上證指數(shù)未來18個(gè)月升五成？

臥龍

中國與俄羅斯5月21日簽定一份高達(dá)4000億美元的天然氣合約。合約規(guī)定自2018年起，俄羅斯通過中俄天然氣管道東線向中國提供天然氣，輸氣量逐年遞增，最終達(dá)至每年380億立方米，合同期限長達(dá)30年。粗略計(jì)算，4000億美元總額，每年380億立方米長達(dá)30年期限供應(yīng)，折合每立方米0.35美元，約2.17元人民幣。估計(jì)實(shí)際價(jià)格不低于此數(shù)。

中國是煤炭大國，煤炭使用量占一次性能源的65%以上。近年霧霾日益嚴(yán)重，迫使中國更多使用清潔能源。天然氣作為現(xiàn)階段首選可靠的清潔能源，是非常不錯(cuò)的選擇。一方面，比起煤炭更加清潔，另一方面比起太陽能、風(fēng)能更低成本，又比核能更安全，優(yōu)點(diǎn)是相當(dāng)多的。天然氣當(dāng)前只占能源消費(fèi)5%，總體而言，中國天然氣開發(fā)處于早期階段。有官員認(rèn)為2020-2030年將是中國天然氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的黃金期時(shí)期，預(yù)計(jì)2020年中國天然氣消費(fèi)量將達(dá)到3500億立方米，2030年達(dá)到5000億立方米。有人估計(jì)2020年天然氣占能源消費(fèi)的12%，2030年則提升至18%。短期內(nèi)估計(jì)，2015年中國天然氣產(chǎn)量達(dá)1700億立方米，但需求缺口仍高達(dá)900億立方米，對(duì)外依存度35%。

中國與俄羅斯早于10年前便開始談判天然氣貿(mào)易。2004年9月中俄雙方表示愿繼續(xù)推動(dòng)落實(shí)中俄在石油天然氣領(lǐng)域的合作項(xiàng)目，10月俄羅斯總統(tǒng)普京訪華，中俄簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。由此正式拉開了中俄天然氣十年談判序幕。其實(shí)雙方談判重點(diǎn)在于價(jià)格，國際天然氣價(jià)格自2005年見頂后一路下跌，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2012年4月。2011年6月，俄羅斯出價(jià)約300美元/千立方米，但中國最高至給出250美元/千立方米。非常可惜！若當(dāng)時(shí)接受其價(jià)格，可以節(jié)省570億美元或以上。并且，若非近期俄羅斯在國際政治局勢(shì)中處于被動(dòng)，需要尋求中國支持，不可能以目前的價(jià)格簽署合約。

近期中國證監(jiān)會(huì)通報(bào)了三單“老鼠倉”案件。證監(jiān)會(huì)稱光大保德信紅利基金經(jīng)理錢某涉及買入金額1.03億元，獲利160余萬元；嘉實(shí)基金、上投摩根基金經(jīng)理歐某寶林涉及交易金額1.06億元，賬面獲利260萬元；平安資管張某某涉及交易金額4.87億元，獲利1500余萬元。此前另外一個(gè)債券基金經(jīng)理“老鼠倉”竟然錄得虧損，而上述三個(gè)個(gè)案獲利率僅為1.5%、2.4%及3%！堂堂基金經(jīng)理利用未公開信息（俗稱內(nèi)幕）買賣股票竟然連10%的獲利都達(dá)不到，你讓市場中一般投資者情何以堪？！老鼠倉僅微利甚至是虧損，顯然打擊普通投資者信心（你想想，有內(nèi)幕的都賺不到錢，沒有內(nèi)幕的還不必虧無疑？），對(duì)于此類案件應(yīng)該嚴(yán)懲。

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人指調(diào)查發(fā)現(xiàn)，涉嫌利用未公開信息買賣股票案涉案人員已由以往的基金經(jīng)理本人，擴(kuò)展到上游的研究員、后臺(tái)的交易員，甚至下游的托管銀行工作人員。涉案金額巨大，最大涉案金額為十多億元，最小涉案金額超過兩千萬，涉及基金管理公司十余家，涉及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)兩家，情況非常嚴(yán)重。

另一個(gè)值得關(guān)注的消息是，據(jù)報(bào)道，今年以來基金經(jīng)理變更事件高達(dá)460宗，其中54家基金公司221宗離任，換言之不到半年有近2/3的基金公司有基金經(jīng)理離職，1665只基金約27%的基金經(jīng)理出現(xiàn)變更。離任基金經(jīng)理人均任職年限約1.4年。基金經(jīng)理如走馬觀花，上上落落，基金業(yè)績能否保持確實(shí)要打個(gè)大大的問號(hào)。不過當(dāng)前中國股市處于熊市末期，此等現(xiàn)象可以理解（老鼠倉都不賺錢了，基金經(jīng)理還吃香嗎？）。

當(dāng)前看好中國股市者寥寥可數(shù)，瑞士寶盛亞洲研究業(yè)務(wù)主管Mark Matthews則是其中之一。他認(rèn)為上證指數(shù)未來18個(gè)月可能上漲50%，投資者應(yīng)該現(xiàn)在買入1/3的中國股票，下半年再買入1/3，明年年初再買入1/3。這是一個(gè)很好的長期策略。Matthews指中國股市估值與亞洲金融危機(jī)期間一樣低。在最糟糕的情況下，上證指數(shù)可能跌10-15%，即使未見底亦接近底部。

以超大盤指數(shù)（000043）分析，2008年第四季結(jié)束浪a，至2009年第四季反彈浪b，2009年第四季至今為傾斜三角形的浪c。其中2011年第四季為c浪1，2012年第四季為c浪2，目前大約處于c浪3最后階段或者已經(jīng)展開c浪4反彈。下半年結(jié)束c浪4，然后進(jìn)入c浪5最后一跌。熊市壓抑多年，一旦結(jié)束，可能會(huì)出現(xiàn)急促上升局面，上證指數(shù)未來18個(gè)月升50%并非不可能。