淺談國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

成雪梅

摘 要：隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)生命周期的縮短，企業(yè)發(fā)展的不確定性加劇，迫使企業(yè)尋求新的出路。有些國(guó)有企業(yè)為了擺脫困境，搞多元化投資，有些國(guó)有企業(yè)為追究利益最大化進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高的行業(yè)領(lǐng)域，有些國(guó)有企業(yè)為了搶占市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模等等進(jìn)行了一系列投資。由多方面原因結(jié)果造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，社會(huì)資源嚴(yán)重浪費(fèi)。

關(guān)鍵詞：國(guó)有資產(chǎn)；投資

一、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)以未來(lái)為基點(diǎn)，為尋求和維持持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而做出的有關(guān)全局的籌劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)日新月異，新的經(jīng)營(yíng)方式不斷涌現(xiàn)及信息交流過(guò)程發(fā)生根本性變革的背景下，戰(zhàn)略管理越來(lái)越顯示出其重要性。如果企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)、發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)不切實(shí)際，業(yè)務(wù)選擇出現(xiàn)偏離等導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是決策風(fēng)險(xiǎn)，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對(duì)投資對(duì)象的價(jià)值評(píng)估與定價(jià)失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于評(píng)估人員知識(shí)背景和能力局限，對(duì)項(xiàng)目技術(shù)可行性、財(cái)務(wù)及投資報(bào)酬預(yù)測(cè)判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目的錯(cuò)誤選擇；客觀方面，主要是信息的不對(duì)稱(chēng)以及未來(lái)不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。二是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，指投資的外部環(huán)境發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。三是政策風(fēng)險(xiǎn)，因宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，管理體制、規(guī)劃的變動(dòng)，稅率、利率、匯率變化或行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)整治，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)。主要考慮融資的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，成本風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力風(fēng)險(xiǎn)等。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。指因財(cái)務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要在投資收益、現(xiàn)金流量、成本費(fèi)用控制等方面出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。如投資周期長(zhǎng)，前期投入資金大，資金回籠緩慢等。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是針對(duì)外部法律環(huán)境發(fā)生變化或由于企業(yè)自身內(nèi)在法律主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對(duì)企業(yè)造成負(fù)面法律影響。

（六）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果立項(xiàng)的可行性研究不到位，決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益或項(xiàng)目失敗；項(xiàng)目招標(biāo)暗箱操作，存在商業(yè)賄賂，可能導(dǎo)致中標(biāo)人實(shí)質(zhì)上難以承擔(dān)工程項(xiàng)目；工程造價(jià)信息不對(duì)稱(chēng)，概預(yù)算脫離實(shí)際，可能導(dǎo)致項(xiàng)目投資失控；工程監(jiān)理不到位，可能導(dǎo)致工程質(zhì)量低劣；資金不到位，可能導(dǎo)致進(jìn)度延遲或中斷；竣工驗(yàn)收不規(guī)范，把關(guān)不嚴(yán)，可能導(dǎo)致工程交付使用后存在重大隱患。

（七）內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。因管理流程不完善，制度執(zhí)行不力，激勵(lì)機(jī)制欠科學(xué)，監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控等。

二、投資案例簡(jiǎn)要分析

（一）投資失敗案例分析。縱觀中國(guó)很多垮掉的企業(yè)，在于它的投資太多。企業(yè)把錢(qián)東投西投，遵循著“東方不亮西方亮”、“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”的道理，投資了很多領(lǐng)域，哪些領(lǐng)域賺錢(qián)，就投到什么地方。投資與主業(yè)無(wú)關(guān)、不熟悉的領(lǐng)域會(huì)拖累企業(yè)。譬如四川長(zhǎng)虹的多元化進(jìn)程。

雖然長(zhǎng)虹集團(tuán)遍地撒網(wǎng)、多方位投資，但彩電和空調(diào)仍是其主要收入來(lái)源，反而費(fèi)用與收入的比從4%上升到12%，資產(chǎn)收益率也僅為0.68%，遠(yuǎn)低于彩電行業(yè)的2.46%和空調(diào)行業(yè)的

3.3%。最后承擔(dān)著37億元的巨虧，以失敗而告終。

（二）投資成功案例分析。 “娃哈哈”純凈水就是非常具有代表性的成功案例。“娃哈哈”純凈水定位就是水，只要保證自己所生產(chǎn)出的“娃哈哈”礦泉水是干凈、衛(wèi)生、能解渴就行了。在浙江“娃哈哈”的市場(chǎng)份額并不是最高的，但是走出浙江，它的天地就無(wú)限寬廣。它為了打敗其它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，選擇的途徑就是兩個(gè)：第一降價(jià)。第二就是銷(xiāo)地產(chǎn)，在銷(xiāo)售的地方生產(chǎn)，以降低成本。“娃哈哈”在湖北、廣安、黑龍江、西北都開(kāi)設(shè)了分廠。在這些地方，其它的品牌就無(wú)從與“娃哈哈”競(jìng)爭(zhēng)了。全國(guó)最多的就是“娃哈哈”。這就是它成功的原因。它已經(jīng)在純凈水方面形成了寡頭壟斷。

三、加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

長(zhǎng)虹、TCL家電企業(yè)至今一蹶不振，源于當(dāng)年戰(zhàn)略決策失誤而巨虧；新加坡中航油炒作石油期貨瀕臨破產(chǎn)，其根源在于企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制失靈。這些案例引起了國(guó)民對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理及安全的擔(dān)憂。原國(guó)資委主任李榮融提到“企業(yè)最大的本事就是化解風(fēng)險(xiǎn)。”風(fēng)險(xiǎn)管理與控制已成為現(xiàn)代企業(yè)重點(diǎn)研究的內(nèi)容，對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)及國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理也是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)安全保值增值的重要保證，所以在國(guó)有資產(chǎn)投資主體的培養(yǎng)與建設(shè)中應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)管理作為重要方面，在投資管理決策的整個(gè)過(guò)程中將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)擺在突出位置。

（一）要建立國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的管控機(jī)制。國(guó)有資產(chǎn)投資主體作為獨(dú)立法人，以公司制實(shí)施內(nèi)部治理，既擔(dān)負(fù)投資經(jīng)營(yíng)確保資產(chǎn)增值義務(wù)，也要承擔(dān)投資失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以往不注重投資效率、投資浪費(fèi)或投資失敗造成的損失無(wú)人問(wèn)責(zé)的狀況也要改變。（1）完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)制。提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，首先要有完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，也可將風(fēng)險(xiǎn)控制職能納入現(xiàn)有的職能部門(mén)，如內(nèi)審部、法律部等。建立由審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)審部、法律顧問(wèn)部、財(cái)務(wù)部及各子公司內(nèi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，明確風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，制訂公司風(fēng)險(xiǎn)控制制度，建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范、監(jiān)控體系。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理能力及水平進(jìn)行評(píng)價(jià)是，提出防范建議。（2）明確投資主體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。作為一種約束機(jī)制，有利于投資決策者樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、規(guī)范投資決策過(guò)程。（3）建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和分析機(jī)制。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對(duì)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)系統(tǒng)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，通過(guò)定性分析，定量分析手段進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，量化風(fēng)險(xiǎn)。（4）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，確定預(yù)警線，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)可能發(fā)生的重大風(fēng)險(xiǎn)或突發(fā)事件，制訂應(yīng)急預(yù)案，規(guī)范處理程序，以確保突發(fā)事件的及時(shí)妥善處理。

（二）加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目可行性的研究。國(guó)有資產(chǎn)投資效率低下一直困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對(duì)投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性、可行性研究造成目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中部分行業(yè)投資過(guò)熱、重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、浪費(fèi)嚴(yán)重；而部分行業(yè)由于投資回報(bào)期長(zhǎng)、規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜等原因造成投資不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。所以在進(jìn)行投資決策時(shí)，既要依據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)所投資的行業(yè)及其外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析和可行性研究，又要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，注重投資的長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

（三）根據(jù)企業(yè)自身?xiàng)l件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)資金情況、人力資源情況、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)情況等自身?xiàng)l件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以達(dá)到投資資金效率的最優(yōu)化。

（四）規(guī)范投資決策和投資實(shí)施過(guò)程。任何投資決策和投資實(shí)施都有過(guò)程，如投資前期的調(diào)研分析、專(zhuān)家報(bào)告、可行性分析等以及投資實(shí)施過(guò)程中的監(jiān)管如項(xiàng)目實(shí)施質(zhì)量、工作時(shí)間、財(cái)務(wù)審查等。因?yàn)橥顿Y決策和實(shí)施過(guò)程的每一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響投資的最終效果，給投資主體帶來(lái)?yè)p失，所以投資決策和實(shí)施過(guò)程中每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)投資要做到“事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)”，具體來(lái)講，首先投資主體的投資活動(dòng)按計(jì)劃方案有步驟實(shí)施，并依客觀情況作必要調(diào)整，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行追蹤管理與控制，盡可能排除不確定性因素干擾；其次對(duì)投資實(shí)施后的后續(xù)分析與評(píng)價(jià)，比如將實(shí)際回報(bào)收益與預(yù)期收益作比較分析，分析差距原因；最后提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]高瑞忠.國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資需要注意的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

[2]鄭紹祖.改進(jìn)國(guó)企投資管理的幾點(diǎn)建議.山西財(cái)稅.2007endprint

摘 要：隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)生命周期的縮短，企業(yè)發(fā)展的不確定性加劇，迫使企業(yè)尋求新的出路。有些國(guó)有企業(yè)為了擺脫困境，搞多元化投資，有些國(guó)有企業(yè)為追究利益最大化進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高的行業(yè)領(lǐng)域，有些國(guó)有企業(yè)為了搶占市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模等等進(jìn)行了一系列投資。由多方面原因結(jié)果造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，社會(huì)資源嚴(yán)重浪費(fèi)。

關(guān)鍵詞：國(guó)有資產(chǎn)；投資

一、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)以未來(lái)為基點(diǎn)，為尋求和維持持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而做出的有關(guān)全局的籌劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)日新月異，新的經(jīng)營(yíng)方式不斷涌現(xiàn)及信息交流過(guò)程發(fā)生根本性變革的背景下，戰(zhàn)略管理越來(lái)越顯示出其重要性。如果企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)、發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)不切實(shí)際，業(yè)務(wù)選擇出現(xiàn)偏離等導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是決策風(fēng)險(xiǎn)，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對(duì)投資對(duì)象的價(jià)值評(píng)估與定價(jià)失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于評(píng)估人員知識(shí)背景和能力局限，對(duì)項(xiàng)目技術(shù)可行性、財(cái)務(wù)及投資報(bào)酬預(yù)測(cè)判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目的錯(cuò)誤選擇；客觀方面，主要是信息的不對(duì)稱(chēng)以及未來(lái)不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。二是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，指投資的外部環(huán)境發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。三是政策風(fēng)險(xiǎn)，因宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，管理體制、規(guī)劃的變動(dòng)，稅率、利率、匯率變化或行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)整治，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)。主要考慮融資的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，成本風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力風(fēng)險(xiǎn)等。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。指因財(cái)務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要在投資收益、現(xiàn)金流量、成本費(fèi)用控制等方面出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。如投資周期長(zhǎng)，前期投入資金大，資金回籠緩慢等。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是針對(duì)外部法律環(huán)境發(fā)生變化或由于企業(yè)自身內(nèi)在法律主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對(duì)企業(yè)造成負(fù)面法律影響。

（六）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果立項(xiàng)的可行性研究不到位，決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益或項(xiàng)目失敗；項(xiàng)目招標(biāo)暗箱操作，存在商業(yè)賄賂，可能導(dǎo)致中標(biāo)人實(shí)質(zhì)上難以承擔(dān)工程項(xiàng)目；工程造價(jià)信息不對(duì)稱(chēng)，概預(yù)算脫離實(shí)際，可能導(dǎo)致項(xiàng)目投資失控；工程監(jiān)理不到位，可能導(dǎo)致工程質(zhì)量低劣；資金不到位，可能導(dǎo)致進(jìn)度延遲或中斷；竣工驗(yàn)收不規(guī)范，把關(guān)不嚴(yán)，可能導(dǎo)致工程交付使用后存在重大隱患。

（七）內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。因管理流程不完善，制度執(zhí)行不力，激勵(lì)機(jī)制欠科學(xué)，監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控等。

二、投資案例簡(jiǎn)要分析

（一）投資失敗案例分析。縱觀中國(guó)很多垮掉的企業(yè)，在于它的投資太多。企業(yè)把錢(qián)東投西投，遵循著“東方不亮西方亮”、“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”的道理，投資了很多領(lǐng)域，哪些領(lǐng)域賺錢(qián)，就投到什么地方。投資與主業(yè)無(wú)關(guān)、不熟悉的領(lǐng)域會(huì)拖累企業(yè)。譬如四川長(zhǎng)虹的多元化進(jìn)程。

雖然長(zhǎng)虹集團(tuán)遍地撒網(wǎng)、多方位投資，但彩電和空調(diào)仍是其主要收入來(lái)源，反而費(fèi)用與收入的比從4%上升到12%，資產(chǎn)收益率也僅為0.68%，遠(yuǎn)低于彩電行業(yè)的2.46%和空調(diào)行業(yè)的

3.3%。最后承擔(dān)著37億元的巨虧，以失敗而告終。

（二）投資成功案例分析。 “娃哈哈”純凈水就是非常具有代表性的成功案例。“娃哈哈”純凈水定位就是水，只要保證自己所生產(chǎn)出的“娃哈哈”礦泉水是干凈、衛(wèi)生、能解渴就行了。在浙江“娃哈哈”的市場(chǎng)份額并不是最高的，但是走出浙江，它的天地就無(wú)限寬廣。它為了打敗其它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，選擇的途徑就是兩個(gè)：第一降價(jià)。第二就是銷(xiāo)地產(chǎn)，在銷(xiāo)售的地方生產(chǎn)，以降低成本。“娃哈哈”在湖北、廣安、黑龍江、西北都開(kāi)設(shè)了分廠。在這些地方，其它的品牌就無(wú)從與“娃哈哈”競(jìng)爭(zhēng)了。全國(guó)最多的就是“娃哈哈”。這就是它成功的原因。它已經(jīng)在純凈水方面形成了寡頭壟斷。

三、加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

長(zhǎng)虹、TCL家電企業(yè)至今一蹶不振，源于當(dāng)年戰(zhàn)略決策失誤而巨虧；新加坡中航油炒作石油期貨瀕臨破產(chǎn)，其根源在于企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制失靈。這些案例引起了國(guó)民對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理及安全的擔(dān)憂。原國(guó)資委主任李榮融提到“企業(yè)最大的本事就是化解風(fēng)險(xiǎn)。”風(fēng)險(xiǎn)管理與控制已成為現(xiàn)代企業(yè)重點(diǎn)研究的內(nèi)容，對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)及國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理也是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)安全保值增值的重要保證，所以在國(guó)有資產(chǎn)投資主體的培養(yǎng)與建設(shè)中應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)管理作為重要方面，在投資管理決策的整個(gè)過(guò)程中將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)擺在突出位置。

（一）要建立國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的管控機(jī)制。國(guó)有資產(chǎn)投資主體作為獨(dú)立法人，以公司制實(shí)施內(nèi)部治理，既擔(dān)負(fù)投資經(jīng)營(yíng)確保資產(chǎn)增值義務(wù)，也要承擔(dān)投資失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以往不注重投資效率、投資浪費(fèi)或投資失敗造成的損失無(wú)人問(wèn)責(zé)的狀況也要改變。（1）完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)制。提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，首先要有完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，也可將風(fēng)險(xiǎn)控制職能納入現(xiàn)有的職能部門(mén)，如內(nèi)審部、法律部等。建立由審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)審部、法律顧問(wèn)部、財(cái)務(wù)部及各子公司內(nèi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，明確風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，制訂公司風(fēng)險(xiǎn)控制制度，建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范、監(jiān)控體系。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理能力及水平進(jìn)行評(píng)價(jià)是，提出防范建議。（2）明確投資主體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。作為一種約束機(jī)制，有利于投資決策者樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、規(guī)范投資決策過(guò)程。（3）建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和分析機(jī)制。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對(duì)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)系統(tǒng)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，通過(guò)定性分析，定量分析手段進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，量化風(fēng)險(xiǎn)。（4）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，確定預(yù)警線，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)可能發(fā)生的重大風(fēng)險(xiǎn)或突發(fā)事件，制訂應(yīng)急預(yù)案，規(guī)范處理程序，以確保突發(fā)事件的及時(shí)妥善處理。

（二）加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目可行性的研究。國(guó)有資產(chǎn)投資效率低下一直困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對(duì)投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性、可行性研究造成目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中部分行業(yè)投資過(guò)熱、重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、浪費(fèi)嚴(yán)重；而部分行業(yè)由于投資回報(bào)期長(zhǎng)、規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜等原因造成投資不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。所以在進(jìn)行投資決策時(shí)，既要依據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)所投資的行業(yè)及其外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析和可行性研究，又要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，注重投資的長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

（三）根據(jù)企業(yè)自身?xiàng)l件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)資金情況、人力資源情況、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)情況等自身?xiàng)l件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以達(dá)到投資資金效率的最優(yōu)化。

（四）規(guī)范投資決策和投資實(shí)施過(guò)程。任何投資決策和投資實(shí)施都有過(guò)程，如投資前期的調(diào)研分析、專(zhuān)家報(bào)告、可行性分析等以及投資實(shí)施過(guò)程中的監(jiān)管如項(xiàng)目實(shí)施質(zhì)量、工作時(shí)間、財(cái)務(wù)審查等。因?yàn)橥顿Y決策和實(shí)施過(guò)程的每一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響投資的最終效果，給投資主體帶來(lái)?yè)p失，所以投資決策和實(shí)施過(guò)程中每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)投資要做到“事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)”，具體來(lái)講，首先投資主體的投資活動(dòng)按計(jì)劃方案有步驟實(shí)施，并依客觀情況作必要調(diào)整，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行追蹤管理與控制，盡可能排除不確定性因素干擾；其次對(duì)投資實(shí)施后的后續(xù)分析與評(píng)價(jià)，比如將實(shí)際回報(bào)收益與預(yù)期收益作比較分析，分析差距原因；最后提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]高瑞忠.國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資需要注意的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

[2]鄭紹祖.改進(jìn)國(guó)企投資管理的幾點(diǎn)建議.山西財(cái)稅.2007endprint

摘 要：隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)生命周期的縮短，企業(yè)發(fā)展的不確定性加劇，迫使企業(yè)尋求新的出路。有些國(guó)有企業(yè)為了擺脫困境，搞多元化投資，有些國(guó)有企業(yè)為追究利益最大化進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高的行業(yè)領(lǐng)域，有些國(guó)有企業(yè)為了搶占市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模等等進(jìn)行了一系列投資。由多方面原因結(jié)果造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，社會(huì)資源嚴(yán)重浪費(fèi)。

關(guān)鍵詞：國(guó)有資產(chǎn)；投資

一、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)以未來(lái)為基點(diǎn)，為尋求和維持持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而做出的有關(guān)全局的籌劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)日新月異，新的經(jīng)營(yíng)方式不斷涌現(xiàn)及信息交流過(guò)程發(fā)生根本性變革的背景下，戰(zhàn)略管理越來(lái)越顯示出其重要性。如果企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)、發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)不切實(shí)際，業(yè)務(wù)選擇出現(xiàn)偏離等導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是決策風(fēng)險(xiǎn)，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對(duì)投資對(duì)象的價(jià)值評(píng)估與定價(jià)失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于評(píng)估人員知識(shí)背景和能力局限，對(duì)項(xiàng)目技術(shù)可行性、財(cái)務(wù)及投資報(bào)酬預(yù)測(cè)判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目的錯(cuò)誤選擇；客觀方面，主要是信息的不對(duì)稱(chēng)以及未來(lái)不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。二是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，指投資的外部環(huán)境發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。三是政策風(fēng)險(xiǎn)，因宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，管理體制、規(guī)劃的變動(dòng)，稅率、利率、匯率變化或行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)整治，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)。主要考慮融資的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，成本風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力風(fēng)險(xiǎn)等。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。指因財(cái)務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要在投資收益、現(xiàn)金流量、成本費(fèi)用控制等方面出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。如投資周期長(zhǎng)，前期投入資金大，資金回籠緩慢等。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是針對(duì)外部法律環(huán)境發(fā)生變化或由于企業(yè)自身內(nèi)在法律主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對(duì)企業(yè)造成負(fù)面法律影響。

（六）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果立項(xiàng)的可行性研究不到位，決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益或項(xiàng)目失敗；項(xiàng)目招標(biāo)暗箱操作，存在商業(yè)賄賂，可能導(dǎo)致中標(biāo)人實(shí)質(zhì)上難以承擔(dān)工程項(xiàng)目；工程造價(jià)信息不對(duì)稱(chēng)，概預(yù)算脫離實(shí)際，可能導(dǎo)致項(xiàng)目投資失控；工程監(jiān)理不到位，可能導(dǎo)致工程質(zhì)量低劣；資金不到位，可能導(dǎo)致進(jìn)度延遲或中斷；竣工驗(yàn)收不規(guī)范，把關(guān)不嚴(yán)，可能導(dǎo)致工程交付使用后存在重大隱患。

（七）內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。因管理流程不完善，制度執(zhí)行不力，激勵(lì)機(jī)制欠科學(xué)，監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控等。

二、投資案例簡(jiǎn)要分析

（一）投資失敗案例分析。縱觀中國(guó)很多垮掉的企業(yè)，在于它的投資太多。企業(yè)把錢(qián)東投西投，遵循著“東方不亮西方亮”、“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”的道理，投資了很多領(lǐng)域，哪些領(lǐng)域賺錢(qián)，就投到什么地方。投資與主業(yè)無(wú)關(guān)、不熟悉的領(lǐng)域會(huì)拖累企業(yè)。譬如四川長(zhǎng)虹的多元化進(jìn)程。

雖然長(zhǎng)虹集團(tuán)遍地撒網(wǎng)、多方位投資，但彩電和空調(diào)仍是其主要收入來(lái)源，反而費(fèi)用與收入的比從4%上升到12%，資產(chǎn)收益率也僅為0.68%，遠(yuǎn)低于彩電行業(yè)的2.46%和空調(diào)行業(yè)的

3.3%。最后承擔(dān)著37億元的巨虧，以失敗而告終。

（二）投資成功案例分析。 “娃哈哈”純凈水就是非常具有代表性的成功案例。“娃哈哈”純凈水定位就是水，只要保證自己所生產(chǎn)出的“娃哈哈”礦泉水是干凈、衛(wèi)生、能解渴就行了。在浙江“娃哈哈”的市場(chǎng)份額并不是最高的，但是走出浙江，它的天地就無(wú)限寬廣。它為了打敗其它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，選擇的途徑就是兩個(gè)：第一降價(jià)。第二就是銷(xiāo)地產(chǎn)，在銷(xiāo)售的地方生產(chǎn)，以降低成本。“娃哈哈”在湖北、廣安、黑龍江、西北都開(kāi)設(shè)了分廠。在這些地方，其它的品牌就無(wú)從與“娃哈哈”競(jìng)爭(zhēng)了。全國(guó)最多的就是“娃哈哈”。這就是它成功的原因。它已經(jīng)在純凈水方面形成了寡頭壟斷。

三、加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

長(zhǎng)虹、TCL家電企業(yè)至今一蹶不振，源于當(dāng)年戰(zhàn)略決策失誤而巨虧；新加坡中航油炒作石油期貨瀕臨破產(chǎn)，其根源在于企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制失靈。這些案例引起了國(guó)民對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理及安全的擔(dān)憂。原國(guó)資委主任李榮融提到“企業(yè)最大的本事就是化解風(fēng)險(xiǎn)。”風(fēng)險(xiǎn)管理與控制已成為現(xiàn)代企業(yè)重點(diǎn)研究的內(nèi)容，對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)及國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理也是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)安全保值增值的重要保證，所以在國(guó)有資產(chǎn)投資主體的培養(yǎng)與建設(shè)中應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)管理作為重要方面，在投資管理決策的整個(gè)過(guò)程中將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)擺在突出位置。

（一）要建立國(guó)有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的管控機(jī)制。國(guó)有資產(chǎn)投資主體作為獨(dú)立法人，以公司制實(shí)施內(nèi)部治理，既擔(dān)負(fù)投資經(jīng)營(yíng)確保資產(chǎn)增值義務(wù)，也要承擔(dān)投資失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以往不注重投資效率、投資浪費(fèi)或投資失敗造成的損失無(wú)人問(wèn)責(zé)的狀況也要改變。（1）完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)制。提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，首先要有完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，也可將風(fēng)險(xiǎn)控制職能納入現(xiàn)有的職能部門(mén)，如內(nèi)審部、法律部等。建立由審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)審部、法律顧問(wèn)部、財(cái)務(wù)部及各子公司內(nèi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，明確風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，制訂公司風(fēng)險(xiǎn)控制制度，建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范、監(jiān)控體系。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理能力及水平進(jìn)行評(píng)價(jià)是，提出防范建議。（2）明確投資主體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。作為一種約束機(jī)制，有利于投資決策者樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、規(guī)范投資決策過(guò)程。（3）建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和分析機(jī)制。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對(duì)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)系統(tǒng)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，通過(guò)定性分析，定量分析手段進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，量化風(fēng)險(xiǎn)。（4）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，確定預(yù)警線，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)可能發(fā)生的重大風(fēng)險(xiǎn)或突發(fā)事件，制訂應(yīng)急預(yù)案，規(guī)范處理程序，以確保突發(fā)事件的及時(shí)妥善處理。

（二）加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目可行性的研究。國(guó)有資產(chǎn)投資效率低下一直困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對(duì)投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性、可行性研究造成目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中部分行業(yè)投資過(guò)熱、重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、浪費(fèi)嚴(yán)重；而部分行業(yè)由于投資回報(bào)期長(zhǎng)、規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜等原因造成投資不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。所以在進(jìn)行投資決策時(shí)，既要依據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)所投資的行業(yè)及其外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析和可行性研究，又要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，注重投資的長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

（三）根據(jù)企業(yè)自身?xiàng)l件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)資金情況、人力資源情況、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)情況等自身?xiàng)l件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以達(dá)到投資資金效率的最優(yōu)化。

（四）規(guī)范投資決策和投資實(shí)施過(guò)程。任何投資決策和投資實(shí)施都有過(guò)程，如投資前期的調(diào)研分析、專(zhuān)家報(bào)告、可行性分析等以及投資實(shí)施過(guò)程中的監(jiān)管如項(xiàng)目實(shí)施質(zhì)量、工作時(shí)間、財(cái)務(wù)審查等。因?yàn)橥顿Y決策和實(shí)施過(guò)程的每一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響投資的最終效果，給投資主體帶來(lái)?yè)p失，所以投資決策和實(shí)施過(guò)程中每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)投資要做到“事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)”，具體來(lái)講，首先投資主體的投資活動(dòng)按計(jì)劃方案有步驟實(shí)施，并依客觀情況作必要調(diào)整，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行追蹤管理與控制，盡可能排除不確定性因素干擾；其次對(duì)投資實(shí)施后的后續(xù)分析與評(píng)價(jià)，比如將實(shí)際回報(bào)收益與預(yù)期收益作比較分析，分析差距原因；最后提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]高瑞忠.國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資需要注意的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

[2]鄭紹祖.改進(jìn)國(guó)企投資管理的幾點(diǎn)建議.山西財(cái)稅.2007endprint