，有時也以少量資金進行投入。由于這是一種輔助性種子資本，所以僅靠孵化投資很難使投資項目完全啟動。孵化政策基金是政府或孵化器為吸引投資項目而對某些特定項目或投資者給予的政策性資金支持，如留學歸國人員到某些孵化器創業可以無償獲得10 萬元的資金支持。

4）天使投資基金

天使投資基金實際上是一種個人行為的種子基金，也是一種前風險投資。它是由擁有較大數量資本的人(即“天使”)所進行的個人(或多人聯合)投資。從國外尤其是美國的發展情況來看，天使投資基金的數量要比風險投資機構種子基金大得多。

2 創業投資在科技傳播上的作用

2.1 創業投資的流程

1）項目篩選

創業投資不同于一般投資，它是智力與資金的結合，其投資對象主要是高新技術產業，它承擔著投資項目的技術開發和市場開拓的風險。因而，它以嚴格的項目選擇、評審和參與該項目的管理來盡可能地減少風險，并以投資組合的經濟效益來保證資金的回收。創業投資主要從技術創新的可行性、項目的經濟評估、企業領導的業務素質三個方面對項目進行評價。分析創業者的團隊素質及其帶頭人的能力品性、產品未來的市場潛力及市場競爭能力、技術是否有較強的技術壁壘和實用性、公司運營管理是否能夠跟上和促進公司的高速發展。

2）項目投資

創業投資公司對項目公司進行行業和市場分析之后，派駐工作人員進行盡職調查，雙方協商或聘請獨立的第三方進行估值。創業投資公司審查項目公司詳細的商業計劃進行項目投資成本測算，根據盡職調查結果調整現金流和財務預測做出投資決策，并提交投資委員會批準。

3）項目輔導

雙方意向一致后，簽訂法律文書，形成合同，創業投資投入資金，項目公司出讓股份，雙方簽訂合作協議。創業投資公司經常了解被投資項目的運營情況，派駐及聘請相關人員參與項目管理，輔導項目公司高速發展。跟蹤市場動態，以便對后續退出方案做最優選擇。

4）項目退出

創業投資公司根據項目運營情況及市場狀況，選擇最優的退出方案，落袋為安。退出方式主要有三種，被兼并收購，公開上市（IPO）和清算，公開上市是風險投資退出的最佳渠道，可得到相當好的回報；被兼并收購分為管理層收購和被其它公司或投資者收購；清算是在公司經營狀況不好且難以扭轉時，盡可能地減少損失。

2.2 促進實用性科技傳播

1）對有市場前景的技術進行篩選

創業投資通過對有市場前景的高科技公司進行篩選，使有實用價值的科學技術轉化成可以大規模提供的產品和服務，如果能夠滿足社會的需求，則追加投資擴大規模，形成了更廣泛的科技傳播，如果產品和服務市場接受度較差，資本也會采取以腳投票的方式進行舍棄。互聯網、物聯網、大數據、環保、醫藥、新能源等眾多高科技項目通過資本和市場的力量實現了長足發展，將科技傳播到了每一個客戶的手中，對經濟、社會、思想文化帶來了長足深遠的影響。

2）通過資金支持、管理輔導等服務促使科技大規模應用

創業投資對科技傳播與科技創新的推動體現在項目公司的服務和產品上，其投資項目會較多關注早期項目，促使科技創新產業化，我國的幾大著名網站新浪、QQ、搜狐在初創期都是由天使投資人的投資作為啟動資金。資本的逐利性也會要求將服務和產品盡可能的規模化，促進科技創新的大規模應用。

3）高風險、輕資產使得創業投資成為唯一選擇

高新科技項目往往有著高風險和輕資產的特點。互聯網產業、軟件產業中成功者登頂輝煌，集萬千寵愛于一身，但背后是大量公司的折戟商海，即使是馬云這樣的“創業導師”，在阿里巴巴之前，也是屢創業屢失敗，這是由于高科技產業往往是一個全新領域，其產品效用、市場反應、競爭態勢、盈利模式都有較多的不確定性，風險較高。同時，高科技公司的核心資產往往是專利技術和人才，從傳統渠道很難融資。高新科技產業的特性決定了其主要是從創業投資中獲得資金支持。

3 創業投資對地區競爭力的影響

3.1 技術創新成我國經濟下一階段主要推動力

1）經濟轉型發展刻不容緩

改革開放后我國的經濟增長大致可以分為三個階段：80年代為第一階段，增長的動力主要來源于對外開放和解除經濟管制等制度大變革帶來的資源重組和優化配置；90年代至2008年經濟增長受益于中國主動融入經濟全球化帶來的出口拉動；2008年以后，改革紅利和人口紅利逐漸弱化，企業成本快速上升，外部經濟疲軟。中國出口制造業遭遇發展困境，一方面要與越南、印度等成本更低的國家競爭，另一方面要與歐美國家的“再工業化”戰略競爭。中國出口占全球份額再也難以繼續大幅度提升，經濟增長的源動力被倒逼轉向內需和產業升級。

在這個階段，中國需要向占據更高價值產業鏈地位的出口大國如美國、德國、日本等國挑戰，競爭優勢更多地不能再是依賴低成本勞動力和簡單規模擴張，而是要更多依賴科技水平與創新速度的提升。在此情形下，產業升級、經濟轉型就成了中國經濟在世界經濟形勢倒逼下的無奈而又必須的選擇。

2）技術創新是產業升級的主要推動力量

產業轉型升級，從低附加值轉向高附加值升級，從高能耗高污染轉向低能耗低污染升級，從粗放型轉向集約型升級。產業轉型升級，即產業結構高級化，向更有利于經濟、社會發展方向發展。產業轉型升級的關鍵是技術進步，在引進先進技術的基礎上消化吸收，并加以研究、改進和創新，建立屬于自己的技術體系。

產業轉型升級必須依賴于政府行政法規的指導以及資金、政策支持，需要把產業轉型升級與職工培訓、再就業結合起來。引導企業加大科技創新投入，利用政策、資金的引導，積極加大對科技型中小企業的投入和扶持。

3.2 高新科技產業成為經濟持續性增長的源泉

1）高新科技產業本身特質決定其高速發展的特質

高新科技項目一般處于新的產業，有潛力深厚的“藍海”市場，擁有比較強的技術優勢，能夠提供效用更好的產品和服務，有較強的競爭力。因此，高新科技公司的發展速度也就遠超傳統公司，2004年，騰訊營收為11.435 億元，2013年，預計營收將達560 億元，較2004年增長達50 倍， 2007年市值達到100 億美元，2013年9月市值超過1000 億美元。

2）我國高新技術產業發展速度遠超同期GDP 增速

我國目前大力發展的物聯網產業，年均發展速度保持在30%以上，當下熱門的移動互聯網市場從2006年至2012年以84.2%的速度增長，環保產業近幾年產值年增長率超40%。高新技術產業是我國經濟中最具活力的產業，也是經濟持續性高速增長的源泉，采用各種方式促進、助推高新技術產業發展，可以增加經濟活躍度，增強經濟增長的可持續性。

2000年到2011年，我國高新技術產業的工業產值從10411 億元增加到88434 億元，年均增長21.5%，成為我國經濟發展中重要的組成部分。2012年，我國工業領域高技術產業增加值增速為12.2%，高出規模以上工業平均增速2.2 個百分點。隨著高新技術產業規模的擴張，高新技術產業產品的出口保持持續增長，我國2012年高新技術產品出口繼續占世界第一位。

3.3 創業投資是高新科技產業發展最重要的推動力量之一

1）高風險特性決定了創業投資是其主要啟動資金來源

如上所述，高新科技項目公司大多是輕資產、重研發的企業，公司初期所需資金多，但本身無相應資產可供抵押，且高新科技公司雖然增長迅速，但風險偏高，未來較多不確定，從銀行獲得資金較難。

因此，高新科技公司啟動之初，除了自有投資之外，創業投資基本上是其唯一資金來源。影響區域高新技術產業發展速度的，除了技術項目的密集度之外，當地創業投資的興盛程度是主要決定因素。

2）高新科技產業的高速發展背后是大量創業資本的投入

以阿里巴巴為例，阿里巴巴成立于1999年，成立之初，以高盛為主的一批投資銀行投入500 萬美元，解決了“生存問題”，隨后軟銀投入2000 萬美元，幫助阿里巴巴熬過了2000年-2003年的互聯網寒冬，2004年，阿里巴巴又獲得8200 萬美元的戰略投資，2005年，雅虎和軟銀再投資數億美元，夯實了阿里巴巴高速增長時期的資金基礎。可以說，阿里巴巴每一步跨越的背后，都離不開創業投資的支持。同樣，高新科技產業的發展更有賴于大量創業資本的進入，深圳、上海、蘇州、無錫這些高新技術產業興盛發展的區域，同樣也是創業投資活躍度高的區域。

3）創業投資和市場是高新科技產業發展的兩大動力

創業投資和市場是高新科技產業發展的兩大動力，有市場需求的高新科技才有產業化的可能，市場的潛在大小、產品的市場契合度決定了其發展潛力，創業投資則專為高新科技產業的發展提供資金支持，尤其是高新科技公司的初創期，創業投資基本上是其唯一的資金來源。

4 山西省高新科技產業助推平臺的建立

我國各個區域高新科技產業通常是通過政府的各項優惠政策和資金扶持起來的，政府在其中的引導作用較為關鍵，山西省的高新科技產業基礎比較薄弱，靠高新科技產業自身的力量很難發展起來，必須由政府強力推動，投入資金、人力物力、優惠政策來助推高新科技產業的發展。

4.1 重點行業引導基金

對于山西省重點培育的高新科技產業，如物聯網、動漫等產業，政府應根據行業特點，出一部分引導資金，吸納金融機構及社會上的投資資金形成專項行業振興基金，將投資基金交給專業的投資機構進行運作。如政府可牽頭成立“山西省物聯網產業專項投資基金”，政府出一部分，再吸納一部分金融機構及社會資金，將基金委托專業的股權投資公司進行管理，可規定投資基金50%以上的比例要投入到本省的物聯網企業，支持省里物聯網產業迅速做大做強。

目前很多地區已成立專門針對戰略性新興產業的政府引導基金，如廣東省戰略性新興產業創業投資引導資金、濟南市戰略性新興產業創業投資引導基金等，北京市也設立了總規模達30 億的專項基金，引導戰略性新興產業發展。在已設立戰略性新興產業的省份中，江蘇省發展最為迅速，省級新興產業引導基金設立后，各縣市紛紛跟進，扶持當地新興產業中小企業發展。

4.2 采用優惠政策吸引創投公司入駐

山西省應出臺各項優惠政策來吸引創投公司的入駐，在政策力度方面，可以參考北京、上海、深圳、天津、重慶等地的優惠幅度，在稅收、房補和一次性獎勵方面給予更優惠的政策。在此，將北京的部分優惠政策稍作羅列，可供參考。

稅收優惠方面，股權投資基金和股權投資基金管理企業根據《關于促進股權投資基金業發展的意見》享有的優惠：對合伙制股權基金中的個人合伙人，從合伙取得的收益均按照“利息、股息、紅利所得”或者“財產轉讓所得”項目征收個人所得稅，稅率為20%；明確對合伙制股權基金中企業法人合伙人從被投資企業獲得的股息、紅利等投資性收益不征收企業所得稅；明確對合伙制股權基金中普通合伙人的股權轉讓行為不征收營業稅；連續聘用兩年以上的高級管理人員原則上可獲得32%的個人工薪收入所得稅返還；職工取得的股權、期權獎勵適用優惠計稅方法。住房公積金不受繳存額上限的限制，以及住房補貼可在稅前扣除。

一次性獎勵或補助方面，對經國務院或國家主管部門批準設立并在北京注冊登記的產業投資基金的管理企業，或者發起設立的基金累計實收資本在5 億元以上的公司制股權投資管理企業，參照金融企業，給予一次性補助。其中，注冊資本10 億元人民幣以上的，補助1000 萬元人民幣；注冊資本5 億元人民幣以上的，補助800 萬元人民幣；注冊資本1 億元人民幣以上的，補助500 萬人民幣。

租購房補貼方面，對上述企業或基金累計實收資本在5 億元以上的公司制股權投資管理企業，參照金融企業給予租購房補貼。其中，在金融街購買自用辦公用房的，一次性補貼標準為每平方米1000 元人民幣；租用辦公用房的，實行三年租金補貼，即第一年優惠50%，第二年優惠30%，第三年優惠10%，北京商務中心區和朝陽區也可參照執行。

4.3 科協等部門搭建項目引進及展示平臺

政府可授權科協等相關部門，與清華大學等知名高校、各產業協會、留學生組織、產業園區、投資公司洽談協商，搭建項目引進及展示平臺，使其成為高新科技項目的信息集散地，剛好地對接資本與項目，使更多的高新科技項目能夠在山西順利落地。政府可提供相應的經費，使平臺能夠長效化運作，成為引進高新科技項目的重要平臺和窗口。

科技傳播與科技創新是未來我國經濟發展的主要動力，高新科技產業是科技傳播與科技創新最活躍的領域。山西省要擺脫資源經濟的依賴，使經濟內生增長更加健康和可持續，就必須加快發展高新技術產業，盡快出臺各種優惠政策招徠創投機構入駐，投入引導基金，吸引和扶持高新科技項目。

[1] 國內主要城市風險投資優惠政策比較.

[2] 古荒，曾國平.科技傳播與普及中的公共性問題初探[J].自然辯證法研究，2012(2).

[3] 陳金保.中國經濟轉型：糾結中的重新啟航[N].上海金融報，2013(1).