經濟真相背后的邏輯

楊慶育

《經濟的真相》

作者：左小蕾

出版：中信出版社

定價：39元

一個占全球六分之一人口國家的動向，顯然是引人矚目的，于是“唱空唱實”“唱衰唱盛”各種評價千奇百怪。左小蕾的《經濟的真相》一書，正是要從“唱空中國”中去努力探究中國經濟的真相。

那么真相是什么呢？

要保持經濟增長必須創造有效需求，而真正能把握住有效需求當數民營經濟，這里不僅僅只是從所有權的角度來理解，更重要的是面向市場能及時調整投資方向的靈活機制，這在當今中國，只有民營經濟能做到。所以要讓民營經濟唱主角，因為穩增長是中國經濟真相之一。

拿中國房市說事已經有很長一段時間了，時至今日，對二三線城市房市“唱衰唱空”的聲音不絕于耳，然而在左小蕾看來，中央政府對房地產調控的終極目標，并非簡單的房價回歸問題，而是應該讓房地產市場回歸到“以居住為主”的消費品屬性上來。就一套房而言，對價格都會非常敏感。但是以投資為目的的房地產市場，屬于資產類市場，投資品的市場價格不會通過實際供求決定，投資需求沒有效用最大化的約束，反而有推動價格上漲的預期動機。因此，調控的手段與其目標銜接，可以提出新的調控思路，如果抑制投機、投資需求和促使房價穩定是終極目標，那么，未來房地產市場應該是以居住需求為主的消費品市場，而不是以投資需求為主的投資品市場，這就可以形成制度化的長效機制，實施限購、差別房貸、更大范圍開征房產稅，加大房屋持有成本，遏制投機的投資。這一切跡象表明，中國的房地產市場將由以前單純量的調整發展到分類調控，主要面對以居住為主的房地產市場才能夠形成真正意義上的市場定價健康機制。可以相信，中國房地產市場行業將借新型城鎮化戰略再次得到新的發展機遇，這是經濟真相之二。

股市是經濟的晴雨表。客觀看待中國股市不以其上市公司業績為背景的波動，而恰恰是投機行為的常態化，是好制度長期缺失和制度執行不到位之果。股市靠監管和契約精神來維系，我們缺失誠信的契約精神，近十年前頒布的《證券法》早就到了修訂的時候，連美國這樣契約制度嚴謹的國家，1933年頒布《證券法》以來已經修訂40多次，可見股市監督的動態頻率非常高。當今中國的股市的確存在嚴重的信息不對稱、價格偏離價值、機構操盤等欺詐手段，針對此，十八屆三中全會明確了“新股發行要從核準制向注冊制轉變”。從某種意義上講，中國資本市場中存在著極大的制度性紅利，如果能夠不斷更有針對性地完善資本市場的制度性建設，可以預計中國資本市場應該是全球最具有發展潛力的市場，這是經濟真相之三。

地方債務是“唱空中國”又一重點。我們不能回避地方債務所隱藏的潛在風險，甚至應該直面地方政府在長期的經濟沖動背景下的非理性負債是否能夠全口徑納入監管的視野，但無論如何，連最苛刻的評價公司所估計的數據也仍然處于宏觀可控范圍之內。我們更應該注意的是，地方債務在十八大以后就已經引起高層的高度關注，中央政府在治標同時，推進治本措施，轉變政府職能、活躍民間投資、實施地方債硬約束、完善市場監督機制等，從而，建立起風險集聚要素導致系統風險發生的防火墻，徹底防止中國版的地方債務危機發生，這是經濟真相之四。

當我們理性的分析這四件大事的動態特征，中國經濟真相的輪廓已經呈現。

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