人民幣國際支付能力仍有提升空間

胡江云

2014年4月28日，環球銀行金融電信協會（SWIFT）稱，國際支付貨幣中人民幣世界排名第7，占世界份額達到1.62%。2011年的10月、11月、12月人民幣世界排名第17，2012年1月一度下降到第20名；作為國際支付貨幣的人民幣份額逐步上升，但沒有大幅度變化，2013年11月前一直低于1%，世界排名始終沒有進入前10名；自2013年11月以來，作為國際支付貨幣的人民幣份額持續超過1%，世界排名持續位于前10位，最好的是世界第6名，世界份額達到1.62%。

人民幣國際支付能力為什么得到提升

人民幣作為國際支付貨幣的歷史較短，短短幾年取得這樣的成績來之不易。

這期間，中國政府推行了跨境貿易人民幣結算。2009年4月8日，中國政府決定在上海、廣州、深圳、珠海、東莞等城市開展跨境貿易人民幣結算試點，境外地域范圍暫定為中國港澳地區和東盟國家；2010年6月，跨境貿易人民幣結算試點擴大到北京等20個省（市、自治區）；2010年9月，增加北京等18個省（自治區、直轄市）為試點地區，跨境貿易人民幣結算的境外地域由中國港澳地區、東盟地區擴展到所有國家和地區；2011年8月，人民銀行、財政部、商務部、海關總署、稅務總局和銀監會聯合發布《關于擴大跨境貿易人民幣結算地區的通知》，新增河北等11個省（自治區）的企業可以開展跨境貿易人民幣結算，至此跨境貿易人民幣結算境內地域范圍擴大至全國。

此外，中國政府還簽署了許多貿易項下本幣互換協議。根據中國人民銀行網站的統計資料，中國與眾多國家和地區簽署了本幣互換協議。 2008年，中國僅僅與韓國簽署本幣互換協議；2009年，中國與中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞和阿根廷簽署本幣互換協議；2010年，中國與冰島、新加坡簽署本幣互換協議；2011年，中國與新西蘭、烏茲別克斯坦、蒙古、哈薩克斯坦、俄羅斯、泰國、巴基斯坦簽署本幣互換協議；2012年，中國與阿聯酋、土耳其、澳大利亞、烏克蘭簽署本幣互換協議；2013年，中國與巴西、英國、匈牙利、阿爾巴尼亞、歐洲央行簽署本幣互換協議。

同時，中國政府又推進了資本項下的人民幣結算。2011年1月，中國政府啟動了境外直接投資人民幣結算試點，人民銀行會同外匯局制定了《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》；2011年10月，中國人民銀行發布《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》。這些措施和規定進一步規范了跨境投資項下的人民幣結算行為。

這些措施使跨境企業得到了實實在在的實惠。中國跨境企業以人民幣進行國際結算，可以避免承受美元、歐元和日元與人民幣之間的匯率風險，可以減少非本幣結算時金融衍生品收取的費用，例如，買入三個月的美元按交易金額的2.5%和賣出三個月的美元按交易金額的5%；中國跨境企業采用人民幣結算，減少經過本幣-美元-本幣的兩次兌換過程中的一次，節省了企業兩次匯兌所引起的部分匯兌成本；中國跨境企業用人民幣結算可以減少資金流動的相關環節，縮短結算過程，提高資金使用效率。

中國政府還實施了人民幣結算便利化措施。2010年9月，中國人民銀行等部門聯合出臺了《跨境貿易人民幣試點管理辦法》和《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法實施細則》；近幾年，中國政府放松外匯管制，實施了人民幣貿易和投資便利化的措施，簡化和便利了人民幣結算。2013年5月，中國人民銀行實施《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》，有利于設立更多的人民幣合格境外機構（RQFII）；2013年7月，中國人民銀行實施簡化跨境人民幣業務流程和完善有關政策；2013年12月，商務部發布《關于跨境人民幣直接投資有關問題的公告》；2013年12月，國家外匯管理局發布《調整人民幣外匯衍生產品業務管理》，進一步簡化外匯掉期和貨幣掉期業務手續；2014年4月，國家外匯管理局發布《跨國公司外匯資金集中運營管理規定（試行）》，允許跨國公司在規定的對外放款額度內，其國內、國際賬戶資金可自由劃轉，方便企業內部調劑資金。

總體來看，中國跨境貿易和投資人民幣結算成果明顯。2011年，全國跨境貿易人民幣結算規模達到2.08萬億元，同比增長3.1倍；2012年全國跨境貿易人民幣結算規模達到2.9 4萬億元，同比增長41%；2013年，全國跨境貿易人民幣結算規模達到4.63萬億元，同比增長57%；2014年一季度，全國跨境貿易人民幣結算規模達到1.65萬億元，同比增長65%。2012年1月-2014年4月期間，跨境貿易人民幣結算規模從1284億元增加到5366億元，跨境直接投資人民幣結算規模從152億元增加到759億元。其中，貨物貿易人民幣結算規模從951億元增加到3212億元，服務貿易及其他經常項目的人民幣結算規模從333億元增加到2154億元，對外直接投資人民幣結算規模從17億元增加到156億元，外商直接投資人民幣結算規模從135億元增加到603億元。

提高人民幣國際地位的路徑

盡管如此，作為國際支付貨幣的人民幣國際地位還很低，與美元、歐元、英鎊、日元、澳元、加元仍有差距。根據SWIFT的2014年4月報告，這些國際支付貨幣的市場份額分別為40.19%、31.78%、9.24%、2.49%、1.84%、1.83%。未來，作為國際支付貨幣，中國人民幣支付能力仍有提升空間。

中國經濟、貿易、投資實力不斷增強，有利于提升人民幣國際支付能力。當前，人民幣的國際貨幣地位與中國的國際經濟地位并不相對稱。2013年，中國已經成為世界最大的貨物貿易國，占世界貿易份額超過13%，但是使用人民幣結算的比重較低，2011年-2013年期間的比重分別為6.6%、8.4%、11.7%，而且這11.7%中有一半不是以人民幣計價；中國已經成為全球主要的對外直接投資國家，2011年-2013年期間，使用人民幣的對外直接投資比重分別為4.2%、5.3%、15.3%。可以預見，隨著中國經濟實力提升，深化改革人民幣利率、匯率制度，人民幣作為國際支付貨幣的地位將凸顯。匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌認為，到2015年，中國三分之一的國際貿易將以人民幣結算，這將使人民幣躋身全球三大貿易貨幣之列。盡管這一觀點較為樂觀，但人民幣作為國際貨幣的支付能力不斷提升是不可否認的，而且將是波動中逐步提升。

中國（上海）自由貿易試驗區（FTZ）建設有利于提升人民幣國際支付能力。試驗區在人民幣資本項目可兌換、利率市場化、人民幣跨境使用等方面創造條件先行先試，探索面向國際的外匯管理改革試點，建立與自由貿易試驗區相適應的外匯管理體制。可以預見，一個“境內關外”的在岸“離岸人民幣金融市場”將逐步形成。離岸市場規模的擴大必然提升人民幣在境外的流轉使用水平，將跨境人民幣使用推升至新的臺階。

市場調查結果顯示，越來越多國家和地區看好人民幣預期。2013年，匯豐集團委托國際知名市場研究公司尼爾森針對全球企業跨境人民幣業務情況進行深入調查。匯豐的《全球企業跨境人民幣業務調查報告》顯示，人民幣認知度較為廣泛，有接近半數（48%）受訪企業表示它們對人民幣國際化已經有較為足夠的理解，其中中國香港和英國的比例最高，分別達72%和56%，美國和德國也都達到了44%；人民幣跨境業務增長前景依然樂觀，使用人民幣的受訪企業中，73%表示未來5年預計跨境人民幣業務將會得到增長，其中，預計跨境人民幣業務增幅超過20%的企業占到近30%；使用人民幣的驅動力主要來自于貿易伙伴、降低風險的需求兩大方面，其中，48%的受訪者把可以降低外匯風險或者成本作為主要原因，46%的受訪者收到貿易伙伴提出使用人民幣的要求，而42%的受訪者認為可以提升在日常業務或會計操作中的便捷性，可見貿易雙方均能夠體會到使用人民幣的好處。這些發現有力地論證了人民幣具有越來越強的國際貨幣支付能力，并將不斷提升。