臺灣出版社將面臨交接棒難題

王宇均

我們來談一個較少為人討論的話題，出版社的所有權、持股狀況及其交易/換手作為投資項目的可能性。

在臺灣，出版社是民間私人公司，這點大多數人都知道。既然是公司，就有所有人和股東。雖說負責執行業務的編輯可能自己就是老板，但是，更多時候只是受雇于人的員工，雇主另有其人。

臺灣出版社類型

臺灣有一類出版社，筆者稱其為金主型出版社，出資人是大企業的企業主，這類出版社存在的目的并非為了賺錢，而是為了推廣出資者自己的理念，當然有一些也因為業務能力不差而能獲利。

除了金主型出版社之外，其他較為常見的，是由業界人士投資或合資成立的出版社。例如，負責發行經銷業務工作的經銷商，有不少自己就出資創辦出版社，或入股自己所經銷發行的出版品的出版社。

經銷商成立或入股出版社，目的在于降低出版社倒閉給自己造成的風險。自己擔任出版社的股東，可以取得出版社第一手的財務狀況，較不容易被出版社所蒙騙。此外，自己有投資，處理起發行經銷業務相對也會認真一些。

反過來的情況也有，即大型出版社自己成立發行部門，日后事業版圖擴大后，將發行部門獨立出去，成立發行經銷公司。

至于自己投資成立出版社，除了出版自己有興趣的出版品外，多少有一點偷師的意味。如市場上出現新的流行暢銷出版品類型時，他們便可動員旗下的出版社制作跟風書，商業操作上較為靈活。

有時候，自己經銷的出版社不幸結束營業，若經銷商判斷此一品牌仍有繼續的可能，也會介入收購公司的股份（或以其他商業條件拿下公司經營權），收歸已有的出版業務。反正結束營業后的出版社，庫存也還是會繼續銷售，不如以可以接受的方式讓出版社繼續經營。

出版社所有權的買賣/易手

出版社雖然一直有新書出版，但實際上可能已幾經易手，不再是原本的主事者。

出版社易手的情況，可能是主事者年邁而家中無人接手繼承（臺灣的出版社大多是中小/家族企業），主事者想退休時，便會出售經營權。例如，十多年前巨流出版社的熊嶺先生決定退休時，由于子女無意回臺灣接手出版事業，最后便將出版社的經營權賣給高雄復文出版社。也有些人則會直接結束營運，或讓公司員工承購。

另外，有時候出版人因為經營理念的變化而無意繼續經營，也會賣掉出版社。例如，城邦集團旗下的貓頭鷹和麥田，也都早已易主，創辦人將公司營運權賣給城邦母公司，自己則再另外獨立出來開設出版社。

出版人有時候也會以買賣出版社（股份）的方式籌資。賣掉手上的公司股份，獲得的資金可以投注到新的出版社，另起爐灶。

加上經銷商喜歡收購/入股營運穩定的出版社，有些出版社的主事者會選擇將出版社營運權全數出讓，將利潤落袋為安。

買買出版社，可能是門好投資/生意

如今在臺北，買一間房子來收租，本金動則上千萬。然而，租金利潤又極低（因為景氣不佳，租金也開不高）。如果單就投資的角度來看，同樣的資金，與其買房子放租收租金，不如挑選穩健可靠的出版社入股或收購。

買下一間年營業額數百萬且獲利穩定的中小型出版社，所需資金約數百萬到上千萬不等，每年卻能有相對穩健的收益。特別是出書品項已經超過三五百種的老字號中小型出版社，每年的舊書銷售產生的營業額也是一筆不小的收入。例如，像志文這樣的老字號出版社，甚少發行新書，只是發行既有的老書，每年的營業額也頗為可觀。

筆者觀察，未來十年之內，還會有許多中小型出版社面臨交接棒問題，主事者希望下一代接棒而下一代不接棒，準備出脫手上出版社的股權/經營權的狀況應該會越來越普遍。

對圖書出版有興趣，手上有點閑錢想投資，卻不想投入房地產或金融商品的朋友，或許可以考慮入股或干脆買下一家老字號的出版社的經營權，等著每年的分紅配股。

當然，這需要事先做審慎的投資風險評估，不能貿然投入，否則也可能買到真的經營不善而虧損累累的劣質出版社！