中小企業融資支持的構建的問題研究

李維剛　閆寒玉

摘 要：中小企業在促進我國經濟增長、提供服務、解決就業等方面發揮了重要作用，已成為國民經濟和社會發展中不容忽視的重要組成部分。受2008年全球金融危機影響，目前我國不少中小型企業處于虧損狀態，探其原因，融資難是制約我國中小企業發展的“瓶頸”。如何有效改善中小企業融資境況，成為中小企業發展的關鍵問題。

關鍵詞：中小企業；融資；渠道；環境

一、引言

中小企業是我國國民經濟的重要組成部分。改革開放以來，我國的中小企業取得了較快的發展。截至2011年上半年，全國工商注冊登記的中小企業已接近1200萬家，約占企業總數的99%，不僅貢獻了我國50%以上的稅收，更提供了75%以上的城鎮就業崗位。但近年來由于企業競爭力較強，中小型企業面發展面臨著較大的困難與阻礙，其主要原因是融資難的問題，我們應給中小型企業創造良好的環境，讓其發揮更大的作用。

二、企業融資體系的理論基礎

1.橋隧理論模式橋隧模式通俗的講就是在擔保機構為中小企業搭建通往銀行的“橋梁”之外，還要開辟能往資本市場的“隧道”

原始的擔保體系是企業向銀行貸款，由一家擔保公司承擔全部風險，而橋隧模式是由三方協議增加到四方，由一家擔保公司在聯合一家共同擔保，兩家共同承擔相應的風險。引入第四方風投公司，可以使更多的中小企業都有機會獲得貸款，同時使中小企業的貸款申請能夠通過擔保公司的信貸擔保和風險投資公司的相應承諾和操作來提高相對應銀行風險控制的要求，順利地實現貸款融資，從而滿足高價值和高增長潛力的中小企業進一步發展的需要和風險投資機構投資的目的。如果中小企業在運營中出現虧損無法償還貸款，在滿足一定的條件下，其將以收購股權的方式進入該公司，為其償還債務帶來流動資金，以保持公司企業的正常運營。

2.新融資優序理論

邁爾斯和馬吉洛夫的研究表明，企業信息的不對稱是由于企業管理者與投資者的分離所導致的，管理者一般情況下更加了解企業內部運營狀況，管理者的運營模式是，如果企業預期項目凈現值為正，則該項目能增加股東利益，則代表舊股東利益的管理者則不會發行新股票，因為那樣會稀釋舊股東的利益。反知在企業發行新股票的時候，一般情況下給予大家的信息是企業難以給舊股東帶來有效的利益而被迫融資的一種行為，此時的投資者感到公司項目前景不佳一般會把新股票的價格壓的相對較低，所以在管理者得到有利消息時，最好選擇債務融資，以防止公司的市值下降起到了相反的作用。因此公司選擇融資應首選內部融資，在考慮外部融資，在不得已選擇外部融資時應選擇債務融資。

三、中小型企業融資困難原因剖析

1.企業自身管理缺陷

中小企業一般都是家族式企業，缺乏管理人才，與此同時很難對財政支出做出正確的預算，中小企業自身流動資金相對較少，用于公司擴建，運營，周轉，原始積累較薄弱，難以維持公司較快的發展，中小企業一般可以選擇銀行貸款，資本市場公開融資和私募融資這三種渠道，且條件一般都較苛刻。

2.融資成本較高

企業的融資成本包括利息支出和籌資費用。與大中型企業相比，在借款方面，中小企業要支付更多的浮動利息。正規融資渠道的單一以及苛刻使許多中小企業為求快速發展不得不從民間借高利，大大增加了企業的籌資成本。

3.政府支持力度不夠

融資的政策較差中小型企業在正規渠道下一般只能在銀行做抵押貸款，且一般只能做到短期貸款。近幾年來各地政府多注重大企業的發展，而忽視了中小企業在國民經濟中起到的重要作用。在政府的影響下各地商業銀行信用社，多對大企業感興趣，對中下企業視而不見，喜大勿厭小。各地官員在任期期間多要求政績，所以各地短期行為極為嚴重。對大企業極度關照對中小企業任其風雨飄搖自生自滅，缺乏必要的關照和扶持。

四、解決中小企業融資難得途徑

1.規范中小企業內部管理，全面提高企業的綜合素質

中小企業經常出現家族式管理，這一定要堅決杜絕，應積極改制，朝著股份合作制發展，家族式企業諸多弊端，在企業高速發展的期間如一顆毒瘤，可能初期顯現不出什么，但最后絕對是致命的。

規范企業財政制度，建立健全的財務體系，提高企業財政管理人員能力，一個企業對支出和收入有良好的預算是至關重要的，這樣能盡量避免公司周轉不靈，財政出現赤字。

加強企業內部管理，建立良好的信用度。一個公司要有一個優秀的決策者，但同時也必須擁有好的執行者，這就要求企業公司員工綜合素質全面提高。一個公司申請融資的硬性條件之一就是擁有良好的信用度，公司在建立初期一定要保持良好形象，提高企業還款信譽度，積極配合政府各項相關部門。

2.建立完善的金融體系

建立完善的銀行貸款體系，為中小企業貸貸款設立職業部門接待，專門負責中小企業融資事項，同時建立相應的獎勵制度，激發信貸人員的積極性，主動出擊了解當地相關中小企業的運營狀況及信譽程度。

由于我國金融體系的不健全，銀行貸款條件苛刻，門檻高，造成中小企業融資的諸多不便。因此民間就在這種情況下形成一個非正式的股權融資或債務融資渠道。在不斷的探索與實踐中不斷的發展與成熟，對這種有意義有價值在整個金融體系中起著積極作用的我們應該加以引導培養以完善現有的金融體系。

3.加大政府扶持力度

給予中小企業以法律支持，在原有的法律基礎上聯系我國實際國情盡快完善相關配套法規，規范其融資渠道，使其走上正軌。同時以法律的形式確定中小企業在國民經濟中的作用和地位，并在金融和稅收方面給予支持，使其有跟大型企業公平競爭的地位。

政府不僅要引導企業建立現代企業管理制度，還要引導其從間接融資向直接融資轉變，吸引民間資本，引導私募基金發展，拓展融資渠道，進而引導發展良好的中小企業進行上市融資，.與間接融資相比直接融資的優點是顯而易見的，如果企業能成功上市，就擺脫了資金斷裂的問題，把民間大量閑散資金引入到中小企業。所以要大力發展風險投資和二板市場。積極吸引民間資金借入，壯大風險投資規模，加快二板市場建設。

政府應為中小企業的創業、發展提供金融支持。城市商業銀行、城鄉信用社要把中小企業發展作為自己的主要支持對象，要及時修訂國有商業銀行企業信用等級評定標準，重視企業經營效益；針對中小企業創業階段的特點，制定出一系列規范性金融扶持措施，包括建立中小企業專項貸款制度。各地銀行應統一的在政府調控下降低門檻對有潛力有發展的中小企業適當的放寬政策，對“特定事項”（如因經濟不景氣而陷入困境）的中小企業提供緊急資金援助等；對發明創造；政府也要給予大力扶持，切實幫助那些有創造發明而缺乏資金的人創建企業。

五、緩解中小企業融資問題難的意義

隨著經濟的發展，大型企業一般多選擇直接融資，銀行的信貸業務必然受到沖擊，而中小企業正能緩解銀行這一巨大壓力，同時在世界金融市場的不斷的沖擊下中小企業的靈活性能得到充分的發揮，相對于大型企業來說中小企業船頭小好調頭。

在未來的經濟發展中，重點發展中小企業這是一種趨勢，以中小企業為主帶動國民經濟，所以說各家銀行應從現在開始關注中小企業，加大金融創新，抓住這一巨大市場，是其在今后的信貸市場競爭中處于先手有利的地位。我們應堅信著，在未來的發展的道路上小企業也能造就大銀行，小企業也能造就我國自己的景榮巨鄂。

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作者簡介：李維剛（1969.07- ），黑龍江伊春人，佳木斯大學經濟管理學院，教師，研究方向：物流管理、財稅管理；閆寒玉（1991.05-），性別：男，民族：漢，籍貫：黑龍江，職務/職稱：學生，學歷：大學本科，單位：大學本科，研究方向：國際貿易endprint