四創電子：大額訂單助力安防業務

杜瑤

《動態》：最近，四創電子發布了一個重大合同公告，公司與長豐縣公安局簽署了《長豐縣公安局天網工程視頻監控系統建設運維合同》。孔老師能否給我們簡單介紹一下？這份合同的簽訂有何重要意義？

孔銘：好的。我查閱了相關的資料，這次四創電子與長豐縣公安局簽訂合同的總金額為8590萬元人民幣，項目建設期為180天，系統運行和維護期為5年。

在我看來，長豐縣視頻監控系統是四創電子繼合肥市公安局5.37億元視頻監控項目之后，在公共安全市場上的又一次斬獲。據我了解，根據建筑合同會計準則中的收入確認原則，預計該合同將在14年形成大部分收入，有效提振四創電子本期業績。同時，隨著安徽省平安城市、智慧城市建設規劃陸續出臺，公司作為省內安防領域的大型央企，將顯著受益于該進程。以合肥為中心，覆蓋全省、延伸全國的安防產業布局正在慢慢展開，而四創電子將在其中顯著受益。

《動態》：您上面提到了平安城市、智慧城市的概念，近段時間也炒的很熱。這一概念是如何為四創電子的發展提供契機的呢？

孔銘：去年底，中國智慧城市大會在北京召開。根據我所了解到的信息，國家智慧城市試點工作開始于2012年，申報城市超過200個，已正式確定試點的城市193個。全國650多個城市中，有近2/3的城市提出了智慧城市的計劃。城市安全是智慧城市建設的重要前提。四創電子此時將戰略重點布局和募投項目投向安全電子產業，隨智慧城市建設加速鋪開，未來發展潛力巨大，由此帶來的長期投資機遇值得關注。

從另一個角度來看，當前國內安全形勢不容樂觀，恐怖威脅逐漸抬頭，“平安城市”根基出現動搖，各類公共安全產品、裝備和系統需求迫切，安全電子產業市場前景廣闊。據專業人士預測，2015年，安全電子產業市場規模將達到3000億元，到2020年，市場規模將達到6000億元，年均復合增長率約15%。四創電子抓住市場機遇，積極布局，重點推進“平安城市”、“智慧城市“項目，有望在城市安防、智能交通和教育上取得豐碩成果。

《動態》：除了安防業務，四創電子的另一大業務支柱是雷達。記者了解到，目前低空雷達正處于逐漸放開的過程中，這對四創電子有何利好呢？

孔銘：去年年末，總參和民航總局聯合下發《通用航空飛行任務審批與管理規定》，涉及低空放開的多項事項。

低空放開解決了通用航空目前最致命的空域不足的現狀，未來通用航空會大規模的發展，這樣新建的機場和已有機場的改造需要大量航管雷達，這是對四創電子航管雷達極大的利好，未來市場空間非常巨大。

目前，我國低空開放漸行漸近，國內小型航空飛行器大量增長的背景下，人民防空低空預警雷達作為政府規劃建設項目已經逐步向全國鋪開。據我了解，2017年底，政府將完成全國2000余縣3000余部低空預警監視雷達的建設任務。雖然當前縣級覆蓋的推進有所放緩，但我認為作為低空開放前政府必備的基建設施，隨著低空開放的愈發臨近，四創電子的人防項目有望提速，低空預警雷達量能可能超預期。

另外，我了解到，全國低空空域管理劃設方案有望今年出臺，這也將長期利好四創電子的雷達產品。

《動態》：除了低空業務，四創電子的雷達業務在其他應用領域還有新的亮點嗎？

孔銘：我查閱了相關資料，目前四創電子的雷達還被應用于氣象方面。資料顯示，“十二五”期間，國家對氣象現代化的投入大約為80-90億元，較“十一五”器件增長40-50%。在國家的氣象投入計劃中明確指出，將購置大量的氣象雷達。

四創電子是國內氣象雷達研制生產的龍頭企業，擁有測雨、測風、測云等三大系列雷達產品，并在2012年研制成功新一代相控陣天氣雷達，技術水平突出。因此，我認為，鑒于政府對氣象現代化的重視程度以及四創電子本身在行業中的地位，預計未來3年公司氣象雷達收入的增速將達到25%。

《動態》：有相關媒體報道稱，公司發展向好很重要的一個原因是大股東實力雄厚。對這一觀點，您作何評價？

孔銘：的確，公司大股東中電38所的相關技術優勢是四創電子發展的重要依托。中電38所是集研究、開發、制造、測試于一體的電子信息高科技、集團型研究所，目前確立了預警探測、對地觀測、信息對抗、測控通信、浮空平臺、公共安全、集成電路七大業務板塊。2012年38所收入約為50億元，為上市公司同期收入的5倍。四創電子僅涉足38所的兩個業務領域。2013年38所扣除公司貢獻的收入后實現收入約42億元，是公司的3.8倍，未來資產注入空間巨大。在我看來，隨著研究所改制預期的提升，38所資產的高ROE特征將顯著提升公司估值。

當然，除此之外，四創電子的發展還受到其他多種因素的影響，而我認為最重要的一個因素是公司能夠及時抓住契機，讓自身的業務拓展與社會的需求相一致。就像我們前面所說的，隨著“智慧城市”、“平安城市”的概念被提出，四創電子也迅速意識到了安防產品在其中扮演的重要角色，開始大力發展安防業務。目前，軍工概念也呈現出升溫趨勢，而公司的雷達業務與軍工行業有著完美的契合點，在我看來四創電子的下一個目標可能是在雷達業務上大力投入，謀求發展。