2014年投資行情分析

回望2013年，起伏不定的全球經濟似乎終于找到了立足點。美國在跨過“財政懸崖”后確立的中期經濟向上的趨勢，QE逐步退出，使得美元走強帶動經濟復蘇；歐元區內受災嚴重的國家與救助國達成協議，避免了危機擴散，2013年二、三季度實現了GDP連續正增長，預示著歐元區已度過最差的階段，開始逐漸恢復生機；而在日本，“安倍經濟學”刺激下，日元大幅貶值，促進了經濟增長。因此，展望2014年，全球經濟復蘇成為市場的共同預期。

美國商務部最新公布的數據顯示，2013年三季度美國實際GDP年化季率達4.1%，遠超市場預期，為2011年四季度以來的最高水平，對此，國際貨幣基金組織（IMF）上調了對美國經濟的前景預期，并表示2014年的世界經濟形勢將更具確定性。海通證券預計，2014年全球GDP增速將從2013年的2.5%提升至2014年的3.3%，而背后的主要推動力量正是美國經濟的穩健復蘇。

中信證券認為，歐美經濟復蘇將帶動全球經濟走出低谷，其對貿易需求拉動作用的增長有助于改善新興經濟體的外部需求狀況，東盟國家將受益歐美經濟的復蘇；但對部分新興市場而言，由于受到美國QE退出以及美元走強導致大宗商品價格走弱的負面影響，經濟將再次受到沖擊，印度、印尼和泰國等國將受到更大的沖擊，而巴西、俄羅斯等資源型國家則因為美元走強導致大宗商品價格走弱，影響其收入和經濟復蘇。

后QE時代，海通證券預計，由于復蘇前景、杠桿環境和資金流向上的分化，各國的貨幣政策在2014年將開始出現脫鉤，各國央行政策的同步周期宣告終結。……