智庫觀點

國務院發展研究中心：期權市場改革時序

為了減少或避免金融期權的負面作用，建議按照重要性和相關改革時序，分步推出股指期權、

外匯期權和利率期權商品，現有條件下推出股指期權產品時機已經成熟。在發展金融期權市場時應設計合理的準入門檻，防控個股期權的內在系統性風險。在具體政策設計上，要體現出對機構投資者、做市商和散戶的區別對待，建議適當降低做市商的保證金要求。

張承惠、李世峰：《穩定發展金融期權交易》

中國社科院：

監管第三方支付的美國經驗

美國主要采用下列做法對第三方支付實施監管：一是將第三方支付公司與其他類型的銀行業存款機構區別對待，不需要申請銀行業務許可證；二是對貨幣服務機構明確規定初始資本金、自由流動資金、投資范圍限制、記錄和報告制度、反洗錢等方面內容；三是將滯留的資金視為負債，受美國聯邦存款保險公司監管，平臺滯留資金需要存放在參保商業銀行無息賬戶中。

芮曉武、劉烈宏：《中國互聯網金融發展報告》

數據來源：國家統計局

安邦咨詢：

信息披露別“半夜雞叫”

即使是出于防止不當尋租和市場過分動蕩的考量，“半夜雞叫”的代價也過于高昂。不能內外統一、全面、全方位地進行信息披露，只會導致不當尋租甚至違法違規事件的增加。在資本市場，信息既是權力也是財富。“半夜雞叫”的方式，突出的是權力感而非對市場的應有尊重，只會讓各方再次感覺到，國內資本市場依然是政策市。

《政策部門的“黑箱化”決策亟需改變》

人大重陽金融研究院：

金融主體未來會變成啥

中國金融的主體結構有可能轉變為“一行、半商、多元、泛化”。商業性銀行主體將多元化，社會各類金融機構、金融業態將廣為泛化。但是，中國金融的主導力量將仍以國有成份或國有控股為核心，不應從負面意義上來看待國有金融的作用。也不贊成把從事資產投資和資產經營的公司、基金都稱為“銀行”或變為銀行。

王永昌：《走在山坡上的中國》

圖2 2013年中小企業的社會貢獻

數據來源：國家工商行政管理總局

渣打銀行：

銀行業重組或將提前到來

中國將推行“三步走”戰略以應對此前的信貸過剩：首先，放緩信貸增長步伐；其次，深化國企改革；最后一步是在必要時承認壞賬并對銀行業進行資產重組。第三步可能在未來3到5年內展開，在此期間，隨著允許更多的債務違約出現，市場對中國杠桿狀況的擔憂或將加劇。最糟糕的情形下，第三步銀行業資產重組或將提前到來。

《轉型中的世界》

中國金融40人論壇：

債務問題可能引發金融風險

2014年存在局部地區爆發信用風險的可能，尤其是產能過剩行業、房地產和地方政府融資平臺這三大領域。信用風險的暴露可能帶來銀行體系壞賬率的上升，其所需計提的壞賬撥備及占用的資本金增加，削弱其發放貸款進行貨幣創造的能力，進而影響到實體經濟的流動性；同時也可能帶來信托等影子銀行系統的無序違約，影響企業的表外融資。

諸建芳：《新一輪改革與2014年中國經濟展望》

圖3 中國貨幣供應量月度數據

數據來源：中國人民銀行

經濟學人智庫：

新加坡成最昂貴城市

物價上漲和貨幣升值意味著新加坡成為世界上最昂貴的城市。由于日元貶值，東京世界最昂貴城市的地位被新加坡取代，東京的排名跌落至全球第六。受到貨幣增值和通脹壓力的驅使，香港和中國大陸城市的排名都有所提升。香港是全球第十三昂貴的城市，在大陸，上海的生活成本最高，排名二十一名。北京排名第四十七位，天津是這些大陸城市中生活最劃算的。

《全球生活成本調查》

長城戰略咨詢：

全球節能環保資源圖

從區域總體情況來看，美國、歐洲、日本是全球節能環保創新資源的主要集聚地。美國在儲能材料方面研究機構眾多，且是節能服務公司發源地，大氣污染控制技術也較為領先。歐洲的德國、荷蘭和英國一直走在高效照明研究的前列，法國、西班牙在節能服務業較為突出，德國、英國、法國、西班牙、奧地利等在廢水處理及大氣污染方面技術較為領先。

《全球節能環保創新資源地圖》

圖4 2013年中國進出口總額躍居全球第一endprint