“金融哲學家”喬治·索羅斯

趙維嘉

出生于匈牙利的索羅斯繼承了猶太人精明的“錢商”，兒時二戰(zhàn)的逃亡生涯也讓索羅斯學到了更多堅強生存的意義：冒險是對的，但絕不要冒毀滅性的危險。在倫敦經(jīng)濟學院學習期間，索羅斯受到英國哲學家卡爾·波普的影響，他鼓勵索羅斯嚴肅地思考世界運作的方式，并盡可能從哲學的角度來解釋。盡管一心想當哲學家的索羅斯選擇了金融這條道路，但他的哲學思維卻促使他從哲學的角度去分析全球金融市場，并贏得“市場驅動者”的贊譽。

從一名最基礎的套利交易員開始做起，再到華爾街投資分析師，年輕的索羅斯為公司賺了不少錢。同時，他遇到了生命中最重要的黃金搭檔——吉姆·羅杰斯。1973年，兩人一起辭職，共同創(chuàng)建了索羅斯基金管理公司。很難想象，公司一開始只有三個人：索羅斯是交易員，羅杰斯是研究員，還有一個秘書。而正是由于索羅斯和羅杰斯超群的投資才能和默契的配合，索羅斯基金呈量子般飛速增長。7年后，也就是1980年12月31日，索羅斯基金增長率為3365%，與標普綜合指數(shù)相比，后者同期僅增長47%。1979年，索羅斯將公司更名為量子基金，因為索羅斯認為市場總是處于不確定的狀態(tài)，總是在波動。在不確定的狀態(tài)上下注，才能賺到錢。

隨著基金規(guī)模的擴大，量子基金在1980年的增長率已經(jīng)達到102.6%，基金總額也增加到3.81億美元，索羅斯個人也躋身億萬富翁的行列。但就在這業(yè)績最好的一年，羅杰斯卻決定離開，這對合作達10年之久的華爾街最佳搭檔就此解散。

如果認為索羅斯的商業(yè)頭腦讓他風平浪靜地穩(wěn)賺不賠的話，那就錯了。一個天才的成長必須經(jīng)過大風大浪，才能最終磨礪而出。

就在羅杰斯走后的頭一年，索羅斯遭遇了失敗。這一年，索羅斯由于投資美國公債，總計損失了幾百萬美元，量子基金的利潤也首次下降，達22.9%，大批投資者離他而去，帶走了公司近一半的資產(chǎn)。痛定思痛的索羅斯開始從哲學的角度思考金融市場的運作。

索羅斯越來越感覺到自己被以往的經(jīng)濟學理論所愚弄。傳統(tǒng)的經(jīng)濟學家認為市場是具有理性的，其運作也有內(nèi)在的邏輯性。傳統(tǒng)的有效市場假設，是假設了一個基于理性的市場。不僅如此，很多經(jīng)濟學家還認為，金融市場總是正確的，市場價格總能正確地反映出未來的發(fā)展趨勢。

而索羅斯研究發(fā)現(xiàn)的結論恰恰是相反的。他認為金融市場是動蕩的、混亂的，市場中的買入賣出決策是基于投資者的預期，而不是建立在理想的假設基礎之上。而人們對某一股票的偏見（肯定/否定），都將導致股票價格的上升或下跌。因此，市場經(jīng)常會因投資者以偏概全的推測，而忽略某些未來因素可能產(chǎn)生的影響。所以說，并非目前的預測與未來的事件吻合，而是目前的預測造就了未來的事件。這個時候，投資者付出的價格已不僅僅是股票自身價值的被動反映，還成為決定股票價值的積極因素。

同時，索羅斯還認為，由于市場的運作是從事實到觀念，再從觀念到事實，一旦投資者的觀念與事實之間的差距太大，無法得到自我糾正，市場就會處于劇烈的波動和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時市場就很可能出現(xiàn)“盛—衰”序列。而投資者這時就需要快速判斷盛衰過程的出現(xiàn)，逆潮流而動，即是盈利之道。另外，索羅斯也提出，投資者的偏見（喜好）會導致市場跟風行為，而不均衡的跟風行為會因過度投機而最終導致市場崩潰。

已經(jīng)形成了一套獨特的投資理論之后，索羅斯便決定在風云變幻的金融市場上，用實踐來檢驗自己的投資理論。1981年里根總統(tǒng)上任，基于對新經(jīng)濟政策的分析，讓索羅斯確信美國經(jīng)濟將會開始一個新的“盛—衰”序列，他果斷開始投資。到1982年底，量子基金上漲了56.9%，凈資產(chǎn)從1.933億美元猛增至3.028億美元。美國經(jīng)濟在前期的繁榮發(fā)展之后，逐步走向蕭條。石油輸出國組織解體，原油價格下跌，美元出現(xiàn)貶值跡象。從1985年9月，索羅斯開始做多馬克和日元，他孤注一擲，持有的多頭頭寸達到15億美元。

到9月22日，美法德日英五國簽訂《普拉扎協(xié)議》，美元跌了整整一年之后，1美元從最初的239日元降到153日元，而索羅斯卻在這次金融風暴中大賺1.5億美元。這時的量子基金已經(jīng)從1984年的4.489億美元上升到1986年的15億美元。

一個投資者之所以被稱為“偉大的投資者”，關鍵不在于他是否永遠是市場中的大贏家，而在于他是否有承認失敗的勇氣，能否從每一次的失敗中站起來，并且變得更加強大。索羅斯恰恰具備了作為一個“偉大投資者”的素質。

1987年，索羅斯遭遇了他的“滑鐵盧”。在這場華爾街大崩潰中，索羅斯損失了大約6.5億到8億美元，量子基金凈資產(chǎn)跌落26.2%，遠大于當時美國股市17%的跌幅，他成了這場災難中最大的失敗者。

然而，索羅斯具有比別人更敏銳地意識到錯誤的才能。當他發(fā)現(xiàn)他的預期設想與事件的實際運作有所出入時，他不會坐以待斃，更不會傲慢地置之不理，他會進行一次歇斯底里的盤查，以期發(fā)現(xiàn)錯誤所在。一旦他發(fā)現(xiàn)錯誤，就會及時修正，以圖東山再起。也正是因為索羅斯的這一寶貴品質，他才能始終在動蕩的市場中保存實力。

這也就是為什么索羅斯在經(jīng)歷了1987年10月份的慘敗之后，卻仍能使量子基金在1987年的增長率達到14.1%，總額達到18億美元的原因之一。正如他經(jīng)常所說：“如果你的表現(xiàn)不盡如人意，首先要采取的行動是以退為進，而不要鋌而走險。而且當你重新開始時，不妨從小處做起。”

索羅斯的長處就在于他能從宏觀的角度來把握全球不同金融市場的動態(tài)。他通過對全球局勢的了解，判斷各種金融政治事件將對各金融市場產(chǎn)生何種影響。而在預測市場走向時，索羅斯又善于發(fā)現(xiàn)相關市場的相互聯(lián)系，這使得他能準確地判斷一旦某一市場發(fā)生波動，其他相關市場將會發(fā)生怎樣的連鎖反應，以便更好地在多個市場同時獲利。

索羅斯就像一只華爾街的金錢豹，根據(jù)動物敏銳的嗅覺，一旦捕捉到投資良機，便會靜靜守候，一旦時機成熟，就迅速撲上去，將對手死死咬住。

真正讓他聞名于世，并為世人津津樂道的是上世紀90年代索羅斯成功狙擊英鎊，從此以后，這位一直居于幕后的“英雄”聚焦到全世界公眾面前，成為世界聞名的投資大師。1992年9月，歐洲貨幣危機期間，索羅斯賣空英鎊，從中撈取20億美元的利潤。

而讓他被稱作“投資界魔鬼”的是1997年7月，泰銖大幅貶值，他用自己數(shù)十億的資金作賭注，來對付泰銖，從而給泰國貨幣危機火上澆油，引起整個東南亞金融危機。1998年8月，他又聯(lián)手多家巨型國際金融機構，沖擊香港匯市、股市和期市。索羅斯的這些投資行為，也讓這個“金融界的超級明星”備受世人爭議。而他自己說，不過是看出了市場的泡沫，上去戳開而已。

2011年7月27日，索羅斯正式宣布結束其長達40年的對沖基金經(jīng)理職業(yè)生涯，而后轉身成為一位慈善政治家。據(jù)統(tǒng)計，迄今為止，索羅斯已捐出80億美金用于慈善，捐贈的金額可與安德魯·卡內(nèi)基、約翰·洛克菲勒等大慈善家相媲美。人們驚呼并質疑著“一個自私的投機者，竟然成了最慷慨的慈善家！”而今年已經(jīng)85歲的索羅斯，再次把手伸向了西班牙，這個結局又將怎樣呢？我們拭目以待。