什么讓希臘如此特殊？

丹尼爾·格羅斯

調整計劃成功與否體現在采取調整的國家，而不是體現在布魯塞爾或華盛頓。

歐元危機似乎已經大致結束了。風險溢價在全面下降，兩個國家--愛爾蘭和葡萄牙--已經退出了調整計劃。現在它們已經能夠在市場上為自己融資，它們的經濟似乎也已重新開始增長。相反，希臘在實現調整計劃目標方面仍然存在問題，并且似乎陷入了關于新一輪多邊融資計劃的沒完沒了的談判。問題總結起來就是兩個字：出口（或者說是出口增長乏力）。

最近來自希臘的最重要的消息是政府宣布實現了2013年初級預算盈余（財政余額減去債務利息）。這是幾十年來希臘政府第一次能夠依靠自己的收入支付自己的支出。這毫無疑問是一個里程碑。但另一個重要得多的新聞卻沒有吸引多少注意。那就是2013年希臘的出口還不如2012年。

在多年的市場份額下跌之后，這一萎靡的表現難以解釋，因為歐元區外圍國的所有其他國家都錄得穩健的出口增長。比如，葡萄牙出口在過去幾年中每年可以增長約5-6%，盡管它面臨著不利的外部環境（西班牙是其最大的市場）和信用動蕩，這意味著其出口商很難獲得融資。

因此，不管是外部需求萎靡還是缺少融資，都不能作為希臘出口表現拙劣的理由。競爭力低下也不是理由，因為近幾年來希臘實際（經通脹調整的）工資成本的降幅比任何其他歐元區國家（愛爾蘭除外）都要大。

但從希臘的經驗得出工資通縮對改善競爭力毫無效果也令人難以接受，因為人們廣泛認為這正是德國大量獲益的原因。因此，希臘出口表現拙劣的唯一解釋就剩下希臘經濟仍然極度扭曲，以至于沒有對改變的價格信號做出反應。

調整能力的缺失是關鍵性的。希臘沒有證據表明“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行和IMF）所要求的許多結構性改革帶來了任何扎實的改善。相反，許多關于政府和勞動力市場效率的指標實際上還有所惡化。

希臘沒什么東西可供出口的論點是站不住腳的。問題不在于希臘出口水平低，而在于它沒有增長，而增長是完全可能的，特別是在基數較低的時候。幾年前，希臘商品和服務出口與葡萄牙相當。如今，葡萄牙已經領先希臘近200億歐元。這意味著希臘產出蒙受了10%以上的潛在損失。此外，出口增長不力導致財政調整難度大大增加。更高的出口不但可以直接帶來更高的收入，還能對國內經濟產生乘數效應，從而增加消費稅收入。

如今，希臘經常項目處于平衡狀態——與幾年前兩位數的赤字（占GDP比重）相比，著實是一個成就。但與歐元區外圍的其他經濟體相反，這一改善完全是通過壓縮進口實現的。

希臘的問題不在于財政調整。相反，緊縮也許是太成功（也太痛苦）了。但這是錯誤的目標。對任何以兩位數的經常項目赤字為起點的國家來說，調整計劃開始時的真正重要的目標必須是出口增長。錯失這一目標正是希臘走上歧路的原因。不幸的是，外部世界對于確保希臘提高出口幾乎無能為力。政府必須強迫它通過裁決，議會可以施壓使之接受所有人們已知的改革立法，但說到底，改革如何落實、經濟如何反應才是最重要的。調整計劃成功與否體現在采取調整的國家，而不是體現在布魯塞爾或華盛頓。endprint