基金觀點薈萃：華商、萬家、海富通、大成

華商基金：

普漲單邊市出現概率小

華商基金認為，今年出現普漲的單邊市概率比較小。從宏觀經濟層面，經濟疲軟依然持續，宏觀數據繼續探底；從資金面角度，流通市值處于高位，場內資金不足以支撐大幅上漲；同時IPO重啟等事件性因素對大盤依然承壓，因此A股目前不具備普漲的條件。

華商基金表示，今年的市場將保持情緒化，震蕩格局仍然持續。但是從大類資產配置的角度，股市值得關注。黃金現在處于明顯的下跌周期，房地產也已經出現拐點，信托產品也將受制于違約風險。因此，股市在財富管理中是優勢資產。股市中一定有一部分資金較為靈活，在不同的資產中做騰挪，因此，只要有賺錢效應，比如熱點板塊，則股市仍然有可為之處。

萬家基金：

整體配置以防御為主

IPO此次重啟后，發行將常態化，監管層不會調控發行節奏，由發行人一年內自主選擇發行窗口。目前過會和待審企業合計600家左右，估計募集資金規模在3300—3800億元，對市場構成比較大的負面影響。

此外，成長股還面臨全球創新暫歇的問題。在過去幾年中每年都有比較大的創新，如2010年的蘋果，2011年的云計算，2012年的大數據、頁巖氣，2013年的移動互聯、特斯拉。2014年到目前為止，市場似乎沒有找到新的重量級的“故事”，有的是又重新回到蘋果鏈中去找機會，總體上產業之風沒有過去幾年來的強，這是更深層次的缺憾。成長卷土重來必須要有新的集聚人氣的創新主題。

海富通基金：

二季度或將寬幅震蕩

海富通基金指出：經濟疲弱和業績壓力促發市場樂觀情緒降溫，市場關注重點從小市值公司開始向大盤藍籌兼顧，但是大盤藍籌缺乏持續上漲的動力。預計上證綜指和創業板二季度都將呈現寬幅震蕩的行情。

債市方面，海富通基金認為，從基數貨幣的來源看，5月銀行體系流動性并不樂觀。而隨著財政存款的季節性上升，繼續對基本貨幣形成回籠，公開市場操作更多是平滑短期流動性分布。而從整體市場流動性格局看，即使在4月末，略緊的資金面格仍表現為結構性，即短期資金需求大，長期資金供應多，顯示出市場機構對于未來流動性的預期良好。

大成基金：

貨幣政策向實質性轉變

今年以來，由于經濟增速放緩、流動性寬松以及央行貨幣政策推動的原因，各債券品種收益率均出現不同程度的下行。

大成基金認為，未來行情能否向縱深方向發展取決于2013年困擾市場的資金供求矛盾能否得到實質改善，這又體現在供給和需求兩方面：需求方面，經濟環境處于由“融資過熱”向“融資下降——經濟下滑”的過程中帶來衰退性寬松；供給方面，經濟增速明顯下滑、通脹明顯回落、信用擴張受到抑制，貨幣增速回落至目標值附近甚至以下三個條件同時滿足，央行貨幣政策取向可能向實質性轉變，當然，這種轉變需要時間。從過往的經驗來看，貨幣政策拐點通常晚于基本面拐點。