流動性變化與商業銀行戰略調整

編者按：過去一年，過度依賴同業業務擴充規模、銀行業資產負債期限錯配、銀行資產流動性減低等風險威脅著銀行體系的安全穩定。銀行間市場出現的階段性流動性緊張、市場利率快速上升現象暴露了我國銀行流動性風險管理存在的問題，流動性問題也越來越受到管理層的重視。

近年來，銀行同業業務規模快速膨脹。數據顯示，商業銀行從2006年到2013年同業負債比從6.6%上升到13.4%，一些銀行同業資產占總資產的比例甚至超過1/3。而各類銀行理財產品更是如雨后春筍般“野蠻生長”。

流動性作為商業銀行的生命線，不僅關乎商業銀行的生死存亡，而且對整個國家乃至全球經濟的穩定都至關重要。事實上，經過2013年幾次階段性流動性偏緊的狀況以后，央行也在不斷地推出創新的管理工具來管理流動性。比如2013年推出的用SLO（短期流動性調節工具）和SLF（常設借貸便利）等來調節流動性。

而外匯占款同樣是影響流動性的關鍵因素，根據理論及經驗，外匯占款應該與流動性是正相關的關系，但是近期卻出現了與之相悖的現象，二者之間的關系出現了紊亂。

究竟2014年流動性將何去何從，本期特別關注欄目特發表幾篇券商研究員的分析文章，以饗讀者。endprint