西藏企業財務治理評價體系探析

張曉雁 王 慶

西藏企業財務治理評價體系探析

張曉雁 王 慶

西藏企業作為西藏地區經濟的細胞，是推動社會經濟持續發展不可或缺的力量，通過財務治理可以實現西藏企業的健康發展，本文結合西藏企業特點，構建了西藏企業財務治理評價體系的基本內容。

西藏企業；財務治理；評價

隨著我國改革開放步伐的不斷推進與深化，西藏企業作為地區經濟的細胞，成為推動西藏社會經濟持續發展不可或缺的力量，其規模與效益取得了飛速發展，尤其是在國家政策扶持與西藏地區特色資源方面占據著優勢。而西藏企業在未來的發展過程中，如何通過財務治理實現健康、可持續發展就成為理論與實務界關注的問題。財務治理是公司治理的重要組成部分，是通過對企業財權的配置，協調企業與利益相關者之間的財務關系，如果建立西藏企業的財權設計制度規范與科學的評價機制，能夠對西藏企業的各個利益人產生有效的約束與激勵作用，本文結合西藏企業特點，構建了西藏企業財務治理評價體系的基本內容。

一、企業資本結構評價

財務治理從根本上說是一種制度安排和利益制衡機制，以股東為主導，其目的是規范和協調企業各利益相關者的財權。而企業的資本結構是指企業長期資金來源（債務資本和權益資本）的構成及其比例關系，還可進一步細分為股權結構與負債結構。合理的資本結構能夠達到有效的治理效應，張維迎(1996)認為,資本結構是公司治理結構最重要的一個方面,公司治理結構的有效性在很大程度上取決于資本結構，即企業對于資本結構中負債和股權的選擇能夠對公司治理產生較大影響。以西藏企業代表——上市公司為例，從總體上看,各家公司的股本額均較小；國有企業從競爭性行業中退出,國家股或國有法人股比例有所下降；有些公司的效益相對好，其股權集中度相對較低，而相對效益較差的公司其股權集中度相對高，因此西藏上市公司存在著較大差異；股權分置前各上市公司非流通股比例較大，但后來向社會公眾直接募集的份額有所增加；在法人治理結構方面，西藏上市公司基本具備，但仍需完善，同時缺少現代意義上的公司治理機制。因此，評價西藏企業財務治理效果與效率，必須將資本結構作為首要因素，具體評價的內容應包括：資本結構中管理層持股情況；股權集中度；資產負債比率；商業信用負債比率等。通過以上指標的評價，可促進西藏企業股權結構的優化、促進企業轉型、提高公司績效，發揮財務治理的作用。

二、投資治理機制評價

投資是現代企業財務管理問題的核心，正確投資成為影響企業生存和發展的重要戰略性問題，通過建立企業科學有效的投資機制，可以促進企業科學決策，減少投資中的盲目性及投資損失，投資治理機制的建立有利于財務治理效率的提高。有效的投資機制要求企業必須將治理機制貫穿于投資決策過程的始終，即投資的每一個環節都應進行有效的治理機制設計。作為西藏企業財務治理評價體系的構成內容，應包括以下幾個方面：首先，西藏企業投資治理機制應注重事前治理評價，財務治理要貫穿企業擬定投資方案、編制投資預算、論證投資方案的可行性、方案評價比較與評價等環節,同時，必須考慮到投資項目的性質與規模，確定董事和股東的投資決策參與程度,經董事會、股東大會相應程序形成決策,由監事會監督實施；其次，財務治理效果評價應關注投資行為的事中治理，相關利益人需在投資方案的執行過程中參與并檢查，具體做法包括檢查投資資金的用途是否改變、是否出現了違法違紀的情況、投資所需的資金來源是否有保證等，如果出現異常情況，相關利益人（如董事會與股東成員、債權人等）有權提出異議并通過企業董事會與監事會要求相關責任人予以糾正；最后，投資治理機制評價不應忽視事后治理評價，相關利益人應根據投資方案的執行結果與預算進行比較與審查，董事會下屬審計委員會成員有權參與投資決策、決算、審計等全過程。通過投資全過程治理的評價，最終使西藏企業形成科學的治理結構。

三、全面的信息披露機制評價

實現企業內外部各個利益相關者的利益制衡與信息對稱是企業財務治理的根本目標，實現這個目標的途徑之一就是確保企業財務信息的準確性、披露的及時性、考核方式與標準的科學性等。如何建立適應西藏企業財務治理要求的信息披露機制，需要從信息披露機制的具體構成入手，具體包括以下幾個方面內容：首先，確保信息披露對象的全面性，即西藏企業（尤其是上市公司）應披露相關法律法規所規定的披露內容；其次，信息披露方式的科學性，即西藏企業在選擇披露各類信息的方式與方法選擇上應科學、公允，針對不同的信息使用者應做到公平披露與選擇性披露相結合；第三，信息披露制度的效率性，即西藏企業在制定相關信息披露規章制度時，必須考慮信息使用者的需求，兼顧市場效率與投資者利益的保護、信息披露的效率與企業商業秘密的保護等；最后，信息披露監管的有效性，即西藏企業應建立對信息披露和信息使用進行監督、管理和約束的制度體系。通過以上四點的評價，能夠提高西藏企業財務信息披露的透明度，所形成的信息制度體系能夠實現西藏企業的治理效率提高，以及促進企業做出正確的投資決策，提高企業績效與市場效率。

四、監督與激勵機制評價

對于西藏企業而言，提高財務治理績效，合理的監督與激勵機制非常重要。第一是企業應建立有效的監督機制，尤其是企業審計監督機制，具體做法是在股東、董事會和高級經理層之間建立的一整套制度約束體系，該體系在設計時必須以三個利益相關者的紐帶——資本與收益為基礎，最終目的是維護股東和其他利害相關者的利益。從西藏企業出發，有效的監督機制應包括內部監督機制與外部監督機制，其中內部監督機制包括三個內容——股東層面的審計監督、董事會層面的審計監督、高級經理層面的審計監督，應作為評價西藏企業財務治理效果的重要指標。但是，當內部審計監督仍然解決不了“內部人控制”的現象時，須引入外部控制機制，這也應該是公司財務治理中需要特別關注的一個問題，具體包括：加強政府有關部門、證監會、中介機構、社會輿論等外部力量對公司的監督和控制，實務中可采用政府外派監事會制度和財務總監制度來實現；另外，加強證監會對上市公司的法規監管和財務會計信息披露監管等等。第二是西藏企業應建立科學的激勵機制，企業的財務目標是實現股東財富最大化或企業價值最大化，合理的激勵制度能夠有利于財務目標的實現，如對公司內部責任單位的激勵、對企業高層管理者的激勵（如股票期權、增加管理者閑暇等），還應注意不同激勵手段結合，最終節約財務治理成本，提高企業績效。

研究成果：

本文是西藏民族學院2011年科研項目“西藏企業財務治理效率評價指標體系研究”的研究成果。

[1]劉鵬.我國上市公司財務治理存在的問題及對策[J].大眾商務(下旬刊)，2010(5).

[2]卞云霞，姚世斌.資本結構與財務治理效率的關系文獻綜述[J].中外企業，2013(8).

[3]劉騰，蔣葵.淺析財務治理效率問題[J].中國經貿導刊，2012(9).

（作者單位：西藏民族學院財經學院）