券商集合理財產品半程賽大局已定 分級產品“絕地反攻” 湘財國金各兩居后十

薛玉敏

上半年集合理財產品5強分別是，光大陽光北斗星B、海通年年升風險級、華西證券金網3號B、華西證券金網4號B，財通聚富1號風險級B，全部都是分級產品

去年債市股市齊萎靡，分級基金跌得一塌糊涂。2014年，債市火爆，分級基金上演了“絕地大反攻”。

由于券商資管新政的執行，過去不能保本保收益的券商集合理財產品，如今可以通過集合理財產品的普通級份額來約定收益。去年以來，新成立的1508只券商集合理財產品都設計了分級條款。

Wind數據統計顯示，截至6月26日，處于存續期一共1893只集合理財產品，收益率超過10%的有108只，超過20%的有38只，全部是分級基金。其余1000多只實現正收益的集合理財產品90%以上也都是分級基金。而同期上證指數僅上漲了2.38%，也就是說，券商分級基金遠遠跑贏大盤。

其中，光大證券旗下的光大陽光北斗星B以236%的收益率，領銜上半年冠軍。

分級產品大放異彩

由于央行連續三次定向降準，讓今年上半年債市表現超預期，債券基金收益也隨之提升，債券基金收益走高則是再正常不過的事情。

而分級基金因為杠桿的存在，更成為上漲的排頭兵。上半年集合理財產品5強分別是，光大陽光北斗星B、海通年年升風險級、華西證券金網3號B、華西證券金網4號B，財通聚富1號風險級B，全部都是分級產品。

冠軍是光大證券旗下的北斗星B，今年以來的收益率高達236%。不過遺憾的是，產品凈值仍然在1元以下，僅有0.8元。該產品成立于去年4月18日，為債券型集合理財產品。投資經理為李劍銘，其有11年金融從業經驗，現任上海光大證券資管公司固定收益總監。曾任中國建行浙江省分行信貸風險管理部風險經理，中國人保資管公司固定收益部研究員、投資經理。2009年加入光大證券資產管理總部，現兼任光大陽光北斗星集合資產管理計劃投資經理。

值得注意的是，盡管光大證券有一只產品表現亮眼，但旗下處于存續期的32只產品，仍然有11只發生了虧損。虧損最大的一只為光大6號，虧損4.77%。

第二強為海通年年升風險級，今年的收益率為81%。去年海通證券分級基金多數陷入泥潭，虧損30%是常事，好在今年債券市場反轉，海通才得以脫身。目前這只產品已經到期，但是凈值仍只有0.55元。

第三和第四都來自華西證券，收益率分別為63.51%、62.75%。成立于去年6月17日的兩只產品，自成立以來的收益率高達176%和168%。如果計算自成立以來的收益率，華西證券的兩只產品當仁不讓地排名前十。

第五強是財通證券旗下的聚富1號風險級B，成立于去年11月，今年以來的收益率為60%。

排名后十湘財國金各占倆

分級產品盡管多數都表現強眼，但是部分券商的成績仍差強人意。

Wind數據顯示，排名后十的產品虧損普遍都超過20%，分別是湘財金禾二號收益次級、湘財金潤收益次級、招商匯智之東源嘉盈、東方紅增利1號B、廣發金管家滬深300多空杠桿看漲、國金慧泉ETF套利2號B、華融分級固利4號、華龍金智匯10號C、金中投結構優勢B以及國金慧京ETF套利分級B。國金證券表現最差，有兩只產品位列其中。

截至6月20日，國金證券慧泉ETF套利2號B 今年以來的業績虧損24.5%，慧京ETF套利分級B虧損19.66%。

兩只產品的B級份額都由國金證券自有資金申購，慧泉2號申購資金990萬，慧京申購資金475萬，也就是說，公司投入的資金已經虧損了五分之一。兩只產品的投資經理為石兵，現任國金證券資管分公司一部總經理，資產管理分公司投資總監。

排名倒數第三的是來自招商證券旗下的招商匯智之東源嘉盈，截至6月24日，今年虧損29.84%。該產品聘請了來自私募公司的東源嘉盈為研究顧問。

招商證券資管部相關負責人在接受《投資者報》記者采訪時表示：“本產品為特殊的結構化產品，此次單位凈值的大幅變化主要因超過90%的優先級客戶以1元單位凈值退出所導致，并不能反映本產品的真實的投資業績。2014年4月2日，本產品單位凈值由上一個工作日的0.8661元調整為0.6524元。”

“截至2014年6月25日，本產品自成立以來的實際投資收益率為-12.05%，同期滬深300指數的收益率為-18.42%；今年以來的實際投資收益率為-5.43%，同期滬深300指數的收益率為-8.44%。本產品投資業績超越了市場基準指數。”上述負責人表示。