淺談水利水電建設工程項目經濟評價的應用分析

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摘要：隨著社會主義市場經濟體制的不斷完善，投資體制改革的不斷深化，政府不再是唯一的投資主體，企業在投資中占據的地位也在不斷擴大。經濟評價是工程建設項目投資風險分析的基本依據，是項目決策合理化科學化的重要手段。文章根據實際應用案例針對水利水電建設工程項目的經濟評價進行分析，以期為日后水利水電建設工程項目的經濟評價，以及不同方案合理性和可行性的比較提供一定參考。

關鍵詞：建設工程；經濟評價；國民經濟

引言

在社會發展戰略，國民經濟以及各地區的發展規劃的基礎上，做好可行性研究，科學計算和分析項目經濟指標，最終做出全面的經濟結論，是項目經濟評價的主要內容。項目經濟評價立足于兩個方面進行綜合分析，即從項目內在經濟因素分析投資主體的經濟利益，從項目的社會經濟因素分析國民經濟效益。工程建設投資項目的經濟評價也是可行性研究的有機組成部分，對于工程項目投資有著重要作用。其項目經濟評價指標決定著企業項目投資的命運，是企業實施投資決策的基礎。

1.國民經濟評價

由于水利建設工程具有社會公益的性質，所以一般先進行國民經濟評價，再進行財務評價。國民經濟評價中的費用指國民經濟為項目建設投入的全部代價，包括項目的固定資產投資、年運行費和間接費用等；相應地，效益指項目為國民經濟做出的全部貢獻，表現為水力發電效益、防洪效益、灌溉效益、城鎮供水效益、治澇效益、航運效益及其他效益。一個水利水電建設項目兼有數項效益時應分項計算匯總得到。費用和效益均應遵循全面準確的原則，計入直接費用和效益以及明顯的間接費用和效益，不計入稅金、國內貸款利息和各種補貼等國內經濟內部的轉移支付。國民經濟評價采用社會折現率、影子價格、影子匯率和貿易費用等參數。國民經濟評價主要指標包括經濟內部收益率、經濟凈現值和經濟效益費用比等。

1.1 經濟內部收益率（EIRR）

經濟內部收益率的表現形式為折現率，該折現率使項目在計算期內的凈效益現值累計等于0，計算公式如下：

（1）

式中：EIRR 為經濟內部收益率，B 為各年效益，C 為各年費用，（B-C）t為第t 年建設項目的凈效益，n 為計算期。

內部收益率可由試算法計算得到，并與社會折現率對比分析。根據《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》規定，社會折現率is為8%。當經濟內部收益率大于或等于社會折現率時，該建設項目在經濟上是合理的，且內部收益率越大，表明經濟效果越好。

1.2 經濟凈現值（ENPV）

經濟凈現值為用社會折現率把項目在計算期內各年的凈效益折算到計算期起點的現值之和。其計算公式為：

（2）

式中：ENPV 為經濟現值。

由公式（2）可以看出，投資項目經濟凈現值與社會折現率成反比例關系，因此社會折現率越大，投資項目在經濟方面的可行性就越難得到認可。

當經濟凈現值大于或等于零時，意味著項目在經濟上合理，且項目的經濟效果好的程度取決于經濟凈現值的數值。反之，項目的經濟凈現值小于零，則項目在經濟上不可行。

1.3 經濟效益費用比（EBCR）

經濟效益費用比是指折現率等于社會折現率時的項目效益現值與費用現值的比值。其表達式為：

（3）

式中：EBCR 為經濟效益費用比，Bt為第t年的效益，Ct為第t年的費用。與公式（2）對比得到，若經濟效益費用比小于1，等同于經濟凈現值小于零，即認為該項目在經濟上是不利的。若經濟效益費用比大于或等于零，表示項目在計算期N年內的效益以社會折現率折算至計算期初的現值大于或等于N年內項目的支出費用，意味著項目具有經濟上的可行性。

以上三種經濟評價指標相互聯系，實際應用中無論采用哪種經濟評價準則，其評判結果都是一致的。

2.財務評價

財務評價的執行者為建設項目的財務核算單位，根據國家現行的財稅制度和價格體系，計算建設項目的直接費用和直接效益，得到的財務可行性是項目進行投資決策和資金籌措的依據。

財務評價的主要內容有清償能力分析和盈利能力分析。盈利能力分析通過計算投資回收期、財務內部收益率、財務凈現值、投資利潤率、投資利稅率等主要評價指標來分析考察投資的盈利水平。清償能力分析則要求計算借款償還期和資產負債率等考察項目計算期內各年的財務狀況和償債能力。財務評價中一個很重要的評價參數是財務基準收益率，區別于國民經濟評價中的社會折現率。根據目前有關行業規定，水利供水行業的財務基準收益率為6%，水電行業的財務基準收益率為8%，電力行業的財務基準收益率為10%。

水利水電建設項目經濟評價中的數據多來源于預測估算，在實際使用中難免出現評價值與實際值的差異，這就要求對經濟評價結果的可靠度進行不確定性分析。需要注意的是，不確定分析中的盈虧平衡分析只適用于采取評價，而敏感性分析和風險分析均可用于財務評價和國民經濟評價。

3.案例分析

以下就某大型水電站初步設計的基本數據，將水力發電工程的經濟分析具體化。根據規定，經濟評價中的社會折現率取8%，工程的經濟壽命期結合規范和國內外習慣定為50年，建設期取13年。工程于1991年開工，故以此作為基準年，計算的基準點為該年年初，各年的費用和效益按年末的發生和結算。

3.1 費用計算

水電站的費用包括投資、年運行費等。其概算總投資以當年價格計算為37億元。水電站的年運行費包括工資、水費、維護費、材料、燃料及動力費及其他費用等。

3.2 效益計算

該工程以發電為主，兼有其他綜合利用效益。現就水電站的工程效益估算如下。

3.2.1 國民經濟效益

水電站國民經濟效益可用水電站年供電量和影子電價乘積表示。由于該水電站建成后將并入電力系統，向系統供電。電網工程產品最終表現為輸配電價，即銷售電價與上網電價的差值。

影子電價需結合當地電力系統和電站的具體情況，反映工程投入的邊際費用和輸配電價的邊際效益。

3.2.2 財務效益

水電站的財務評價中的效益采用供電量銷售收入所得的電費，該電站實行電網統一核算。資料顯示，1986年按照電網現行綜合平均電價為0.08元/度，電站年發電量162億度，考慮汛期系統調峰要求導致的該電站的電能損失和廠用電、線路損耗等，得出電站每年的發電量銷售收入可達到10.13億元。

3.3 國民經濟評價

經計算，該水電站項目的經濟內部收益率為12%，大于社會折現率8%，結果表明項目具有經濟合理性。

3.4 財務評價

該電站建成50年內，若以電力行業的財務基準收益率10%計算平均每年的費用現值為9.57億元。若試算財務內部收益率使該電站每年費用現值比火電站的小，得到最大的財務內部收益率為14.5%，大于電力行業的基準收益率10%，故項目在財務上是可行的。

4.結語

本文系統介紹了水利水電工程經濟評價的兩種方法，國民經濟評價和財務評價結合使用可較為全面分析考察項目在經濟和財務上的可行性。本文對明確相關概念及日后工程實踐中利用相應的評價指標評價各比較方案的合理性和可行性具有一定的參考意義。

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