淺談建筑企業投融資項目風險與防范措施

中國水利水電第十三工程局有限公司 300384

摘要：運作投融資項目是現代建筑施工企業優化產業結構、拓展上游產業鏈業務、擴大企業市場份額、實現規模效益的重要發展戰略。但投融資項目市場開發運作難度較大，各類風險較高。須對項目經營全過程的風險進行深刻的探究，前瞻性地做好各項工作，趨利避害，從而加快公司投融資業務發展，推動公司戰略轉型和產業升級。

關鍵詞：投融資；風險；分析；防范措施

一、前 言

投融資項目涉及面較廣，運作過程可能涉及政府許可、審批、外部擔保、工程運行實施以及回購等諸多環節。運作投融資項目是現代建筑企業優化產業結構、拓展上游產業鏈業務、擴大企業市場份額、實現規模效益的重要發展戰略。該類項目風險較大，涉及政治、自然、社會及技術等方方面面的風險；且各種運作模式眾多，特點不一，地區與行業的特殊性明顯。有些模式的投融資類項目尚缺乏健全的法規體系、市場運行機制和系統的項目管理體制，造成此類項目市場開發運作難度較大，風險也較高。

二、背景介紹

從大環境上講，我國投融資項目誕生的時間較短、經驗較少，整個建筑行業對BT等投融資模式的認識不夠，有關立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據可依，在運作實施此類項目中涉及各方風險就較大。

近年，公司通過參與投融資類項目，積累了一定的經驗。為強化公司投融資項目效益、風險意識，穩健推動公司投融資業務發展，并加快投融資項目復合型經營人才的培養，逐步建立適應投融資項目經營、管理團隊，故必須將項目經營風險和防范措施研究作為一項重大課題來研究對待。

三、投融資項目經營風險分析

從獲取投融資類項目的信息，到最終完成項目的合同談判、簽約，大致可分為可行性研究、招投標及合同談判三個階段。現按以下三個階段分別進行風險的分析。

1、投融資項目可研階段風險分析

項目的前期可研階段即項目決策階段，是選擇和決定投資行為方案的過程，是對擬參與工程項目的必要性和可行性進行技術和經濟論證，對不同建設方案進行經濟、技術比較及做出判斷和決策的過程。需在以下方面做好風險分析：

（1）項目的合法合規及必要性方面

投標可行性分析是分析、判斷該項目是否最終投標的決策過程，需綜合考慮各種內外部因素，權衡企業的各種優劣勢及機會與威脅，權衡利弊關系，做出參與與否的決定。

1）業主背景信息調查與研究

通過自身市場調研或選擇當地專業機構對業主的背景情況進行收集與分析，包括業主性質、資金實力、信譽及影響力等方面的信息進行全面的研究，最后做好匯總工作。如果發現業主的資信不良，應該做好項目是否參與的決策。

2）項目背景調研

對項目前期立項、可研階段進行調研，搜集相關背景資料，落實項目的合法合規性和必要性。

3）企業自身能力與條件分析

企業自身條件分析是保證項目實施能夠達到該項目的各種標準和性能的要求下，實現企業的項目收益目標的條件分析。應該從企業自身的管理能力、技術標準熟悉程度、資金實力、融資能力以及項目實施經驗等方面綜合考慮與對比分析。

4）潛在的項目競爭對手信息分析與研究

掌握潛在的項目競爭對手情況，有助于企業在進行投標時標書的編制、報價和策略上提前做好準備工作，分析企業自身在管理、技術、資金等方面的優劣勢，有利于投標報價的正確性和準確性。

（2）投融資方案及建設管理模式

按照項目特點和公司融資能力，確定較為合理的投融資方案，包含資金供應量及供應時間、自身財務狀況、資金流狀況，落實對擬投資項目的資本金出資計劃和銀行融資計劃。

在建設管理模式方面，要結合項目特點確定項目運作模式、股權結構、公司治理結構等，如果項目涉及與其他合作方合作開發的，明確合作方的基本情況、資產狀況、公司信用等。在運作模式方面，盡可能爭取有選擇設計單位的權利，至少要對設計工作進行管控，并盡可能避免或減少負責項目運行的責任，以利于項目實施、運行階段的推動。

（3）價格和成本情況分析

由于項目自身特點，工程歷時時間長，內外部影響因素眾多，需要綜合考慮項目自身的標準、要求和實施難度，同時結合項目所在地區經濟環境影響因素對項目長期實施的宏觀影響進行全面分析，確定項目完成后的投資回報情況。

（4）項目回購及擔保條件

項目回購擔保是前期經營階段需重點注意的方面。投融資項目中不乏有政府對自身信用過度透支的事例，有些地區政府因片面追求本屆政績，盲目上馬基礎設施建設項目，這種情況下，即使有當地政府出具的回購保證書或擔保單等，但一旦出現財政赤字，勢必會嚴重影響投資人回購計劃的實現。目前國內多數運作的BT項目回購擔保均無實際效力，大量的項目盡管有名義上的擔保，但實際上是不合法的，對投資人并沒有實際保障意義。

隨著各地基礎設施建設不斷增加，而政府財力有限，為了降低投融資項目的投資風險，應積極地向政府爭取穩妥、有效的回購擔保方式。

（5）項目財務評價及經濟分析

在財務評價、經濟指標、敏感性分析等方面，對項目進行風險分析。

項目按照相關程序在完成以上五個方面的可行性研究報告并通過公司相關程序后，方可做出參與該項目投資的決策。

2、投融資項目招投標階段風險分析

類似于普通競標項目，在招投標階段需組織好強有力的投標班子，除了包含技術、商務等方面的專業人才，還需有法律、金融、稅務等方面的專業人才。仔細研究招標文件，使得投標文件能充分響應招標文件要求。在投融資項目的招投標階段，重點在以下方面做好風險預控工作：

（1）項目招標文件分析

招標文件是投標方充分掌握項目基本信息和要求的基礎資料，通過對招標文件的分析有利于企業掌握正確的招標信息，從而進行相關信息調查以及做出正確的投標決策。

（2）項目合同條件分析

在投標報價前需要認真、仔細檢查分析合同條件與條款。由于投融資項目總包商可能需要全面負責項目的設計、采購與施工工作，因此合同內容的完整性、公平合理性、責權利清晰性都成為影響承包商簽約后項目實施中各種問題承擔責任比例劃分的法律基礎及依據。

（3）合同談判階段的風險分析

項目中標后，在合同談判階段，要緊扣招投標文件，尋找招標階段與項目實施時存在的環境、條件變化情況，尋找談判的突破點，為項目實施爭取更有利的條件。例如，招標人在編制招標文件過程中，出于風險轉移的考慮，將一部分風險通過合同條款轉移給投標人，在合同談判過程中就要盡可能爭取在責、權、利對等的條件下，按照國際慣例或者通用做法，爭取應得利益，為項目的實施提供更有利條件，趨利而避害。

四、投融資項目經營風險防范措施

1、投融資項目前期的評審決策流程較為復雜，需建立投融資項目營銷信息的收集、篩選和上報體系，充分利用各種資源，第一時間捕捉、匯集和篩選營銷信息并迅速反饋和上報總部。一方面可提前介入經營工作、占得先機，一方面確保總部高層快速反應和決策。

2、經營工作主動介入，在項目前期進行策略推動

在投融資項目經營前期，可以根據項目特點主動介入，協助政府部門或單位做他們不熟悉的具體工作，保證項目推進。投融資模式（BT、BOT、EPC、PPP等）作為一種新型的項目建設方式，目前尚未形成通用文本并無現成規范的模版套用，部分政府主管部門尚不完全熟悉。如果業務主管部門不完全掌握商務合同、法律文書、招標方案，以及融資、股權、回購等復雜文件，會嚴重影響BT項目運作，甚至可能影響領導的決策。因此