美豆上行阻力加大

曹潔

每年，總有這樣的時候，有些品種會斗志昂揚，有些品種會低眉順眼，本周，豆類可謂消息充斥，走勢亦十分驕人，美豆在資金推動下再破1500。國內則呈現分化走勢，豆粕遠月領漲創新高，為豆類旗幟；大豆延續近弱遠強，近遠月價差拉大；豆油繼續震蕩尋底，價格呈現回升態勢。

事實上，上周五USDA月度供需報告后新基本面利多匱乏，但內盤卻并不受此因素影響，走出獨立行情。國內蛋白粕需求強勁、禽蛋及生豬、豬肉價格大幅上漲進一步提振飼料養殖需求預期以及今年首次臨儲豆售情況好于預期吸引資金拉升豆粕期價本周創出新高，技術走勢保持向好。

基本面上，國儲大豆集中拍賣，拍賣大豆最高成交價為4600元/噸，針對國儲大豆如此高的成交價，一些油脂加工企業表示，油廠已停產，停產的原因是大豆壓榨原料短缺。

在5月13日的國儲大豆拍賣過程中，很多企業也積極參與競拍，但由于當時競爭過于激烈，有些企業只能空手而回。其中一家企業負責人還表示，13號拍賣過程中黑龍江大豆出庫僅有20萬噸（預計黑龍江累計庫存200萬噸），這次國儲拍賣主要是貿易企業搶貨，后期經過精選加工以食品豆形式銷售，在激烈的市場競爭中油脂壓榨企業只能望而卻步。

在大豆浸油之鄉集賢，當地一家老牌油脂壓榨企業也表示，該企業已經停產多年，周邊油脂加工廠也大都處于停產狀態。針對企業無豆可榨的經營困境，老牌油脂加工企業也只能轉做大豆貿易及玉米烘干方面業務。

目前，國儲大豆的銷售再度達到了80%的成交率，而最新的中國4月大豆進口數據顯示，中國4月大豆進口總量650萬噸，該數據也低于此前市場預期。國內養殖需求看好預期以及今年首次臨儲豆售情況好于預期吸引資金拉升粕豆期價創出新高，技術走勢保持向好。但連續上漲后高位調整壓力加大，同時全球未來供應加大預期下美豆上行阻力繼續加大。

建議投資者謹慎追漲，選取持有強勁品種，且倉位不宜過重。在豆粕價格連創新高的過程中，現貨采購觀望心態再次顯示也將逐漸抑制期價上行動力。

中長期看，美國及全球大豆未來供應加大預期下美豆上行阻力會跟著加大，而國內未來進口豆到港量的放大，大豆豆粕供應壓力將會逐漸顯現。因此，操作上建議謹慎追漲豆粕、大豆。豆油延續震蕩思路不變，關注油脂庫存消耗及外盤油脂走勢?；久婢劢箛鴥瑞B殖需求、進口豆到港量以及播種期生長天氣情況等。