張玲：做好企業的財富管理

走出資產配置誤區

中國經濟經過30年的高速增長，現在進入奇跡般的第二階段。這個階段最大的特征是什么？國家需要自動放款，進行結構性調整，時間比較長，這意味著企業家所面臨的行業可能要面臨一個長期的寒冬，中國經濟長期增長的潛力很大，世界貨幣基金組織稱全世界經濟增長保持在3%，美國經濟維持在1.7%左右，中國保持7.5%～7.8%，中國為世界經濟增長作出應有的貢獻。

中國經濟全球化，中國經濟要出海，要做全球化投資，無論在撒哈拉沙漠，還是綠洲，人們對商品的技術優勢或價格優勢，而是性價比。

中國經濟在裝備世界，以前是溫州人在國外單打獨斗，現在，全面登陸海外市場，做全球化資產配置。金融業是我們國家的短板，是唯一一個沒有完全對外開放的產業，為此，國家汲取教訓，比如，汽車品牌多數是合資品牌，幾乎沒有民族品牌，因此，國家要努力把民族品牌做大做強。加入WTO之后，中國加快資本步伐，可以預測，中國將會進入一個大資管時代，未來10年，將是金融業的黃金十年。

這將為民企生存環境帶來巨大挑戰。比如銀行的存貸款利率在實行市場化，這樣導致民間貸款利率下降，而銀行的資金成本向上走，現在，貸款買房不會成為銀行最佳投資，因為成本太低，也不會把錢貸給國企，他們不缺錢，銀行的錢會流向哪里？是融資比較困難的中小企業。所以，民企的發展環境將會得到很大挑戰。

中國經濟位居世界第二，國家每13000分鐘會誕生一個千萬富翁，絕大多數是隱形富豪，有10家身價的人浮出水面有2500人，在水下的高達5000人；100億身家的人，浮出水面有119人。當財富積累到一定階段，再向上走一定要借助資本的力量，讓自己的資產證券化或者金融化，只有這樣才有更大的杠桿，以更低的成本拿到更多的資金去推動企業的發展，你的企業有可能曝光財務報表，你也可能成為陽光富豪。這是一個趨勢。

當企業全球化時，個人資產要全球化。不少高收入人士把自己的錢放在一個專業平臺上，交給專業的人管理。西方比較重視傳承，一代相傳的財產只能還是金錢，代代相傳才能成為財富。

企業資產與家庭個人。很多老板把企業當成自己的孩子，不斷加大對它的投入，而忽略家庭資產配置，我認為，不管企業做多大，如果沒有安排好家庭資產，或者沒有為家庭留下資產，只能叫商人，不能成為企業家。無論企業做多大，都要做家庭財富管理。

“錢忙人閑”的財富管理邏輯

財富管理的基本邏輯：一、雇員，為別人而工作。二、老板，別人為自己工作。三、自由職業者，為自己工作。四、投資者，錢忙人閑。為什么做到錢忙人閑呢？

諾貝爾基金為什么會越發越多？諾貝爾死于1900年，留下3100萬瑞典克拉成立基金，他沒有孩子，希望把這筆錢給社會，每年評選6大獎發放基金，由于前期資金管理不善，在1953年，只剩三分之一，在即將破產時，后來交給基金會管理。50年過去，獎金發放越來越大，現在總額已增長到4.7億美元。

錢為什么越發越多？可不可以為自己創造這樣的基金？企業家做慈善可不可以越發越多？我們發現，財富管理有三大理念，長線投資、分散投資和專業投資。分散投資比如，買房子、做股票、做生意等都是本土化，也就是集中在人民幣上投資，意味著面臨系統性風險。我們所談到的分散投資，是拜科技所賜，地球已經變成地球村，真正的分散是應該在月球看地球，全世界的分散。

長線投資，很多人會懷疑其安全性。有一對大學任教夫婦財富積累達到8.7億美元，因為在45年前，他們把5美元交給巴菲特，年回報率24%。之所以達到這個數字，是因為還有時間值，就像去醫院看病會掛老中醫的號，字畫因歷史悠久變得增值。

對于長線投資，美國道瓊斯指數走勢圖，不斷震動向上。那它會不會因地震、戰爭等因素受到影響呢？當然會，但是可以長線投資，靜觀其變。剛剛過去的一年，美國股票47次創新高，其中高科技企業有帶動股市的走勢，facebook、甲骨文等就是典型例子。

如果我們分散投資，會不會帶來風險？全球各地股市行情不一，如果分散投資，會降低風險獲得收益。如果長線投資做10年，分散投資全球7個市場，結果是什么？我國香港、日本、俄羅斯、印尼等，過去10年平均下來，上升指數是3.28%。專投一個國家的市場也會有風險，不可能一直都上漲，這時，可以去買基金，比如買一只房地產基金，這個基金專門投全球的房地產，這樣你不用去跑到這個國家，考慮房子地段、稅收政策、租房問題。把7個基金分散到7個市場，最后的回報率是19.04%。

優化資產重組結構

富有的中國人已經成為國際投資者，把在本國積攢的財富投到海外股票、債券、地產和其他資產。不管中國經濟是否還能夠持續原來的快速增長，把資金分散到海外都是富人的明智之舉。

對于中國投資者來說，轉投海外需要忘記他們在國內成功的投資策略，從頭學起。與其關注利潤，不如注重安全；與其承擔風險，不如尋找對沖。他們也不該局限在自己所熟悉的東西，比如和中國經濟密切相關的資產。

這對追求高回報的中國有錢人來說，是個不小的心態轉變。中國投資者問他們理財顧問的第一個問題常常是，這能帶來多少回報？

在過去十年，國內最成功的投資策略就是買入并長期持有，然后再利用好杠桿。大多數資產價格都一路直線上揚，就像美國在金融危機以前那樣。

對于習慣了10%的年均GDP增長速度，以及2006年至2010年期間每年20%的房價漲幅的中國商人來說，個位數的投資回報實在不怎么有吸引力。

但平穩的回報，尤其是低風險的穩定投資，正是中國投資者走向國外時應該追求的。他們應該遵從四個原則：分散風險、尋找價值、搞清楚買的是什么以及把生意和生活區分開來。這樣可以拿到較好的回報，而不承擔太多的風險。