網企爭相上市 電商紛涌IPO

許碧瑩

電商爭赴IPO在美盛宴

2014年入春以來，中國互聯網企業紛紛掀起了入美上市熱潮。上半年，達內科技、愛康國賓 、新浪微博、樂居、獵豹移動、途牛網、聚美優品以及京東八大互聯網企業陸續在美上市。而此后阿里巴巴、智聯招聘、愛奇藝、美團網、大眾點評、迅雷等互聯網企業也在積極的籌備赴美上市中。可見新一輪互聯網企業赴美上市潮來勢洶洶，其中電商市場有望作為領頭羊挺入美市。

美國紐約時間4月17日，樂居作為中國房產市場020模式的創造者和引領者成功登陸紐交所。根據上市文件，電商作為樂居核心業務之一，2013年收入1.7億美元，而此前一年才2700萬美元，電商業務季季創新高。4月17日登陸紐交所后，當日收盤價11.86美元較10美元的IPO價上漲18.6%。

5月16日，聚美優品登陸紐交所。首日開盤價為27.18美元，較發行價上漲23.5%，最終以24.18美元收盤，漲幅為9.91%。據悉，該價格較發行價區間上限還高出了0.5美元（發行價區間為19.5美元-21.5美元）。這在一定程度上也預示著其在未來市場的受關注程度。因此，聚美優品也成為2011年4月份以來，首家發行價高于發行價區間，實現超募的中概股公司。

自從阿里巴巴傳出與港交所談判告吹之后，阿里上市成迷。5月7日，阿里巴巴向SEC提交IPO招股說明書，啟動其在美IPO進程。阿里巴巴擁有全球最大的電子商務交易平臺，據業內保守預計，此次IPO阿里巴巴的二級市場估值將達1500億美元，成為與亞馬遜、facebook等美國互聯網企業比肩的巨頭。在多方關注下，阿里此次赴美上市必將引起輿論熱議。

就當前中國電商紛紛涌入美市“作客”現狀，IT評論人士洪波認為原因在于，美國資本投資市場優于國內，且美國科技股流通量比較大，投資者比較關注科技股而非通常的商貿股。

京東搶先阿里上市

如果要為電商在赴美浪潮中選出一個代表企業，那京東當之無愧是2014上半年電商IPO的焦點。5月22日，京東創始人劉強東與其團隊帶領京東集團登陸美國納斯達克證券交易所掛牌交易。京東本次公開發行共募集17.8億美元，市值達260億美元，成為繼騰訊、百度之后中國第三大互聯網上市公司。納斯達克首席執行官鮑勃·格雷菲爾德稱其是迄今為止中國公司在美國最大一單IPO。

據了解，京東此次共出售9368.6萬股美國存托股票（ADS），每股的發行價確定為19美元，較之前公布的16—18美元區間價格高出1美元，每股ADS相當于2股公司A類普通股。外媒指出資本市場對于京東股票的認購熱情遠遠超過預期，其在香港獲得投資者超過3倍的股票認購，而在美國則獲得了超過15倍的認購。這無疑給近期暴跌的中國概念股注入了一劑強心劑。

京東此次成功上市，不僅在一定程度上展示了集團雄厚的實力，也彰顯了中國互聯網在美魅力。在博得眾人目光完美收官后，電商之間的競爭也越來越激烈。面對籌備上市中的阿里，國內電商行業的雙寡頭格局愈發明顯。在業界人士看來，在京東與阿里兩大巨頭的IPO競賽中，京東商城搶得了先機，但這對于阿里而言也并非壞事，因為京東IPO的良好表現有望進一步推升華爾街對阿里IPO的預期，換言之，阿里IPO的融資表現有望更加出色。

京東面對在美融資規模最大的首次公開募股貴冠是否會隨著阿里上市而有所轉移，眾人期待著這場未知盛宴的到來。

良機or陷阱

2010年，從麥考林頂著國內電商第一股頭銜赴美上市以來，截至當前，共有當當、唯品會、蘭亭集勢、聚美優品、京東6家電商登陸美市。但是縱觀過往，股價也只有唯品會一枝獨秀，麥考林、當當、蘭亭集勢均長期低于發行價，平均跌幅50%以上。

與“前輩”們的上市情形相比，聚美和京東在市值體量上都是上一波的數倍乃至數十倍。但值得一提的是，業績好、體量大也并非注定股價迎來飛漲。

有分析師認為，“上市能夠使企業獲得穩定的資金，也是企業一個階段性的證明，另一方面，電商企業在美國上市獲得的背書和關注點較多，同時資金來源也更豐富。”

有利亦有弊，上市后企業所面對的將是更多未知的挑戰，甚至退市的風險。據悉，由于美國股市沒有漲停和跌停的限制，容易導致企業股價震蕩；美國股市擁有完善的集體訴訟機制，如果企業發展得不好或者出現造假情況，投資人可以集體投訴，并很快進入司法程序，這樣會導致企業的股票大跌，甚至退市。

業內人士分析，上市之后，企業將受制于投資人，壓力將劇增，企業作出的每一個重要決策都需要看資本市場的表現，一些更具長遠的策略將會受到影響，客觀上將使得企業變得短視化。

正如京東CEO劉強東所說，電商是個很大的市場，如何在找到市場入口后保穩，并求新的突破點，或完成整合擴張，是每個上市電商在獲得資本后都需斟酌的事情。endprint