中國經濟的關鍵變數

《小趨勢》所談論的趨勢并不“小” 2014年中國經濟的關鍵變數，包括改革、發展、市場、風險等，它聚焦在短期趨勢的預測上，才冠以“小”名。但它預測的無疑是一個變數極大的時代：世界經濟仍處于危機后的恢復期，中國新上任的領導班子正醞釀“深化改革”的部署，2013年銀行錢荒、房價上漲等現象是否會持續，都牽一發而動全身。

20多家權威機構和30多位經濟學家試圖在這本書中給出自己的答案。他們對中國經濟形勢的判斷大體一致，即高速發展的時代已經過去。在過去35年中，中國GDP年均增長在9%以上，總量比改革開放初期提高了將近25倍。要從高速公路上拐個彎，進入限速又擁堵的市區馬路，確實會有陣痛。

《小趨勢》是國內第一部解讀中國短期經濟趨勢的著作，它給出的第一個預測就是，中國經濟現在進入穩中求進的階段，并開始修補前一個突飛猛進階段留下的問題。

比如，增長預期。在本書中，不同的專家和機構對此有不同的說法，但不出“七上八下”，在7%到8%之間。這些預測中，只有原世界銀行中國業務局局長黃育川給出了8%的樂觀估計，理由是世界經濟的好轉和對新政府改革的信心。大多數經濟學家則比較謹慎，他們認為經濟增長動力總體偏弱，金融風險較多，改革不僅改變了利益集團的權力關系，也改變了社會互動的關系，這無疑增加了社會的不確定性。有的經濟學家甚至用了“事實上的經濟危機現象”“冰山破裂”這樣的形容。

養老金的黑洞。經濟學家王福重憂慮中國養老金體系結構性的不合理將最終導致其崩潰。中國養老保險最大的問題是，不同人屬于不同體系，公務員、事業單位員工、城鎮無業軍民、農民等各自為政，要么干脆不繳費，要么涵蓋率極低。中國已經進入老齡化社會，現在生育高峰期出生的人在工作，基本可以維持。但中國城鎮職工養老保險替代率（退休金除以退休前的收入水平）為30%，而不繳納養老保險的機關和事業單位職工在80%～110%，等出生高峰的人退休時，隱形債務就會顯現出來。要改革養老保險制度，最流行的辦法是延遲退休，對于年工作時數遠高于世界平均水平的中國人來說，這無疑是“折磨”，而對于公務員來說，延遲退休反而能延長其利益年限。說到底，養老保險是“利益問題”。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預測，2014年中國一線城市房價上漲10%，二線城市上漲5%～10%，三線城市平均保持不變。

房價仍然會漲，但速度放緩。大多數經濟學家都認為，2014年不可能繼續延續市場普遍高漲的局面，不僅供求矛盾會緩解，調控也將向民生軌道扭轉。之前有不少關于房地產業泡沫破碎、甚至引發經濟危機的說法，而實際上，中國的房地產泡沫主要分布在一線城市，這些泡沫將逐漸被市場吸收。總而言之，漲還是要漲的，只是慢了點而已。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預測2014年中國一線城市房價上漲10%，二線城市上漲5%～10%，三線城市平均保持不變。

人民幣升不升值，取決于國內經濟狀況。2013年的最后一個交易日，美元對人民幣匯率收于6.0539，美元在2014年是否跌入5以內，成為最大的懸念。兩位經濟學家給出了不同的看法，一位認為人民幣將繼續升值，一位認為人民幣會轉向階段性貶值。但兩人都同意人民幣不存在所謂“被低估”，匯率已經非常接近均衡水平，2014年國內經濟狀況在決定匯率水平時起主要作用。

新總理的三把火。李克強總理組閣至今，雖然新的經濟政策框架尚在形成之中，但學界認為策略已經發生重大轉變。舊有的增長模式難以持續，4萬億刺激措施雖然保住了增長，卻同時導致了一系列的風險問題，比如基礎設施產能過剩，地方政府無節制舉債等等。新的“李克強經濟框架”將集中在三個方面：即不再實施大規模的刺激措施，去杠桿降低金融風險，和實施全面的結構改革。換句話說，不采取過激的措施支持增長，并逐步接受日益走低的增長潛力。

“國退民進”經濟學家的美好愿望。當經濟處于結構調整期時，必然會有一段“苦日子”，增速下滑，一些企業破產。經濟學家提出在這段時間內，盡可能采取各種手段提高民生水平，即所謂“國退民進”。這些手段包括控制通脹、推進醫療養老等保障、鼓勵大學生就業等。其中對房市的改革期待最大，首先要防止暴跌，雖然降價是老百姓的期待，房市暴跌卻能動搖經濟命脈。穩定房市后，如果能在第一套房的首付比例、利率上實行大幅度優惠，對低收入群體租房保障的制度進行落實，也許中國房市將最終走入正軌。

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