
《胭脂扣》是根據李碧華原著小說改編的浪漫鬼故事。在香港報館任職的袁永定,一天他正要下夜晚,突有一名身著三十年代打扮的艷麗女子出現在報館,她要來登一則尋人啟事,但她又無錢付廣告費。袁要她次日再來,不想她堅持不肯,并尾隨他一路。在閑聊中袁永定驚訝的發現此女子原是三十年代死去的女鬼。
早在三十年代,她是香港石塘咀的紅牌妓女如花。在那風月世界里,她愛上了人稱十二少的陳振邦,并談論嫁娶之事。但是由于身份地位懸殊,婚事遭到陳家反對,陳門乃望族不接受妓女作媳婦,逐振邦出門,十二少遂離家與如花私訂終生。陳振邦脫離家庭與如花同居,兩人以胭脂匣定情。在二人同居后染食鴉片,陳振邦乃一紈绔子弟,無養家糊口的本領,漸漸經濟拮據,兩人在窮困中掙扎。于是如花與振邦終訂陰世之約,計劃與其吞食鴉片殉情。結果如花死去,而振邦被救活。五十年后,如花苦等陳不得,遂上陽間來尋。
永定和他的女友楚娟,同情如花的遭遇,傾力幫助她找人,現在已是1987年了,事過五十年,人已兩三代,簡直是大海撈針,而如花之七日期限即將屆滿……袁永定與女友無意中發現當年一張《骨子報》,發現振邦原在一家電影制片廠內充當制片場臨時演員。十二少經歲月的折磨,早已窮困潦倒,對往事早已淡漠。如花傷心之余,將胭脂匣交還,留給十二少一句謝謝你,我不想再等了。只余十二少望著她離開的背影,一遍又一遍地喊著她的名字……