投資、股市及杜仲

文/張 澤

看看七年前的6124點和眼下的2000來點，中間距離只怕是比珠穆朗瑪峰峰巔和馬尼亞納海溝溝底都差不了多少吧？熊了這么多年的市場，幾乎是讓很多人都已忘了中國還有股市這么個東西。不信，在大街上隨便問一下，有敢說自己是曾經做過股票或者是還在做著股票的么？一句話，在中國談投資談股市，難！

不過中國股市確曾也是有過她的風光甚至是瘋狂的時候的。只是，相對于眼下已延續了將近七年的漫漫熊市來說，那些曾經有過的風光或者瘋狂，都已經很像是一個遙遠的夢！

忽然間就想到了杜仲這味名貴中藥。

杜仲，落葉喬木。又名膠木。也有稱之為絲綿木的，因為杜仲的樹皮內含有橡膠，折斷拉開時會有很多白色的細絲出現。藥用杜仲是杜仲科植物（Eucommia ulmoides Oliver）的干燥樹皮。功效補益肝腎、壯腰健膝、強筋碩骨等，可以治療因為腎陽虛而引起的腰腿痛或酸軟無力。現代研究認為杜仲具有防止肌肉骨骼老化、恢復血管彈性和平衡人體血壓等作用。就強筋健骨和抵抗衰老而言，可以說是藥出有因。

投資不好談，那就只談股市，談杜仲。

最初接觸股票是20多年前我在南方一座濱海城市的一家藥業公司里工作。恰值中國股票市場發展初期，市里推薦藥業公司上市，因為工作原因也就很自然地知曉了股票和股票市場的一些知識。身邊那時已開始有炒股的同事或朋友出現，但我卻一直抵制這種誘惑，并認為這種類似于“擊鼓傳花”式的投機取巧多少有點不務正業。即便是后來記在自己名下的那一點內部職工股，也都是為了配合藥業公司改制并申請上市不得不為的被動而為。未曾想到，恰恰就是因為這一點內部職工股，后來卻成了我曾經一度比較認真接觸股市的一個誘因。

中國股市1996年的那一輪轟轟烈烈、大起大落的，對于目前已經有些股齡的股市中人來說，應該還會有一些印象。那一年的年頭，牛市還沒有起來，因為工作原因我辭去了工作。暫時不想另找工作，成日悶在家里又很是無聊，想到賬戶里的那一點內部職工股已可以交易，于是就在無聊之后去了幾趟證券公司營業部。誰知就是這樣一去，卻在證券公司的散戶大廳里待了下來，并且一待就是幾乎整整一年。

中國股市1996年的那一輪牛市起因很多，當然首先還是因為市場在那之前已是跌得太深太久。不過，這樣的下跌對于當時一直強調并始終堅持執行的“法制、監管、自律、規范”的所謂八字方針的中國股市來說，其實也并不怎么奇怪。記得深圳成指下破1000點時，我所在的散戶營業大廳里劫后猶存、賬戶深套的殘余股民幾乎是全體站起來一起鼓掌慶賀，仿佛下跌已經是與自己無關并且是更加樂于見到。當然，市場后來卻是從谷底里走了上來。不僅走了上來，而且還走得氣勢磅礴轟轟烈烈。一個十分重要的原因是，那一年的稍后時分，忽又從上面傳下了“穩步發展、適當加快”的所謂股市新八字方針。要說起來，這是支持那一輪牛市的主要政策因素。

1996年中國股市的牛市進程后來激動了幾乎當時全中國的老百姓。不過最后發生的那場因為市場過于沸騰而引致的政策強力打壓，之后的近乎崩盤式的恐怖性暴跌，慘烈過程至今提起來心有余悸。1996年的中國股市，可以說是以大喜始，并以大悲終。

中國股市1996年的那輪牛市并沒有因為年尾時的政策強力打壓而就此夭折。市場在經過短期暴跌之后在低位穩了下來，隨后又揚起牛頭繼續頑強攀高，直至1997年5月牛氣耗盡之時的曲終人散和滿目狼藉。隨后，股市經過短期連續下跌陷入長期低迷。間中雖曾有反彈，但大多是區間震蕩，于是普通人們的生活與中國股市再度拉開距離。這種狀況一直持續至1999年“5.19”行情的到來。而解釋“5.19”行情的一個真實原因，卻是與股市要支持國企改制的當時需求有關

發生在中國股市的最近一輪牛市，是2005年5月至2007年10月走出的那一輪極為波瀾壯闊的浩大行情。產生的理由同樣是，市場在那之前已經極度下跌和極度低迷，而當時的國有股改造卻又需要有市場支持，行情于是也就在這樣的極度低迷和現實需要的雙重作用下走了出來。起初也還只是一波三折、戰戰兢兢，到后來卻是擺出了一幅牛氣沖天、高歌猛進，并且必是要永不回頭不屈不饒不死不休的架子。到得這時，政策的再次干預自然也就到了。不過比較起來，早年的“人民日報特約評論員文章”卻是換成了后來的“半夜雞叫”。而隨著這一次嚴厲打壓之后的再度頑強攀升的6124點的到來，市場也就在更為猛烈的政策調控下而走到了它的又一個頂峰高點。隨后而來的大幅下跌和持續蕭條，一直延續到今天。

容易看出，市場的前期狀況和發展市場的實際需要是中國股市牛市啟動的必要條件。同樣，市場的過度瘋狂和政策對市場的強力干預，則是中國股市牛市終結的主要原因。就牛市的啟動而言，大跌之后并持續低迷的1996，是因為市場的發展需要“適當加快”；大跌之后并同樣長期低迷的1999，是因為市場的發展需要為國企改革服務；大跌之后并再次長期低迷的2005，則是因為市場的發展需要為國有股權解決流通問題。那么，眼下呢？顯然，大跌并長期低迷已是具備，但是市場發展的實際需要卻似還找不到太多理由。

不過，如果我們相信中國經濟還在繼續發展，相信中國經濟的明天會比今天更好，我們也就不會對中國股市牛市的再一次啟動失去信心。在進一步深化國企改革的大潮身后，“混合式經濟體制”的口號已經提出。

作為落葉喬木的杜仲樹樹干堅硬，挺拔高大，生長緩慢但卻極為頑強，即使是在瘠薄的紅土或者是巖石峭壁之處也能生長。藥用杜仲樹皮一般是從樹齡20年左右或更長的干枝來采剝。杜仲樹的生長緩慢和極為頑強容易讓人想到中國股市。曾幾何時，幾度牛熊，中國股市眼下雖然仍陷入似乎望不到邊的漫漫熊氣之中，但是相對于初創時期，卻不知已是發展了多大。當然，因為緩慢，自也還是不太怎么成熟。

牛短熊長是中國股市的特點，政策干預也是中國股市的特點。相對于成熟股市的資源配置和投資者們保值增值的需求而言，中國股市很多時候更像是個工具，由此也就帶來了中國股市更多時候的一些非市場特征。或也可以說，中國股市的成長緩慢和難以成熟是與其與生俱來的某些血緣因素有關的。簡而言之，也就是市場的屬性和定位！中國的改革開放是從計劃經濟的框架里沖脫而出。中國股市的屬性和定位，自也就不太可能那么容易一下子完全擺脫掉計劃經濟的影子。更尤其是，當這個市場又還是財富聚集地的時候。相對于成熟市場的公開、公平、公正和投資者們的財富增長而言，中國股市需要改變的實是太多。政策左右的市場自也就少了一點風骨。至少，比之于杜仲樹的剛強挺拔和枝干堅硬來說，中國股市也是少了一點本該就有的鈣氣。于是就想，如果用杜仲壯腰健膝、強筋碩骨的功效來治一治中國股市一直以來的軟骨病癥，或許也很有必要。

小時候聽過的一個傳言是杜仲樹又叫“壽樹”，說的是一個人剛出生時父母可以為孩子種一顆杜仲，這樣到孩子“人生七十古來稀”時就可以將這顆樹伐倒。樹皮作藥換錢，樹干切割棺材，這樣無論生死皆是無憂。這樣來看，已經熊了將近七年的中國股市，比之于杜仲成材的70年樹齡來說，那也就算不了什么。

在自己的心里種一顆杜仲樹，并忘掉那些已被深深套牢的股票賬戶，如果你對中國經濟和中國股市的未來還抱有信心的話！