“騰挪大師”宋昆掌舵 易方達(dá)科訊去年合計(jì)賺錢(qián)13億

羅雪峰

2013年，宋昆共為投資人賺錢(qián)12.85億元。其2013年的股票波段操作，展示了宋昆高超的“騰挪節(jié)奏”和易方達(dá)基金公司強(qiáng)勁的整體實(shí)力

基金公司的業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，大資金的管理已經(jīng)不是簡(jiǎn)單地依靠配置或者選股就能勝出。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在年底公募管理規(guī)模超過(guò)千億的9家基金公司中，對(duì)比全年主動(dòng)股票投資業(yè)績(jī)（統(tǒng)計(jì)2013年可比的股票方向主動(dòng)基金剔除行業(yè)基金的算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率），易方達(dá)基金整體高達(dá)20.75%，排名第一。

對(duì)于股票方向主動(dòng)基金而言，在結(jié)構(gòu)性行情中，及時(shí)落袋為安是決定勝負(fù)成敗的最重要因素。顯然，易方達(dá)科訊基金的基金經(jīng)理宋昆正是這方面的高手。2013年，宋昆管理的基金資產(chǎn)達(dá)到71.34億元，合計(jì)為投資人賺錢(qián)12.85億元（本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額），在本次基金經(jīng)理2013年度賺錢(qián)榜上名列第九位。而同期，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)分別下跌6.75%和7.65%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月31日，易方達(dá)科訊基金近三年的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為24%，超越滬深300指數(shù)約57個(gè)百分點(diǎn)，在同期341只股票型基金中排名第15位。

成功的管理支持成功的投資

財(cái)富管理是高度人力密集型行業(yè)，成熟穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)是基金業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健的基石。然而，近年來(lái)基金行業(yè)發(fā)展迅速，基金經(jīng)理變更頻繁。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2013年77家基金公司的基金經(jīng)理變動(dòng)率達(dá)到42%。

易方達(dá)基金公司是圈內(nèi)公認(rèn)的投研人員離職率最低的公司之一，2012年9月，易方達(dá)基金公司就積極利用后備人才庫(kù)對(duì)基金經(jīng)理人力配備進(jìn)行了一次系統(tǒng)調(diào)整，選拔了幾位在易方達(dá)工作多年、從研究員一直做到基金經(jīng)理助理、積累了相當(dāng)投資管理經(jīng)驗(yàn)的后備人才，成為基金經(jīng)理。這輪調(diào)整后，易方達(dá)旗下A股市場(chǎng)的主動(dòng)型股票基金經(jīng)理由12名變更為15名，實(shí)現(xiàn)了原則上一名基金經(jīng)理只管理一只主動(dòng)型股票基金產(chǎn)品。

“一些大基金公司經(jīng)過(guò)持續(xù)十余年的積累與努力，在培養(yǎng)出一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理和研究員的同時(shí)，也形成了具有自家特色的傳統(tǒng)、理念以及操作體系。”一位資深基金研究人士告訴《投資者報(bào)》記者。以易方達(dá)為例，作為老牌選股公司，易方達(dá)在投資上有著長(zhǎng)期延續(xù)的風(fēng)格理念，主動(dòng)股票投資堅(jiān)持基本面投資理念，擅長(zhǎng)投資于“具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力的行業(yè)領(lǐng)先型公司”及“基本面發(fā)生重大好轉(zhuǎn)、股價(jià)尚未反映其變化的行業(yè)領(lǐng)先型公司”，從而獲得超過(guò)市場(chǎng)平均回報(bào)的收益。

易方達(dá)基金公司的這種主動(dòng)調(diào)整很快在一年后就給投資人交出了較好的成績(jī)單。一方面，老牌明星基金經(jīng)理付浩、馮波、李文健等人管理的易方達(dá)科翔、易方達(dá)科匯、易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先、易方達(dá)醫(yī)療保健等基金繼續(xù)保持了良好業(yè)績(jī)，另一方面，由新基金經(jīng)理宋昆等人管理的易方達(dá)科訊等基金也獲得了突出的業(yè)績(jī)，當(dāng)時(shí)上述基金的同類(lèi)排名均位居前1/3。特別是易方達(dá)科訊基金，其2013年的收益率高達(dá)51.8%，進(jìn)入股票型基金業(yè)績(jī)前十名。

賺錢(qián)近13億元的“騰挪大法”

2007年12月18日，是易方達(dá)科訊轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金的合同生效日。可以說(shuō)，這是一個(gè)非常差的時(shí)機(jī)。在多重政策利空打壓下，大盤(pán)剛剛見(jiàn)頂6000余點(diǎn)。其后，便迎來(lái)了2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)。但崛起于大熊市，恰恰說(shuō)明了易方達(dá)基金公司的強(qiáng)大實(shí)力。

股市獲利看似非常簡(jiǎn)單，只需要低買(mǎi)高賣(mài)就行了。但就像玩德州撲克，什么情況下跟進(jìn)，什么情況下放棄，什么時(shí)候全部押上，如果不能及時(shí)根據(jù)場(chǎng)上選手的具體情況做出準(zhǔn)確判斷，就很難成為最后的勝利者。

對(duì)于易方達(dá)科訊基金這樣一只體量達(dá)70多億元的基金來(lái)說(shuō)，情況更是如此。不過(guò)，從2013年易方達(dá)科訊基金各個(gè)季度的重倉(cāng)股變動(dòng)情況來(lái)看，其現(xiàn)任基金經(jīng)理宋昆確實(shí)投研經(jīng)歷豐富，無(wú)愧于最擅長(zhǎng)把握投資節(jié)奏的“騰挪大師”。

這種騰挪在宋昆管理的易方達(dá)科訊基金的操作史上例子較多，比如富瑞特裝。年報(bào)、季報(bào)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)科訊2012年底持倉(cāng)為223萬(wàn)股，隨后2013年一季度進(jìn)行了買(mǎi)入，持倉(cāng)量一季度末為567.89萬(wàn)股，二季度進(jìn)行了高位兌現(xiàn)，持倉(cāng)量降為330萬(wàn)股。這段期間，富瑞特裝的股價(jià)從30多元一路飆升至90多元，顯然，科訊在高位兌現(xiàn)了近一半的持倉(cāng)，獲利豐厚。對(duì)于此股票的操作，宋昆并未就此停止，他又在低位進(jìn)行了增持，易方達(dá)科訊三季報(bào)顯示持倉(cāng)量為633萬(wàn)，四季度顯示持倉(cāng)量為639萬(wàn)。截至年末，其股價(jià)又漲至近80元。

再比如歌爾聲學(xué)。Wind數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)科訊在2013年1季度持有360萬(wàn)股歌爾聲學(xué)，2013年3月31日的持股市值為18144萬(wàn)元，合每股50.4元。但到了2013年第二季度，在易方達(dá)科訊的十大重倉(cāng)股中已經(jīng)沒(méi)有歌爾聲學(xué)了。從盤(pán)面來(lái)看，3月31日至6月30日期間，也就是2013年5月22日，歌爾聲學(xué)10轉(zhuǎn)8派1.5元，受此影響，在易方達(dá)科訊持有期間歌爾聲學(xué)走勢(shì)強(qiáng)勁，漲幅可觀，相信即使以平均價(jià)計(jì)算，易方達(dá)科訊在歌爾聲學(xué)上的斬獲也在5000萬(wàn)元左右。

湯臣倍健也是一個(gè)典型的例子。Wind數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)科訊在2013年1季度持有280萬(wàn)股湯臣倍健，持倉(cāng)市值為20300萬(wàn)元；10轉(zhuǎn)增5后股本增加為506.5萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為22281萬(wàn)元；到2013年9月30日，賣(mài)掉了167.5萬(wàn)股，但持倉(cāng)市值仍在22374萬(wàn)元。以6月30日到9月30日的平均股價(jià)57.6元計(jì)算，167.5萬(wàn)股的價(jià)值也在9648萬(wàn)元左右。而且，在9月30日到12月31日期間，湯臣倍健也一直在70元左右橫盤(pán)整理。換言之，宋昆手中剩下的339萬(wàn)元湯臣倍健賣(mài)出的價(jià)格比57.6元還要高，獲利還要更大。年報(bào)顯示，截至2013年12月31日，湯臣倍健已經(jīng)不在易方達(dá)科訊的十大持倉(cāng)股行列了。

正是這樣一只一只股票的完美收割，宋昆不聲不響地為投資人累積著大量的回報(bào)。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年從基金單品來(lái)看，在幾大千億級(jí)基金公司中，易方達(dá)科訊最為搶眼，全年凈值增長(zhǎng)率高達(dá)51.8%，在同類(lèi)型326只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中躋身前十。可以說(shuō)，易方達(dá)投研團(tuán)隊(duì)給投資人交出了一份優(yōu)秀的成績(jī)單。