永東化工上市或遭急剎車

蘇建軍

自2013年證監會重啟IPO至今（6月4日）已有442家企業預披露和預披露更新信息，創造了中國證券市場上短時間內預披露和預披露更新信息企業最多的記錄。在400多家企業中，有近10%的企業在披露信息后遭遇媒體公開質疑，多涉及財務造假和環保問題，其中山西永東化工股份有限公司（下稱永東化工）的被關注度和曝光率最高，先后分別被《中國證券期貨》雜志和另外一家媒體踢爆其污染和財務造假問題，之后更是被多家權威媒體轉載并深度解讀，有業內人士直言 ，“這些問題對永東上市會有影響”。更有法學人士呼吁，對在實質上涉嫌存在環保問題的企業，應跳出書面文件，進行嚴格的實質審查。

環保問題是沉疴舊病

2011年永東化工為上市三闖環保關，雖然最終獲得通過，但環保部提出的一系列仍需整改的問題成為懸在該公司頭上的達摩克利斯之劍。不但如此，永東化工還在2013年和2014年被媒體公開曝光了其污染狀況。

2013年7月，媒體曝光了永東化工“嚴重的污染問題一直得不到有效的解決，周圍村民怨聲載道。附近村民表示，永東化工的煙塵基本都是在22時到凌晨3時之間排放，氣味刺鼻，臭氣熏天，極大影響了村民們的身心健康……”

2014年5月12日，永東化工首次發布招股書后，《中國證券期貨》記者對其環保問題進行實地采訪時發現，永東化工不但對外排放大量廢氣，而且環保核查公告內所提出的整改問題也未能達到要求，在永東化工800內仍居住著幾十戶村民。

《中國證券期貨》多次聯系采訪永東化工是否對環保部提出的其他整改要求已整改到位，永東化工均未回應。

《中國證券期貨》將永東化工排污的有關視頻舉報給稷山縣環保局后，稷山縣環保局也未作出回應。但稷山縣新聞中心官員坦承永東化工確實污染。

《中國證券期貨》在公開曝光永東化工污染情況后，有網友調侃說，“永東化工污染，有圖有真相，永東化工都裸奔了，山西環保部門不要再做鴕鳥了。”

多年關注上市公司企業的王智斌律師在接受《中國證券期貨》采訪時表示，IPO審核應該秉承“實質重于形式”的原則，對在實質上涉嫌存在環保問題的企業，應跳出書面文件，進行嚴格的實質審查。如果該企業上市后，因環保問題而被當地政府關停，受損的將是全國范圍內的投資者。

財務造假引質疑

除環保問題，媒體還在5月份曝光了永東化工的第二宗“罪”——永東化工涉嫌虛增2013年利潤。

媒體指出，山西永東化工股份有限公司招股說明書顯示，其2013年凈利潤率為6.09%，而炭黑行業的龍頭企業黑貓股份僅為0.43%，永東化工的盈利能力是其14倍還多。根據炭黑分會2012年對會員企業按照產量的統計，黑貓股份位于行業第一位，而自己位于炭黑企業第十位，在產量規模上同可比上市公司存在一定差距。兩者2013年的營收分別為8億元和60億元，永東化工在規模效應上并沒有成本優勢。

同時，永東化工表示，與黑貓股份的主營業務均為炭黑產品生產、銷售，采用的主要技術基本相同，即運用濕法造粒工藝生產炭黑，再配套尾氣發電裝置達到熱能合理利用。可見，永東化工因技術帶來顯著成本優勢的可能性也很小。

此外，媒體還根據2013年煤焦油的市場最低價格計算出永東化工2013年應是虧損1512萬元，而不是盈利。

綜上，永東化工應不符合上市條件。

媒體圍觀永東化工上市

從2011年5月永東化工三闖環保關啟動上市開始，其上市前景一直不被看好。

2012年中國網發文《永東化工一年三提環保申請 “緊箍咒”下IPO存隱憂》，列舉了環保部對永東化工提出的整改要求。

2013年7月中國當代新聞網刊發《永東化工的污染悲哀了誰》，曝光了永東化工污染環境。

2014年5月和訊網《永東化工涉嫌虛增去年利潤 或不具備上市條件》曝光了永東化工財務造假。

2014年5月《中國證券期貨》曝光永東化工環境污染，并質疑永東化工未按環保部要求整改。

永東化工帶病“硬闖”IPO被媒體一連串曝光后，也引起了證券業內人士的關注，首創證券策略分析師即帥表示，從已有數據來看，（永東化工）存在壓低采購價嫌疑。

他還表示，永東化工的環保問題備受質疑， 最近又被媒體曝出存在污染問題，會影響永東化工上會。

一位不具名的證監會工作人員告訴《中國證券期貨》，隨著國家對環保產能要求不斷提高，環保達標是企業上市的一個很重要的考量因素，環保存在問題的企業肯定上不了市。endprint