解讀金融熱點

兩會期間，一直備受關注的金融相關議題，如互聯網金融、普惠金融、利率市場化、民營銀行試點、自貿區等，再次成為各大媒體集中關注的熱點。

互聯網金融

互聯網金融是本次兩會上的大熱話題。《政府工作報告》中的“促進互聯網金融健康發展”也為近段時間以來各方關注的互聯網金融存廢之爭一錘定音。

解讀：全國人大代表、上海黃金交易所理事長、中國金融標準化委員會委員許羅德表示，今年《政府工作報告》中提到“要促進互聯網金融健康發展”，這對互聯網金融行業來說是一個好機遇。促進互聯網金融健康發展要把握好三個關系：一是互聯網金融和傳統金融的關系；二是金融創新與風險防范的關系；三是鼓勵支持與適度監管的關系。

目前互聯網金融已經涉及很多金融產品業務，確實需要進行適度監管。適度監管包括以下幾個層面：一是明確監管主體，建議形成由中國人民銀行牽頭協調各個機構共同參與的監管體系。二是建立和完善監管制度，尤其需要制定退出機制。三是采取明確的監管措施，包括現場監管和非現場監管。四是實施分類監管，對風險暴露比較明顯的大機構要采取適度監管，對處于發展初期的互聯網金融企業，要劃定底線。

伴隨著互聯網金融的迅猛發展，現有的金融消費者保護機制面臨很大的壓力和挑戰，有必要順應互聯網金融業態的變化和發展，完善監管機制，切實保護金融消費者的權益。

我國現有的包括《人民銀行法》、《商業銀行法》、《證券法》和《保險法》等在內的金融法律體系中，對金融消費者保護的內容，多是原則性觸及，而新修訂的《消費者權益保護法》雖然提到金融消費者，但對金融服務質量、如何保護還沒有具體的規定。許羅德建議由國務院制定涵蓋互聯網金融的《金融消費者權益保護條例》。首先是明確金融消費者概念、享有的權利、受保護的范圍，從保護消費者的角度確立統一的、規范的金融行業行為準則，同時構建相關保護制度的基本規則、糾紛解決機制，明確相關機構職責和權限等。

余額寶

當“互聯網金融”首次被寫進總理的政府工作報告之后，“余額寶”引起了兩會代表委員的高度關注。全國政協副主席、中國人民銀行行長周小川3月4日明確表示，對余額寶等金融產品肯定不會取締，過去沒有嚴密的監管政策，未來有些政策會更完善一些。

解讀：全國人大財經委副主任、央行前副行長吳曉靈表示，互聯網金融的本質是信息技術在金融領域的運用。互聯網的開放、包容和簡便高效大大降低了服務成本，使許多傳統金融難以覆蓋的人群進入了服務的范圍，但是互聯網金融并沒有改變金融功能的本質。

在互聯網金融中，互聯網的大數據和云計算，使得能夠更好地開展信用評估工作。P2P、眾籌是投融資的信息平臺，不動客戶資金、不作出承諾，是信息平臺的特點。信息平臺有兩個關鍵問題，不動客戶的資金，對客戶的投資行為不作出任何的承諾行為。超出這兩點，就是金融中介機構所要做的事情，那就需要獲得金融牌照。另外，一個信息平臺服務的人群太多，出了事情會產生很大效應，也可能是負效應，在這種情況也需要適度的監管。

當前大家關心的余額寶本質是貨幣基金的銷售，現在的各種寶就是把一個支付系統和一個基金的銷售結合起來。對于這樣的行為，合規的來做要具備兩個方面：第一是基金的銷售許可；第二，向客戶說明基金不保本、不保收益，風險自擔。

吳曉靈指出，現在市場上各種寶最大的問題是誤導性宣傳，不僅是沒有風險的，還是保收益的，有的還說達不到收益就倒貼，這樣的行為都是違背金融的規定的，不利于建立正常的金融秩序。寶類的風險是基金T+0的贖回與資金運用的期限不匹配帶來的風險，因而對發行這類產品的公司流動性管理和流動性承受能力有極高的要求。吳曉靈說：“阿里能做到，其他的公司未必能做到，阿里為了做到這一點，也是做了大量的資金和技術準備的。”

吳曉靈認為，余額寶掛鉤的基金90%投向銀行協議存款，不是余額寶的問題，而是制度不完善引起了商業銀行行為扭曲和資金流動不暢帶來的問題。因而，解決問題的辦法不是針對貨幣基金出政策，而是要解決銀行同業業務異化的制度原因，讓銀行同業業務回歸本業，讓銀行間的金融融通證券化，貨幣基金應該在這樣一個市場上是平等的交易者。銀行的協議存款太多，利率太高，不是由于寶寶們出現帶來的問題，而是過去的問題因寶寶們的出現放大了。因而解決問題的辦法不是要抑制寶寶們，而是要解決銀行業本身所存在的問題。

過去銀行協議存款提前支取是有罰息的，但后來銀行同業存款競爭激烈了，所以后來銀行在基金方面的協議存款提前支取不罰息，現在因為量太大了，對銀行的沖擊太大了，又集體地提出來提前支取要罰息。吳曉靈表示，這應該是市場一對一的主體要解決的問題，而不宜以某一種統一的方法來解決。協議存款就其本身來說，就是協議雙方約定的，約定了利率也可以約定規則，提前罰息或不罰息是交易雙方約定的結果。

普惠金融

今年兩會期間，圍繞如何踐行普惠金融、實現普惠金融的可持續發展的話題，引起了不少代表、委員的高度關注。

解讀：“所謂普惠金融，就是能夠有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務的金融體系，主要任務是讓列于正規金融體系之外的農戶、貧困人群及小微企業，能及時有效地獲取價格合理、便捷安全的金融服務。”在中國郵政集團公司總經理、中國郵政儲蓄銀行董事長李國華看來，普惠金融具有四層含義，即服務對象的包容性、服務產品的全面性、服務方式的便捷性以及日益被重視的“經營模式的商業化和可持續性，而并非政策性或扶貧性”。

在經歷了幾次理念轉變之后，“關注普惠金融的商業可持續性”成為業內人士的一致聲音。永隆銀行董事長馬蔚華表示：“普惠金融并不排斥商業化運營。以向弱勢產業、地區和群體提供金融服務為宗旨，同時追求金融機構等自身的可持續發展成為普惠金融發展的目標要求。”

事實上，在普惠金融模式下實現商業可持續發展依然是世界性難題。我國不少金融機構在這一領域進行了長期探索和實踐，取得了一定進展和有益經驗，都仍然面臨著許多亟待解決的問題。一方面，農民、個體經營者和小微企業主等普惠金融服務主體往往缺少規范的財務報表、足夠的交易信息，交易對手或上下游情況也大多不固定，太多的不確定性使得銀行和客戶之間存在嚴重的信息不對稱，難以采用傳統的信貸技術，制約了信貸投放的準確性；另一方面，小微企業主以往獲得的信貸支持較少，且很多農戶可能從未辦理過貸款業務，缺少足夠的信用基礎數據積累，加大了銀行貸款的不確定性及風險系數。與此同時，因普通農戶、小微企業的資金需求較小，大多集中于幾萬元、幾十萬元的數額，而發放這樣一筆貸款，其貸款調查環節相比大額貸款并不簡單甚至更繁瑣，由此帶來銀行服務成本高企，挑戰銀行盈利能力。另外，因普通農戶和小微企業客戶群體一般都缺少足夠的抵質押物，也沒有資產積累，再加上農業自身存在的天然弱質性，一旦發生自然災害和其他風險，銀行將缺少足夠的補償風險的手段和能力，這對銀行的風控水平發起了挑戰。

在普惠金融成本高、風險大、收益低的現實情況下，如何調動金融機構積極性，促進普惠金融服務供給增加成為業內關注的重點。對此，馬蔚華認為，應給予普惠金融合理、適度的政策引導和支持：“亟須建立一整套普惠金融服務的長效機制，通過強化政策扶持來調動金融資源支持普惠金融方面的杠桿作用和正向激勵，讓愿意干、有能力的金融機構有動力、能安心地去從事普惠金融服務。”他建議，首先，應對銀行發放涉及普惠金融的貸款在信貸總量調控、風險權重、不良貸款容忍度和壞賬核銷等方面實施更加差異化的支持政策，更加充分有效地發揮銀行信貸的主體作用；其次，鼓勵和引導小貸公司、村鎮銀行等機構發揮更為重要的作用，允許運營狀況良好、風險管理能力較強的機構在資本市場發行金融債或專項融資工具，以幫助其建立可持續的融資機制；同時，加快建設多層次資本市場，增強創業板、新三板和區域股權市場對小微企業的培育和扶植力度；另外，要規范民間金融，引導其在普惠金融中發揮作用。

除此之外，因普惠金融的基礎是“普惠信用”，業內專家認為，我國應借鑒國外有益經驗，加大政策支持力度，進一步完善個人與企業信用基礎信息數據庫，以最大程度地減少金融機構和客戶之間的信息不對稱，奠定發展普惠金融的基礎。

利率市場化

利率市場化的進程和推進方式牽動著整個金融體系，也是不少代表、委員關注的焦點。

解讀：全國政協委員、北京銀行董事長閆冰竹表示，目前，金融業的公平競爭環境有待完善，集中體現在處于“弱勢地位”的中小銀行還難以公平參與市場競爭。兩會前曾就此征求了全國140多家中小銀行的意見，大家普遍反映，中小銀行無論在發展基礎，還是在市場準入方面的環境均有待完善。在政協2013年開展的“完善金融體制”專題調研中也明確提出，當前銀行內部不平等競爭的問題依然嚴重，大型銀行在業務牌照、資本金補充、不良資產剝離等方面仍享受政府的支持和照顧，需要為中小金融機構營造公平的生存環境。

閆冰竹認為，利率市場化應更加關注中小銀行。從國際經驗看，利率市場化會對中小銀行帶來更大沖擊。比如，美國在推進利率市場化進程中，銀行數量減少了將近一半，其中絕大多數是中小銀行，我國臺灣地區也有類似情況。

對此，閆冰竹在政協會上多次呼吁，“中小銀行也是中小企業”，希望引起全社會重視和關注，讓中小銀行能夠在利率市場化進程中增強實力、健康發展。建議從鞏固銀行業改革成果和維護國家金融安全、社會穩定的全局高度，制定更為市場化的準入標準，并給予中小銀行一定的稅收優惠及差異化政策扶持。與此同時，閆冰竹認為，利率市場化離不開監管的市場化。目前，民營銀行即將設立，互聯網金融快速生長，而我國銀行業仍按照出身進行分類監管，并以此確定業務和機構準入，導致“以出身定終身”，既不利于充分競爭，也不利于有效監管，應加快推進市場化銀行分類監管。

閆冰竹建議分類監管需要體現科學動態理念。借鑒國際通行做法，實行以資產規模、資本實力、管理能力和監管評級為主要標準、能上能下的動態監管方式，讓各類銀行都擁有“出彩”的機會。同時，也有利于銀行業打破同質化競爭，實現差異化、特色化發展。

據了解，此前國務院出臺的“金融國十條”提出“優化銀行分類監管”，釋放了明確的市場化改革信號，讓金融機構翹首以盼，期望加快推進。

民營銀行試點

中國銀監會主席尚福林3月11日在兩會的記者會上說，在加強監管的前提之下，允許具備條件的民間資本依法設立民營銀行已列入今年改革任務，目前已選擇一些民營資本共同參與首批5家民營銀行在天津、上海、浙江和廣東開展試點。

解讀：相對于民營企業一直以來的積極姿態，監管部門相對謹慎。北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟十分理解這種謹慎，“以前，國家也并非限制民營資本進入銀行業，民營資本參與銀行業有很多種存在方式，比如民營資本投資或參股商業銀行等，但鼓勵民營資本進入銀行業和鼓勵民營資本自己設立銀行是兩回事，現在很多民營資本信用背景還是不足的，商業銀行的準入門檻不能太低。”

中國人民大學經濟發展研究中心主任彭剛認為，民營銀行最主要的意義在于它打破了過去國有銀行的壟斷，在銀行業中引入民營銀行，能夠保持一個適度多元化的狀態，使國有銀行在競爭中完善自身的運行和監管機制，從而推動整個銀行業產權結構和治理結構的優化，以期有效地建立高效率、穩定的金融秩序。特別是十八屆三中全會強調市場機制在資源配置中要起到決定性作用，在金融層面上來說，“民營銀行的發展不僅僅是民營經濟自身發展，它反映出政府宏觀調控、改革深化的突破口。”在彭剛看來，民營銀行的開放表面上幾經波折起落，但實際上實施條件卻在大環境下越發成熟。“這次的放開會更有生命力。”他說。

自貿區

今年兩會期間，地方代表團關于設立自貿區的訴求不絕于耳，據不完全統計，在年初召開的地方兩會上，至少有26個省市制定了建設自貿區的目標。

解讀：根據最新的公開材料梳理，目前全國除港澳臺之外的31個省區市中，已經有包括天津、山東、安徽、江西、浙江、廣東、廣西、四川、云南、內蒙古等20個省區明確提出設立自貿區。有專家認為，不排除一些地方是仍抱著“拼政績、要政策”的心情來申請的。“在地方‘自貿區熱的背后，正是政策的多邊博弈。”

全國政協委員、國務院發展研究中心對外經濟研究部研究員張小濟表示，“地方這么多省份申請自貿區是錯誤地理解了中央精神，現在大家都用自貿區這個說法，是不準確的。應該是自由貿易試驗區，和大的自貿區是不一樣的，和特殊監管區也不一樣，里面試驗的東西將來要可復制。”

“這是有歷史原因的。以前探索改革開放設立特區、開發區，建試點的經驗表明，試點的地區往往發展快，而且不光當地受益，地方官員提拔也快。”中國社科院世界經濟與政治研究所國際貿易研究室主任宋泓說，現在更多的地方和企業還是想先占位置。

的確，上海自貿區的效果讓其他省區都看在眼里：上海自貿區獲批推行，獲得機會的不僅是貿易領域，對于航運、金融等方面均有“牽一發而動全身”的作用。“自貿區效應”也吸引了大批企業入駐。上海市工商局3月1日的數據顯示，截至2月28日，上海自貿區內新設企業達6610戶，其中外商投資企業510戶。僅僅過去了兩個月，這個數字與2013年12月31日公布的新設企業數3633戶相比，已現大幅增長。

全國政協常委、上海市政協副主席周漢民表示，搞自貿區要因地制宜，不是政策攀比，還要堅持一個原則，那就是“人無我有，人有我優，人優我特，人特我走。”周漢民稱，自貿區不是國家給的保險箱，擔的是責任，負的是使命，其中有相當的風險。

商務部研究院研究員白明也表示，地方申報自貿區熱情值得保護，但是“自貿區熱”的熱度需要降降溫，不能一擁而上，要有步驟有區別，也要看各地的條件，平衡把握。

商務部研究院院長霍建國表示，上海自貿區強調的不是免稅等優惠政策，而是一種管理體制的創新，是市場開放的一種新舉措。如果上海自貿區的措施有效，那么繼續將自貿區擴大到沿海、中部、沿邊的一些地區，也是具備條件的。他同時指出，“從地方上來講，肯定是希望擴大開放，這有利于當地的經濟發展，但從國家的整體利益來看需要一個平衡，要考慮到各地監管、掌控、調控的能力有多大，也需要一個開放次序的安排和統籌考慮。”