無需過度悲觀

高子劍

周一4個合約持倉量增加7041手，單純從下跌1.52%來看，是空方加倉。但是，周二和周三，持倉量分別減少4361手和3120手，不僅把周一增加的全部還回去，還多減少440手。所以，周一空方加倉的力量沒有留下。

沒有大幅破位預期

本周（4月28日至4月30日）滬深300現貨指數1漲2跌，累計全周下跌0.42%。日K線在60日均線以下，60日均線斜率向下，維持標準的偏空格局。上周報告的標題為《沒有大幅破位預期》，本周，持倉量沒有增加，依舊沒有向下破位的預期。

空方力量沒有留下

本周一大盤開平走低，距離前一個低點（3月21日，2077.76點）還剩下54.94點。4個合約全天持倉量增加7041手，達到138581手。單純從下跌1.52%以及持倉量增加來看，是空方加倉。但是，從持倉量的5分鐘圖來看，當天持倉量的最大值出現在11點，也就是上午的最低點2143.88點。然而，真正的最低點在14點55分2133.68點。換言之，后面這10.20點的跌幅，已經無法激發更大的空方持倉意愿。

周二和周三，持倉量分別減少4361手和3120手，不僅把周一增加的全部還回去，還多減少440手。所以，周一空方加倉的力量沒有留下。

貼水不見

根據我們的測算，成分股分紅對IF1405的影響為0.134%。以此為界，本周96.2%的時間升水，大幅超越上周的49.5%。

再看5分鐘的價差，周一和周二，很明顯就是越跌價差越大，多方展現低接的意圖。例如，當周一13點20分寫下當時的全天最低點，2136.38點，價差達到+0.29%，價差是當時的全天最大值。然后，14點55分，全天最低點出現時，2133.68點，價差+0.40%，價差是全天次大（最大值為+0.42%）。

周二雖然價差最大值達到+0.47%，平均值+0.27%（周一為+0.20%），都高于周一，說明多方更有低接的信心。

周三雖然價差收斂，但是指數在全周相對偏高的位置，加上五一長假將至，價差收斂在接受范圍內。

本周多方虧損1924萬元，相對大盤跌幅偏低，關鍵是周二的反彈扳回虧損。綜合以上，無需過度悲觀。