42萬億城鎮(zhèn)化投資來源成迷

馬躍成

中國(guó)的城鎮(zhèn)化興起，與城市化有著一個(gè)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。從這個(gè)意義上說，城鎮(zhèn)化給中國(guó)城市化膨脹敲響了喪鐘。

3月20日，財(cái)政部網(wǎng)站刊登的財(cái)政部副部長(zhǎng)王保安的講話稱，預(yù)計(jì)2020年城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%，由此帶來的投資需求約為42萬億元。王保安是在政府和社會(huì)資本合作（PPP）培訓(xùn)班上透露的這個(gè)數(shù)據(jù)。王保安表示，這42萬億元更多的可能來自社會(huì)投資。原有城鎮(zhèn)化建設(shè)主要依賴財(cái)政的現(xiàn)狀，以及土地投融資體制的弊端已顯現(xiàn)，已經(jīng)難以持續(xù)，亟需建立規(guī)范透明的城市建設(shè)投融資機(jī)制。王保安說：“藍(lán)圖已經(jīng)繪就，路徑已經(jīng)明確。”熟知PPP的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果有政策支持，PPP將成為城鎮(zhèn)化資金來源的重要渠道。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2013年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值568845億元，全年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）436528億元。其中，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資86013億元（其中，住宅投資58951億元）。看過這組數(shù)字之后，還是感覺有些疑問，都說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三三制，即使是出口和消費(fèi)都減小了，投資的比重也不應(yīng)該有這么高吧？固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）436528億元，如果含農(nóng)戶，該多少？這個(gè)數(shù)字太大了，都接近GDP總量了。另有消息說，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額234380億元，這下數(shù)字就更弄不明白了。當(dāng)然，這些數(shù)字之間不是簡(jiǎn)單的加減關(guān)系，其中的內(nèi)部結(jié)構(gòu)太復(fù)雜，我們暫先不計(jì)較這些關(guān)系。還是回頭說，42萬億的城鎮(zhèn)投資，說白了就相當(dāng)于去年GDP 的74%，而每年投向城鎮(zhèn)化的資金相當(dāng)于去年房地產(chǎn)投資總額的80%左右。也就是說，如果以后保持房地產(chǎn)投資不變，那么就要把80%的投資移到城鎮(zhèn)化中去，這顯然不太可能。我們不能否認(rèn)肯定是有影響的，但是也不會(huì)有這么大。

如果保持城市房地產(chǎn)投資不變，就相當(dāng)于，在城鎮(zhèn)化方面又開辟一個(gè)相當(dāng)量的房地產(chǎn)市場(chǎng)。這個(gè)體量也太大了，在這樣的投資發(fā)展中，該給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成多大的沖擊呀？上下游產(chǎn)業(yè)還不又要開足馬力生產(chǎn)，甚至于，開足馬力都不夠用。目前正在整頓的鋼鐵壓產(chǎn)、水泥封窯、霧霾清潔計(jì)劃，肯定馬上就要灰飛煙滅。這樣分析，42萬億城鎮(zhèn)化計(jì)劃，不像是可以實(shí)施的計(jì)劃。2013年全國(guó)公共財(cái)政收入129143億元，政府投資顯然不太可能，有PPP專家就認(rèn)為，國(guó)家對(duì)PPP的重視程度明顯提高，PPP在國(guó)家治理的現(xiàn)代化、解決地方債、發(fā)展新型城鎮(zhèn)化等方面都有重要作用，被寄予重托。但是，這么大的資金需求，PPP從哪里搞來這么大量的資金？

透過財(cái)政部6年需投42萬億的城鎮(zhèn)化計(jì)劃，我們?cè)趺捶治觯几械剑@項(xiàng)工程的速度太快了。留住鄉(xiāng)情的城鎮(zhèn)化，需要人們慢慢地接受。已經(jīng)有開發(fā)商驚呼，這是另一個(gè)刺激樓市的計(jì)劃，這樣一來，房?jī)r(jià)上漲不可避免。人們不能不擔(dān)心，42萬億投進(jìn)去，不可能沒有驚濤駭浪。但是，這么大的錢從何而來？多次反復(fù)的貨幣政策和4萬億救市資金的教訓(xùn)，不大可能再開印鈔機(jī)。雖然喜歡儲(chǔ)蓄的中國(guó)居民存款已經(jīng)達(dá)到100萬億以上，但是，不能指望居民投資馬路、下水道等市政工程吧，居民存款能有多少用于買鄉(xiāng)下的房子？或者說，有多少人要到鄉(xiāng)下置業(yè)，還很難說，無論如何不能樂觀。

但是，有一點(diǎn)是肯定的，42萬億不可能全是增量。這也就是說明了，中國(guó)的城鎮(zhèn)化興起，與城市化有著一個(gè)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。從這個(gè)意義上說，城鎮(zhèn)化給中國(guó)城市化膨脹敲響了喪鐘。