保本基金平均年化收益率5.58%領(lǐng)銜公募基金

羅雪峰

上半年表現(xiàn)最好的公募產(chǎn)品類別當(dāng)數(shù)保本基金，不但全部正收益，平均年化收益率5.58%也較其他公募產(chǎn)品領(lǐng)先一步

東邊不亮西邊亮。2014年上半年股票市場一片愁云，上證綜指在2000點左右萎靡不振，新股中簽率也讓人大失所望。然而，在市場共呼“錢難賺”的同時，《投資者報》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2014年1月1日之前成立的保本基金卻交出了不錯的中考成績單，不但52只保本基金全部為正收益，而且排名前十的保本基金復(fù)權(quán)單位凈值增長率全部超過6%。

52只保本基金全部正收益

今年的保本基金趕上了好時候。債市回暖，新股配售等等，都對保本基金形成鮮明利好。受此影響，不但可納入統(tǒng)計的52只保本基金全部為正收益，而且從公募基金產(chǎn)品上半年的平均年化收益率來看，也是保本基金略勝一籌。

據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至6月30日，股票型基金方面今年鮮有亮色，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均年化收益率僅-1.04%。其中，普通股票型基金平均年化收益率為-1.06%，股票上限為95%的偏股混合型基金的平均年化收益率更是低至-3.15%；債基方面受債券牛市的影響表現(xiàn)趨強，其中a類的長期標(biāo)準(zhǔn)債基平均年化收益率是5.43%，b類的長期標(biāo)準(zhǔn)債基平均年化收益率是5.34%；不過最好的仍要數(shù)保本基金，不但全部正收益，也以上半年平均年化收益率5.58%領(lǐng)銜于全部公募基金概念類別。

具體來看，長城久利保本以26.12%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率一馬當(dāng)先。大成景恒保本、國聯(lián)安保本、諾安匯鑫保本、安信寶利分級B（凈值）、金元惠理惠利保本、諾安鴻鑫保本、招商安潤保本、東吳保本、財通保本依次排在第二至第十名，復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為12.55%、9.36%、9.22%、8.91%、7.35%、7.28%、6.69%、6.69%、6.69%。

值得一提的是，盡管52只保本基金的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長率達(dá)到了5.57%，但受規(guī)模大幅增長等諸多因素影響，也有兩家保本基金上半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率均不足2%。其中，華潤元大保本以1.19%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率排列隊尾，泰信保本以1.81%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率位列倒數(shù)第二。

長城久利保本26%遙遙領(lǐng)先

盡管復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過10%的保本基金僅有2只，但是排在第一的長城久利保本的復(fù)權(quán)單位凈值增長率仍超過第二名大成景恒保本一倍多。

“長城久利保本總體收益不錯的主要原因有兩個，一是中新股帶來了較為可觀的收益，二是我們的債券做得比較積極。”長城基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者。

查閱長城久利保本的2014年1季度季報，《投資者報》記者發(fā)現(xiàn)，其前十大重倉債券持倉占凈值比高達(dá)66.07%。而股票持倉占凈值比僅為4.8%，持倉市值2006萬元，正好符合IPO新規(guī)網(wǎng)下申購新股的標(biāo)準(zhǔn)線。

公開資料還顯示，目前管理長城久利保本的兩位基金經(jīng)理，均有過前十大基金公司歷練的經(jīng)歷。其中，畢業(yè)于中國人民大學(xué)的現(xiàn)任基金經(jīng)理史彥剛，曾就職于工商銀行總行信貸評估部、銀監(jiān)會監(jiān)管一部、中信銀行總行風(fēng)險管理部，2007年9月至2009年3月任嘉實基金公司固定收益部高級信用分析師，2009年3月至2011年6月任國泰基金公司固定收益投資經(jīng)理，2011年6月進(jìn)入長城基金公司基金管理部工作。自2011年11月14日起擔(dān)任本基金的基金經(jīng)理。

另一位現(xiàn)任基金經(jīng)理于雷也曾就職于華夏基金公司。2008年進(jìn)入長城基金公司，從研究員干起，歷任長城優(yōu)化升級股票型基金經(jīng)理助理，其管理的兩只保本基金長城久利保本與長城保本的任職回報率分別為24.40%和5.85%。

泰信保本規(guī)模暴增6倍影響收益率

規(guī)模增長太快對基金產(chǎn)品來說亦意味著巨大的壓力。因為這可能意味著相關(guān)基金產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)會在同類中較為難看。泰信保本基金就是其中較為典型的例子。截至6月30日，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率僅1.81%，排在可納入統(tǒng)計的52只保本基金中倒數(shù)第二。

“2014年上半年以來，受市場對保本基金后市看好的因素影響，泰信保本基金出現(xiàn)了持續(xù)的凈申購，基金規(guī)模自2013年底的4600萬左右升至3.3億元，規(guī)模增長了6倍左右，由此導(dǎo)致了基金的收益率被新申購資金攤薄的情況。”泰信基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人王斌告訴《投資者報》記者，根據(jù)基金合同規(guī)定，泰信保本基金嚴(yán)格執(zhí)行了原定的保本策略，未來將繼續(xù)以安全邊際收益較高的品種為主要配置方向，力圖使該保本基金的收益趨于穩(wěn)定。

公開資料顯示，泰信保本基金成立于2 012年2月2 2日，保本期限為三年。成立時的初始規(guī)模為2.22億份，之后一路不斷縮水，截至2014年3月31日，份額規(guī)模只有區(qū)區(qū)0.43億份，然而“屌絲”逆襲現(xiàn)象驚奇出現(xiàn)，截至6月30日，泰信保本基金的資產(chǎn)規(guī)模為3.33億元，短短3個月時間，資產(chǎn)規(guī)模暴漲了6倍多！

華潤元大保本無緣“打新”

“與市場上保本基金保本周期多為三年，投資品種以較長期的債券為主不同，華潤元大保本混合型證券投資基金是國內(nèi)唯一的一年期保本基金。產(chǎn)品發(fā)行之初希望兼顧投資者對于保本和流動性的需求。為配合一年期的保本期限，華潤元大保本基金無法持有中長期債券，其收益率與較長周期的保本基金相比具有相對劣勢。”對于華潤元大保本基金只取得了1.19%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率，華潤元大基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)《投資者報》記者的采訪時稱。

據(jù)華潤元大基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，今年以來，不少保本基金的收益主要來源于新股。然而，受限于新股網(wǎng)下申購的若干新規(guī)則，華潤元大保本基金無法參與新股申購，造成收益落后于市場上同類型基金。這種情況也造成了華潤元大保本基金安全墊較薄，在保本基金策略保本機(jī)制的要求下，最大持股比例遠(yuǎn)較同類型基金低，股票操作空間也因此受到限制。

“華潤元大保本基金努力為投資者實現(xiàn)正回報。從目前操作情況看，產(chǎn)品第一個保本周期觸發(fā)保本條款的概率不大。隨著保本周期到期，這只產(chǎn)品持有的券種收益將逐步兌現(xiàn)，投資收益將有望進(jìn)一步改觀?！比A潤元大基金公司上述負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者。