存貨質押融資業務的發展演變過程淺析

摘要：隨著我國改革開放的不斷推進，中小企業逐漸成為我國國民經濟的重要組成部分，對我國經濟發展和社會穩定起著巨大的作用。然而，中小企業自身的一些特點導致其普遍存在融資難的問題，隨著存貨質押融資業務的不斷發展與創新，存貨質押融資正在成為解決中小企業融資難題的有效途徑之一。為了有效開展存貨質押融資業務，解決中小企業融資難和減少其大量存貨擔保資源的閑置，本文對目前國內外存貨質押融資業務的發展演變過程進行了梳理、分析，以期能夠為我國中小企業更好地開展存貨質押融資業務解決融資困難的問題提供一些參考。

關鍵詞：存貨質押融資；發展演變過程

一、引言

中小企業作為國民經濟的重要組成部分，對我國經濟發展和社會穩定起著巨大的作用。然而，中小企業在快速發展的同時普遍出現了融資難的問題，隨著存貨質押融資業務的不斷發展與創新，存貨質押融資正在成為解決中小企業融資難題的有效途徑之一。存貨質押融資是指需要融資的企業將其所擁有的存貨作為質押物，向銀行提出貸款申請，而質押物的監管權則由銀行交給雙方共同認可的第三方物流企業來行使，中小企業以這種形式獲得銀行的貸款。存貨質押融資業務模式，源于物流金融，經歷了從基于權利憑證的倉單質押融資模式到基于動產本身的存貨質押融資模式。

存貨質押融資業務最初是在國外企業中開始興起的，其業務的發展往往經歷三個階段，早期的存貨質押融資業務、中期的存貨質押融資業務和現代的存貨質押融資業務。而由于存貨質押融資業務在我國的發展起步比較晚，現階段我國的存貨質押融資業務還處于中期的發展階段。

二、早期的存貨質押融資業務

這一時期，存貨質押融資業務的流程都比較簡單化，其業務模式即：借款企業將質押物抵押給銀行而獲得所需資金，銀行將借款企業的質押物交由第三方物流企業，主要是物流倉儲企業的倉庫來儲存，同時為了進行風險控制，銀行會對借款企業和質押物進行相應的業務控制。

早期的存貨質押業務的參與者主要有三個主體，即借款企業、銀行和物流倉儲企業，銀行通過質押存貨與借款企業和物流倉儲企業進行連接，而在整個業務過程中，物流倉儲企業僅僅是代替銀行對質押物提供簡單的倉儲管理服務，因此銀行在質押物的選擇上也是格外小心，往往趨向于選擇質地穩定、市場價格波動較小、易變現的商品，如農產品、大宗商品等作為質押存貨，在借款企業的選擇上，則多選擇與銀行來往比較密切、關系比較好的高信譽度的農場主和企業。在業務控制上來分析，銀行需要對借款企業和質押物進行業務控制，了解借款企業的經營狀況以控制貸款風險，但由于這樣的監控方式成本較高，銀行為了降低成本和風險，在質押存貨的監控方式上多選擇一次性的靜態質押，即質押物交由第三方物流倉儲企業的倉庫存儲凍結使用，只有當借款企業償還銀行債務后，借款企業的質押物才能解凍得以使用從以上的分析可知，由于當時存貨質押業務才是剛剛興起，銀行在這項業務的開展上都缺乏相應的經驗，因此銀行在借款企業以及質押物的選擇上都是十分保守的，這就導致這項業務的開展在這一時期的規模較小，同時也限制了銀行對資金需求企業的支持力度。

三、中期的存貨質押融資業務

隨著市場競爭的加劇和銀行規避貸款信用風險的需要，存貨質押融資業務很快進入其發展的中期，這一階段的存貨質押融資業務主要有兩種模式。借款企業將質押物抵押給銀行而獲得貸款，銀行把質押物交由第三方倉儲企業代為儲存，但這種模式與早期模式的區別就在于，銀行不是自己直接對借款企業和質押物進行業務控制，而是委托物流倉儲企業在替銀行儲存質押貨物的同時，對借款企業和質押物進行業務控制，第二種模式，如圖2.3所示。

圖2.3中期存貨質押融資模式二

銀行對物流倉儲企業的授權比模式一更多，銀行直接撥給物流倉儲企業一定的貸款額度，由物流倉儲企業根據借款企業的實際情況來擬定相應的合約和業務控制方式，自行開發存貨質押融資業務，而銀行只收取事前與物流倉儲企業協商好的收益。

中期的存貨質押業務的參與者仍然是三個主體，即借款企業、銀行和銀行授權下得物流倉儲企業，但中期的兩種模式與早期模式的最大區別在于，物流倉儲企業除了代替銀行儲存質押物外，還從貸款銀行獲得了比早期模式更多的權利，在中期的模式一中，其權利是得到銀行的委托對借款企業和質押物進行業務控制，模式二中，其權利更大，銀行撥給物流倉儲企業一定的貸款額度，授權物流倉儲企業自行開發存貨質押融資業務，而銀行僅從中分得事前約定的收益。從以上的分析中可以看出，中期的這兩種模式運行效率更高，符合專業分工的業務模式，因為物流倉儲企業相對于銀行而言在倉儲和質押物等方面比銀行擁有更多的信息，更具有專業優勢，它可以為銀行在貸款給借款企業前提供豐富的有關企業和質押物的信息，代替銀行對借款企業和抵押物進行專業而有效的業務控制，有利于銀行降低貸款風險，同時銀行也得以從自己并不太專業的質押物儲存等業務控制上抽離出來，降低了貸款成本，拓寬了借款企業和質押貨物的選擇，從而更好地滿足資金需求企業的借款需求。另外，在質押物的監控上，早期的方式是一次性的靜態質押，而中期的監控方式則發展為一種動態質押，即借款企業只要在保證質押存貨總量平衡的情況下，可以通過繳納保證金、補充新存貨等方式取回質押物用于生產和經營，這樣的方式不僅有利于借款企業的生產運營，同時有利于銀行放寬質押物的選擇范圍，因為質押物在總量平衡的條件下得到更新，有利于質押物的儲存和保證其變現能力。

四、現代存貨質押融資業務

近30年，由于國外放松金融管制，允許銀行混業經營，存貨質押融資業務的模式得到了飛速發展。為了提高這項業務的效率和服務更多有資金需求的企業，銀行開始與物流倉儲企業合作，組成專門的質押銀行直接與有借款需要的企業開展存貨質押融資業務，其業務模式如圖2.4所示。

圖2.4現代存貨質融資模式

這一時期，借款企業將質押物交給專門的質押銀行獲得所需資金，由于質押銀行是混業經營，擁有自己的物流倉儲部門，因此由質押銀行相關倉儲部門直接對借款企業和質押物進程業務控制和監管，這樣的模式不僅能夠提高該業務的效率，降低貸款成本，也使銀行更易于對存貨質押業務進行控制，降低貸款風險。在業務的參與者方面，由于西方允許混業經營，業務主體除了銀行外，也有保險公司、基金和專業的信貸公司開始涉足存貨質押融資業務，除了銀行成立專門的質押銀行開展該業務，也有專業的物流倉儲企業兼并銀行獨立開展存貨質押融資業務。由此可見，國外的存貨質押融資市場的參與者日益廣泛，同時也更加地向專業化方向發展，有利于拓寬中小企業的融資渠道。在借款企業和質押物的選擇上，由于開展此項業務的銀行等變得更加專業和擁有豐富的經驗，質押物種類的選擇也比中期時更加豐富，農產品、原材料、半成品以及在制品等都可以作為質押物。在質押物的監控方面更是有了很大發展，質押物的倉儲方式不再是單一的動態和靜態質押，而是可以根據借款企業和質押物的具體情況進行量身定制，更加符合借款企業的個性化需求，使得有更多的有資金需求了企業在獲得貸款的同時，也能更好地生產與經營。（作者單位：貴州財經大學）

參考文獻

[1]李小蕓，江孝感.存貨質押融資業務的流動性風險研究[J].時代金融. 2012（09）

[2]張宗新.中國融資制度創新研究[M].北京：中國金融出版社，2003

[3]林毅夫，李永軍.中小金融機構發展與中小企業融資[J].經濟研究，2001（l）：10-18

[4]儲雪儉，初探物流金融的經濟學原理[J].物流技術.2006.5：102-104