債券市場再出發(fā)

魏尚進

世界的債券市場有一個耀眼的結(jié)構(gòu)性不平衡。一方面，多數(shù)的發(fā)達國家及許多發(fā)展中國家，政府債務(wù)高筑，對國內(nèi)經(jīng)濟增長甚至國際金融體系的穩(wěn)定造成威脅。另一方面，多數(shù)的發(fā)展中國家，公司債券市場欠發(fā)達，造成諸多項目良好的企業(yè)融資困難，間接影響社會就業(yè)與經(jīng)濟增長。同時，中國的債券市場也存在著結(jié)構(gòu)性不平衡。一方面，政府債券，尤其是地方政府通過各種平臺借來的債務(wù)，其規(guī)模、結(jié)構(gòu)與投資收益，引起人們對金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。另一方面，公司債券市場還處于初級階段，公司債務(wù)的結(jié)構(gòu)大有改良的余地。這可以是中國金融行業(yè)發(fā)展的新動力之一。債券作為金融市場的組成部分，其對外開放程度與整個金融體系對外開放的總體進程密切相關(guān)。在經(jīng)濟全球化的今天，債券市場國際化無疑會推動人民幣國際化的進程。在債券市場開放過程中如何注重維護金融穩(wěn)定，使中國債券市場成為亞洲金融市場的核心力量，這些問題都值得深入探討。

《債券市場發(fā)展與金融穩(wěn)定—全球金融危機啟示錄》這部專著，體現(xiàn)了作者安國俊博士知識的功底、實踐的經(jīng)驗與世界層面的眼光。安國俊博士曾于2002～2003年在英國讀書期間深入進行了金融危機治理的研究，2011～2012年又在哥倫比亞大學(xué)與斯坦福大學(xué)做過近一年半的訪問學(xué)者，參加過包括世行、IMF和聯(lián)合國等國際組織的論壇，與華爾街及國內(nèi)的金融機構(gòu)近距離打交道，從全球視角跟進金融市場的熱點與最新態(tài)勢，積極推動政府部門、市場層面與研究層面的溝通與合作。這部專著對債券市場與金融穩(wěn)定的關(guān)系、歐債危機與美債危機的起因及后果、中國債券市場的歷程與進一步改革的可選方案，都有全面詳盡的反思與判斷。如此背景下，這一部結(jié)合理論、實踐與政策討論的專著，既有市場價值，更有政策啟示的益處。希望它能有助于金融業(yè)者與政策制定者的思考與討論。

中國金融市場的發(fā)展正如中國經(jīng)濟的發(fā)展，大的前景非常光明。若在金融改革的方案設(shè)計中多借鑒一些他山之石，可以少一些彎路，降低金融危機的沖擊。endprint