變中求勝

并購過程：

5月15日，融創中國宣布正與綠城中國董事長宋衛平、夏一波（宋衛平妻子）及董事會常務副主席壽柏年就建議向彼等收購綠城已發行股本不超過30%的權益進行磋商。22日，融創稱已以62.98億港元（約50.6億元人民幣）收購綠城24.3%的股份。事實上，融創控股綠城早有端倪。作為以中高收入人士為目標客戶的房地產商，綠城銷售額曾在2009年一舉超過保利、金地、躍居全國第二，但此后發展一路坎坷。2010年4月，“新國四條”頒布，綠城資金鏈吃緊，不得不將一些項目打包出售。2012年，受宏觀調控政策影響，綠城負債率居高不下，瀕臨破產深淵。為緩解壓力，公司將長三角區域幾個重點項目的股權分別出售給香港九龍倉和融創集團。融創接手后，不僅盤活了綠城的房產項目，還幫助其以44.26億元的成交額躍居上海房企首位。但隨著綠城在產品創新與突破能力方面的步伐漸緩，以及宋衛平始終未找到合適的接班人，融創就成為其合作首選。

前景預期：

融創“吞下”綠城，造就了中國房地產有史以來最大一宗并購案。融創與九龍倉也將取代宋衛平家族，并列成為綠城第一大股東，但未來究竟由誰接管目前尚未明確，二者可能會就綠城控制權展開爭奪。而對宋衛平來說，此次交出權杖也并不意味著就此退休，其將主攻綠城未上市資產，包括代建、醫療、養老、教育和現代農業等業務。就短期而言，綠城與融創的合作將締造出一個超級地產王國。但在整個房地產行業低迷的大背景下，融創與綠城的未來整合效應仍有待觀察。

并購過程：

作為全美第二大付費電視運營商，DirecTV的用戶數達到2030萬，且累計擁有超過2000個數字視頻和音頻頻道。2013財年公司的總營收達到317億美元，未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤約為80億美元。ATT則是美國第二大電信運營商，業務涉及寬帶及電視領域。面對在線付費電視產業與互聯網深度整合的浪潮，以及業務轉型壓力，ATT希望通過收購提高競爭力。當地時間5月18日，ATT宣布將以現金加股票的方式收購美國直播電視集團，交易金額為485億美元。此外，ATT還將承擔DirecTV目前的債務，這意味著該筆交易的總價值將達到670億美元。目前，兩家公司董事會已批準該項收購協議，預計最終將在未來12個月內完成，但這筆交易仍需得到美國聯邦通信委員會（FCC）和美國司法部（DOJ）等監管機構批準。

前景預期：

在傳統電信業務發展乏力之時，此次收購無疑將為ATT帶來更龐大的用戶群及新的內容增值渠道，從而為客戶提供包括視頻、通信和寬帶連接在內的“三位一體”服務。DirecTV則可借此彌補自身在通信和寬帶領域的短板，形成規模效應，并實現快速轉型。不過，該交易存在的風險也不容忽視。ATT與DirecTV的聯合必將遭到美國監管部門審查，從而增加收購難度。此外，DirecTV能提供給ATT的只有付費電視業務。面對在線流媒體的強勢擴張，傳統付費電視用戶數必將再度縮減，ATT無疑會面臨更大競爭挑戰。

并購過程：

經過兩個多月的磋商后，聯合利華最終于5月22日宣布將北美意粉醬品牌樂鮮（Ragu）和百得利（Bertolli）出售給日本味滋康集團。該筆交易總金額達到21.5億美元，是上述兩個品牌年度銷售額的3.6倍。味滋康是具有200多年歷史的私人持股米醋供應商，由于近年來日本出生率下降及人口老齡化，公司在國內的發展逐步放緩，希望通過開拓海外市場提升業績。作為全球第二大消費品制造商的聯合利華近年來頻頻出售食品業務，去年8月將旗下在美花生醬品牌Skippy和色拉調料品牌Wishbone售出，此外還出售了歐洲肉腸品牌Peperami。在此次收購中，味滋康集團以優于其他多家食品企業的收購條件最終取勝。

前景預期：

通過收購聯合利華的北美意粉品牌，味滋康將加強其在北美雜貨店的布局。而聯合利華則可把更多精力集中在利潤率高的產品上，這有助于短期內改善公司業績，此次出售也標志著聯合利華北美資產業務重組的完成。

并購過程：

5月20日，高盛集團宣布將啟動正式程序出售旗下的金屬倉儲公司Metro International Trade Services。Metro成立至今已逾20年，主要為在倫敦金屬交易所（LME）掛牌交易的多個金屬品種提供倉儲服務，目前擁有LME注冊倉庫13處，遍布歐洲、美洲及亞洲。自2010年高盛以5.5億美元購入Metro后，金屬倉儲便成為高盛最賺錢的業務之一，也是最具爭議的大宗商品業務的一部分，Metro曾多次被控影響金屬供應及定價。此外，由于監管趨嚴和運營成本提高，大宗商品營收近年來逐步下滑。自去年起，高盛便考慮出售Metro業務。目前公司已與潛在買家進行接觸，可能的競購者包括來自美國及美國以外的銀行、貿易商及倉儲公司等。

前景預期：

高盛出售Metro有利于擺脫來自監管和政治方面的壓力。但由于大宗商品交易業務對客戶極為重要，即便剝離了頗具爭議的金屬倉儲后，高盛也不會完全退出大宗商品交易。目前美國實貨大宗商品市場的格局正在發生變化，高盛未來能否在該領域繼續領跑仍充滿變數。

并購過程：

近日有消息稱，谷歌旗下視頻網站YouTube已與游戲流媒體視頻公司Twitch達成收購協議，前者將以超過10億美元收購后者。Twitch成立于2011年6月，主要業務是讓玩家分享自己的游戲視頻給其他用戶觀摩，目前已累計獲得約3500萬美元融資，每月活躍用戶達到4500萬。YouTube自2006年被谷歌收購之后，已發展成為全球最大的視頻網站。在傳出收購Twitch之前，YouTube就已涉足流媒體視頻直播，但在用戶自創領域相對弱勢，只在每年12月提供相關服務。

前景預期：

若交易最終達成，將成為YouTube成立至今規模最大的一筆并購。收購Twitch后，YouTube不僅能夠擴充視頻服務，還可吸引更多主機游戲玩家。目前，游戲已成為各大科技公司的重要業務，Twitch無疑可幫助谷歌擴大游戲市場，而Twitch帶來的流量也可提升YouTube廣告收入。