歐元跌破趨勢線將進入新一輪下跌

牛熊道

歐元兌美元6月5日的低點剛好落在對數坐標上的中期上升趨勢線上（從2012年7月27日開始的中期升勢），過去1個多月一直在趨勢線上方弱勢盤整，意味著向下突破概率較大，跌破該趨勢線之后可能進入新一輪下跌。

歐元是目前大家一致看空的貨幣，基本面相對確定。請注意，大家看法一致并不代表就是錯誤的，在趨勢當中，大部分人的看法都是正確的，只有在市場拐點處，大部分人才是錯誤的。

目前歐元的基本面一句話就可以概括：歐元區與美國的增長趨勢和貨幣政策趨勢正在背道而馳。

周一公布的歐元區5月份工業產出環比下降1.1%，為2012年9月以來最大降幅。相比之下，美國經濟正在加速增長。我們不要去管一季度的GDP數據（受天氣和庫存等因素的扭曲），上個季度美國月均新增非農就業人數達到27.2萬，更高頻的首申失業救濟人數處于持續跌勢，顯示經濟內在動力強勁。

歐美貨幣政策同樣處在截然相反的軌道上。如果聯儲能夠明確貨幣政策的前瞻指引，推動美國前端利率大幅上升，將會對歐元兌美元構成實質性壓力。

從資金流向角度來講，歐元區外圍國家國債收益率處于歷史最低水平，中國外儲增速下降，歐元區再出現大規模資金流入的可能性不大。

實際上“歐債危機”只是暫時被抑制，歐元區根本性的制度缺陷（只有統一的貨幣而沒有統一的債務）意味著將來還會出現新的危機。當然，對于市場分析而言，過于宏觀的邏輯意義不大，包括各種形式的陰謀論。