中小型企業物流融資模式探討

彭 勇，田 野

（重慶交通大學 交通運輸學院，重慶 400074）

物流融資是指融資企業以處于正常貿易流轉狀態的原材料、半成品、產品等作為質押物，通過各種形式或途徑向銀行等金融機構質押，并以此作為授信條件，借助物流公司的物流信息管理系統，獲得融資的綜合服務業務[1]。

目前針對中小型企業，物流融資主要是指商業銀行圍繞物流企業為其他中小型企業提供全面的金融服務，通過立體評價和風險轉移將單個中小企業的不可控風險變為物流企業的可控風險，從而在解決中小企業融資難問題的同時將貸款風險控制到最低狀態[2]。文獻[2]提出了物流金融中的主要模式和業務流程，其中它的融資主要針對大型物流公司面向中小型企業提供物流融資。據此，借鑒文獻[2]的融資方式，從物流業的發展情況將中小型企業面臨的物流融資重新劃分為三種基本模式，在三種基本模式的基礎上，根據物流融資模式的風險不同提出了未來物流融資模式的新方式。

1 中小型企業物流融資的基本模式

中小型企業運用物流融資來獲取資金的方式多種多樣，根據第三方物流企業參與程度的不同，本文將中小型企業物流融資劃分為三種基本模式：直接融資模式、中介融資模式、聯保融資模式。

1.1 直接融資模式

直接融資模式是指金融物流提供商利用自身與金融機構良好合作關系，為客戶與金融機構創造良好的合作平臺，協助中小型企業向金融機構進行融資，提高企業運作效率[3]。這種模式是最早期的融資模式，在這種模式下，銀行處于主導地位。直接融資模式通過融資擔保公司對中小型企業的不動產（如土地、建筑物等）和有形財產（如機器設備、成品、半成品、原材料等）進行抵押和擔保的過程，從中融資擔保公司收取相應的擔保服務費用以及承擔相應的風險。

在該種模式下，中小型企業在協作銀行開設賬戶，為了讓融資擔保公司為其做擔保而將中小型企業的不動產和有形動產抵押給融資擔保公司；融資擔保公司通過對中小型企業的不動產和有形動產的驗收和評估，向銀行提供相應的擔保證明文件；銀行通過評估報告發放貸款；倘若中小型企業不能按時還款，融資擔保企業可將抵押的不動產和有形動產進行拍賣等處理，從中銀行優先得到相應的賠償。直接融資模式運作流程見圖1。

該模式面臨的主要風險為：

（1）由于銀行與融資擔保公司之間的合作關系可能出現不穩定因素，導致中小型企業面臨無法順利從銀行獲得貸款資金的風險；

（2）融資擔保公司將融資作為一種盈利手段，收取高額的服務費用，承擔相應的風險，其中主要風險為質押貨物的特性、市場行情等；

（3）我國信用機制不夠完善，如果中小型企業和融資擔保公司合伙欺騙銀行，銀行將承擔無法收回這批款項的風險。

1.2 中介融資模式

中介融資模式是屬于物流融資模式中最早出現的，在該模式下，銀行、第三方物流企業和中小型企業中，銀行是處于主導地位，而第三方物流企業是受銀行的委托，對中小型企業的原材料、半成品和產成品提供相應的質押物驗收、價值評估、倉庫保管以及質押物拍賣等中介業務，在此情況下，第三方物流企業除了收取相應的物流服務費還要收取中介服務費，但是不承擔其他的風險損失。

在該種模式下，中小型企業在協作銀行開設賬戶，同時將原材料、半成品或產成品存入第三方物流企業的倉庫中；第三方物流企業對貨物進行驗收、評估及監管，并向銀行提供相應的證明文件；銀行通過評估報告發放貸款；此后生產企業照常加工或銷售存在第三方物流企業倉庫內的貨物；生產企業銷售的貨款打入銀行開設賬戶，銀行從中扣除相應的還款資金；倘若中小型企業不履行還款業務，銀行則從質押物中優先得到相應的賠償。中介融資模式運作流程見圖2。

圖1 直接融資模式運作流程

圖2 中介融資模式運作流程

該模式面臨的主要風險為：

（1）在銀行為主導的情況，銀行要承擔中小型企業的基本情況和資信情況不良所帶來的風險，以及第三方物流的經營狀況和能力出現問題的風險;

（2）面臨銀行與中小型企業并沒有建立穩定的融資關系，再加上一些制度的不夠完善，同時第三方物流企業不承擔貨物貶值等風險，所以銀行對放貸更加謹慎，融資的程序更加的復雜，導致中小型企業融資效率很低的風險。

1.3 聯保融資模式

聯保融資模式是目前最常見的物流融資模式，在該模式下，在銀行、第三方物流企業和中小型企業中，第三方物流企業處于核心位置，它除了要對中小型企業提供中介服務，還承擔分配貸款配額和提供信用擔保等職能，使第三方物流企業承擔貸款金額的損失風險，調動第三方企業對監管的積極性，建立長期穩定的三種共贏系統關系。

在該種模式下，銀行根據第三方物流企業的規模、經營業績、經營現狀、資產負債比例以及信用程度，給予第三方物流企業一定的信貸配額；第三方物流企業再根據生產經營企業的經營情況、信用狀況以及質押物的價值來為生產企業提供相應的融資信用擔保。聯保融資模式運作流程見圖3。

該模式面臨的主要風險為：（1）第三方物流企業要承擔貨物貶值、中小型企業經營情況不好等不可預計的風險；（2）在銀行提供資金的同時，第三方物流企業也要避免銀行內部的風險、系統風險以及信用機制不完善的風險；（3）在第三方物流對質押物進行銷售和生產的同時，必須要降低安全監管的風險和市場所帶來的外生風險。

圖3 聯保融資模式運作流程

2 中小型企業物流融資分析

通過對以上三種融資模式的流程分析和比較分析（見表1），發現在融資過程中，會發生許多可預料以及不可預料的風險。若想要有效地規避目前已有的三種融資模式的風險，可以從以下三個方面進行考慮：

表1 三種融資模式的比較分析

（1）在國外，有很多大型第三方物流企業都開設面向系統內客戶提供貸款結算等服務的銀行。例如我們所熟悉的UPS公司，在21世紀初就并購了美國第一國際銀行，將其改造成為UPS金融公司。此后它除了提供物流服務以外，還相應的提供貸款結算等金融業務。

（2）可由第三方物流企業控股融資擔保機構，成立全新的動態跟蹤系統，有利于金融機構對放貸后的中小企業動態跟蹤管理，建立物權擔保的評價體系。

（3）在國內，很多大型第三方物流企業可以借鑒許多大型企業集團的內部財務公司的形式，全面開展物流融資服務，將資金運用到金融活動中去，創造更多的效益。

3 中小型企業融資的發展模式

通過考慮到以上三個方面的風險規避以及三種融資模式的比較分析，發現若要更好地規避風險，則要構建一個以第三方物流企業為主導的融資平臺為中小型企業提供各種融資需求，此種融資模式則變成一種最高層次的物流融資模式。

3.1 自營融資模式概述

此種模式是物流融資最高層次的運作模式，它是隨著第三方物流企業參與度的增加，從而演變成了集評估、放貸和融資服務等為一體的第三方物流企業。在未來的幾年里，隨著銀行的全面開放，物流自營融資模式將成為第三方物流企業的最終發展模式。

3.2 自營融資模式運作流程

中小型企業向第三方物流企業控股的銀行或金融機構開設賬戶；中小型企業將原材料、半成品或產成品質押在第三方物流企業的倉庫中；第三方物流企業控股的融資擔保機構對質押物進行評估得出評估報告；第三方物流企業的銀行根據評估報告貸款給中小型企業；第三方物流企業對這些質押物進行儲存、加工、包裝等物流活動；之后將貨物發給收貨人，收貨人將錢匯入第三方物流企業的銀行；最后再將款交付給中小型企業。在貨款的交付過程中，由于資金運動的時間差，第三方物流企業從中得到不付息的資金，這筆資金可以進行金融活動獲得利潤（見圖4）。

圖4

3.3 自營融資模式的優點

（1）可以增加第三方物流企業資金的周轉率，增加公司的資金鏈；

（2）可以快速地為中小型企業提供資金解決方案，并且也減少中小型企業不按時還款的風險；

（3）可以為中小型企業加快流動資金周轉，提高融資效率，改善財務狀況，節約庫存持有成本；

（4）大大降低了第三方物流企業的風險。

4 結束語

綜上所述，物流融資會成為未來中小型企業的最快速最便捷的融資方式，物流融資也為第三方物流企業帶來了新的發展方向，同時也為銀行或者金融機構提供新的金融融資模式。只要通過政府、企業和社會各界的共同努力，控制好融資中的風險，最終一定可以達到中小型企業、第三方物流企業和銀行三方共贏的美好前景。

[1]湯曉陽.中小企業開展物流融資的可行性分析[J].物流技術，2012(13):173-175.

[2]蔣長兵，白麗君，金增強.中小企業物流金融的主要模式與業務流程[J].鐵道運輸與經濟，2010(12):81-84.

[3]夏露，李嚴鋒.物流金融[M].北京：科學出版社，2008.

[4]羅虎.物流金融中統一授信模式下資金流和物流控制案例[J].物流工程與管理，2013(3):58-59.

[5]謝圣濤.國外物流金融研究綜述[J].物流科技，2010(4):63-66.

[6]羅娟娟，許仲生.基于第三方物流視角的中小型企業物流融資匹配機制[J].長春大學學報，2013(7):793-797.

[7]何彬.物流企業向供應鏈金融服務提供商轉型的研究[J].時代金融，2010(10):16-19.