短期或現技術性反抽

安琪

本周，滬深大盤迎來三連陰的斷崖式下跌。金鼎認為，除了IPO重啟的影響，政策面上，微刺激未能止住企業凈利增速下滑也是原因之一。黎仕禹則認為，近期的操作上在維持謹慎的同時，也不妨關注短期超跌局部投資機會。下周市場將會面臨怎樣的考驗？讓我們聽聽本欄三位高手的看法！

重回箱底考驗2000點

主持人：市場正在考驗投資者的耐心，本周滬指不出意料的再次受阻于年線，并且在連續的下跌后再次考驗2000點的支撐，您認為市場的弱勢是什么原因造成的？

金鼎：造成這次市場的三連陰的主因應該是6月18日開始的新股申購繳款。我們根據發行公告數據統計，近期需要繳款的五只新個股合計凍結網下資金規模超過1500億元，很多機構都需要賣股票騰出現金繳款，有些機構現金頭寸不夠，只能甩賣股票騰挪現金繳納新股申購款。

同時政策面上，雖然微刺激起到平穩經濟作用，但更多的是涉及投資，且目前企業凈利增速仍未止住下滑，所以數據更是側面印證經濟并未走出低谷。

不過在股指連續殺跌三天后，短期股指調整的空間已經接近70個點，市場短期也有可能形成一個技術性的反抽行情，這也將再次考驗2000點支撐的有效性。

主持人：本周的上證指數無法沖過年線，受阻后出現三連陰的快速下調。對此，黎總您又是如何看待市場后市？

黎仕禹：本周市場經歷了從漲到跌的劇烈波動，既在我們的意料之中又超出我們的意料之外。

首先，從宏觀方面分析，IPO重啟時間表確定，新股偏低的發行價格及低于行業平均水平的市盈率對市場存量資金造成較大抽血，短期對市場行情造成較大沖擊。

其次，管理層加強監管、國外局勢混亂等利空不斷壓制；兼之本周期指進行交割，市場資金規避風險意愿較強。

綜合來看，在沒有明確的扶持股市政策出臺前，當前市場難以吸引場外大資金進入，也難以刺激場內存量資金運作的積極性。而2000點以下下跌空間又相當有限，因此，我們在近期的操作上仍然需要謹慎，但也不妨關注短期超跌局部投資機會。

主持人：IPO重啟，市場尤其是中小板和創業板集體大跌，對此，黎總您是如何看待？

黎仕禹：我們必須承認，新股發行市場環境與政策環境正在逐步改變。從2009年5月啟動第一輪改革以來，到14年5月的創業板首發辦法修改，從核準制向注冊制的改革，投資者必須有正確的認識。通過思考，找出合理與不合理地方，也就是挖掘投資機會和回避風險。

本周，從盤面我們不難看出，兩市下跌個股家數明顯在逐漸增加。6月19日兩市下跌個股家數合計超過90%，而因新股低價、低市盈率發行，在深市15家跌停個股中，中小板創業板獨占了其中的13家。

不難預測，即便短期因為新股受市場追捧會導致中小板創業板行情仍有反復，但如果以后新股保持低發行價、低市盈率的發展趨勢，那么2012年底以來已經翻了近3翻的創業板指數必將面臨重新估值的市場考驗。

新股開閘穩中求勝

主持人：對于這次新股發行，我們也注意到從上周一晚上新股開閘后到現在為止，一共只公布了10支股票，和年初新股開閘之后的鋪天蓋地形成鮮明對比，您怎么看？

金鼎：我們認為對于這次新股發行，管理層似乎心里也沒有底，畢竟最近滬指在2000點附近的走勢也讓人戰戰兢兢，前期的維穩所付出的努力絕對不能允許付諸東流，所以先公布幾個投石問路。如果市場反應不好的話，也許還會有些調整，減緩一下發行的節奏，當然如果市場反映積極，那么也不排除增加發行的數量和加快發行的節奏，看來管理層也開始尊重市場了。

當然市場里的資金都是很敏感的，對于這種微調肯定不會無動于衷。既然管理層小心翼翼，那么市場多少也要給點面子，大家合作共贏，讓這次新股發行開個好頭，也是皆大歡喜。所以我們對即將上市的新股表現不妨拭目以待。

7月上旬將迎反彈高點

主持人：近期您對市場一直不太樂觀，在行情上，您給投資者帶來了什么預測提示呢？

陳亮：上證指數本周前四個交易日呈現出沖高后持續殺跌的走勢，特別是6月19日出現了放量中大陰線擊穿多條均線的走勢.從市場近三個交易日下殺來看，1991點的反彈已經結束于2087點的可能基本可以確認。

首先再重述下一直以來針對中期走勢的觀點：上半年最重要的時間節點在4月中下旬，下半年的在7月上旬和9月中旬。預期7月2日或7月9日處將會是下跌中的反彈高點。

主持人：在時間節點方面，陳老師有什么新的觀點可與廣大投資者分享一下？

陳亮：6月份還有兩個時間節點6月24日和6月30日比較重要，6月19日屬于6月20日的誤差內，所以6月19日的中大陰線可看作是此時間節點所起的作用.

需要注意下時間節點的變化。因為6月19日的陰K線的實體有些大，所以6月24日的時間節點成了小級別時間節點，高低點性質已經不重要了。7月上旬前市場短期運行節奏為：

6月24日小級別低點，弱反到6月30日，其后下跌到7月2日（3日），再有個略強一點的反彈到7月9日一線。