創業板見底的三大信號

余承

上周筆者指出，市場風格或將切換，從市場表現來看，已經獲得確認。創業板下探至60日均線一帶的預期也已經實現，而且竟然連250日均線都一度擊穿。這說明當前市場對創業板的形勢非常悲觀。最明顯的刺激莫過于美聯儲主席耶倫指出小盤股、生物科技、社交傳媒的估值較高，納斯達克指數應聲下跌，而8月份的估值高風險仍令市場不安。總之創業板走弱的主要原因還是老問題，即高估值和業績中報地雷帶來的風險預期。

創業板能跌倒哪里呢？

從時間上來說，創業板需要經歷煉獄階段，難熬的時間區間是7月下旬到8月底，短期250日均線位置或有掙扎性質的反彈，持續性較弱。從空間上來說，需要再次提及見底信號。在幾個月前，筆者準確的研判了創業板的頭部位置1600點一帶，并及時提示風險，有心的讀者都可見證，并且給出了研判創業板三大見底信號：成交額180億以下、創業板B雙底企穩上行、整體市盈率40倍左右，只要滿足其二，就將見底。回顧一下，特別明顯的就是2014年5月19日（399006在1200點一帶）前三周的這段時間，日均成交額180億以下，1200點一帶，創業板B雙底后回升。彼時，筆者也及時提示創業板的入場機會。目前創業板整體市盈率57倍左右，這一波殺跌就是調整創業板整體的估值。可能筆者研判的40倍市盈率未必到，但是調整到50倍左右概率很大。當前我們不必過分糾結具體的點位，只需關注創業板見底的三大信號：日均成交額180億以下、創業板B雙底企穩上行、整體市盈率40倍左右，只要滿足其二，就將見底。從研判實戰的角度看，前面2個信號值得重點關注。

另從盤面看，鋼鐵、水泥、電力等板塊再次走強，市場風格的切換已經獲得確認。主板藍籌后期走強的概率已經較大。而且經濟數據顯示二季度的GDP增速為7.5%，高于市場普遍預期；而上半年的的整體GDP增速為7.4%，簡單推斷，若要全年GDP增速達到7.5%，則下半年的增速要7.6%才行。年初管理層已經定調積極的財政政策，但上半年因為反腐等原因，不少項目的招標、審批延后到下半年，鐵路、電氣類行業比較突出。從當前PPI跌幅連續3個月以來縮窄看，未來PPI轉正的概率依然較大。周期股預期將有較好的表現。

再從貨幣政策看，6月份的M2增速為14.7%，新增貸款超萬億，二者都超出市場預期。定向寬松的模式將會持續，市場中長期利率開始下行，這對整個股市，特別是低估藍籌股是重大利好。加上下半年港澳通政策實行，國際資本蠢蠢欲動。目前不少優質藍籌低價股已經活躍，這表明有新的資金已悄然潛伏到A股中。只要滬指在60日均線以上并拐頭向上，且日均成交額達到1018億，就可確認有好行情出現，牛市行情的啟動都有這個特征。下周打新，如果市場敢跌，就要敢買股票。熱點板塊方面筆者看好全息技術產業鏈板塊和冷鏈物流板塊，以及鋼鐵水泥板塊。