2013年報之“最”：現金“最多”的公司

哪些公司手握大量的現金？我們并不用“貨幣資金”的絕對量進行衡量，而是用“貨幣資金/資產總計”來尋找那些“資產主要由貨幣資金構成”的公司，這意味著這些公司的資產大量的由流動性最高的“貨幣”構成，也意味著這些公司在相當程度上“不差錢”。

事實上，在目前“現金為王”的環境下，手持大量現金的公司可以有更多的可能展開并購。并且，貨幣資金在資產總計中占比較高的公司，也說明其經營中并不需要過多的將資產配置到非流動資產中。

這一比值并不是“輕資產”公司的定義，但通過這一指標選出的公司大都具備輕資產的特征，其中的邏輯比較簡單——就一個企業而言，廠房、設備、原材料等如果需要占用大量的資金，其貨幣資金占資產總計的比例一定偏低。

這一比值篩選出的公司可見附表，有意思的是，除了祥龍電業（600769）外，排名前20的公司都是在深圳上市，并且以創業板公司為主。導致這一特征的原因有兩個：一是在中小板和創業板上市的公司更多的具有輕資產特征；二是這些中小板和創業板公司通常都是在IPO時超募了大量資金，因此目前賬面上仍存有比例極高的貨幣資金。

比較典型的是，這些公司中的三六五網（300295）、生意寶（002095）、同花順（300033）、東方財富（300059）都是典型的網絡科技股。而國民技術（300077）、東軟載波（300183）、兆日科技（300333）等則是輕資產的高科技型公司。

另外，海普瑞（002399）截至2013年末的賬面貨幣資金為60.5億元，其總資產為82.7億元，資產負債率甚至只有2.46%。換言之，海普瑞自IPO大量超募以后，資金仍趴在賬上不動，這是因為超募而導致“貨幣資金/資產總計”比值偏高的典型。