白銀：最刺激的投資品

過去一年，礦工們一共從地球表層挖出了價值160億美元的白銀，如果將其鑄成正方體，邊長大約是13米。

這個巨大的銀塊有70%被熔化后與其他金屬混合，拉成細絲或者鑄造成細小而精密的電子元件，然后應用在幾乎所有新生產(chǎn)的電子設備當中；有5%—也就是大約1000噸，被用于制造超導材料；還有一部分用于制造殺蟲劑，甚至被當做除菌材料，處理后添加到衣服和襪子的纖維中。

同樣是代表財富的貴金屬，人類歷史上開采出來的黃金有50%仍在市場中交易；而歷史上開采出來的白銀已經(jīng)有95%被工業(yè)徹底“消耗掉”了。所以，白銀對于期貨市場的意義不僅是貴金屬，更是重要的工業(yè)原料：今年6月，紐約商業(yè)交易所中等待平倉的白銀期貨合同相當于全球一年的產(chǎn)量。

每年，全球白銀貿(mào)易額超過一萬億美元。美國公布失業(yè)率、蘋果發(fā)布新款手機、中國宣布房地產(chǎn)新政策……這些新聞都會對全球的白銀價格造成影響—6月19日，奧巴馬宣布美國最多只派300名軍事顧問去幫助伊拉克解決武裝叛亂的消息就讓白銀價格一天內(nèi)暴漲4%。

白銀對好消息和壞消息的反應從來都是這樣夸張—所以，它是一種更容易讓人分泌腎上腺素的投資品。它有著高風險，但同樣有著瘋狂的收益，因而對投資者的要求也格外高。

經(jīng)過小平臺林立的混亂之后，所有交易都在向大平臺集中—所以天津貴金屬交易所作為國內(nèi)最大的現(xiàn)貨白銀交易平臺，占據(jù)了市場份額的大多數(shù)。

牛頓創(chuàng)造了投資白銀的機會

白銀從貨幣變成投資品，要感謝一位重要人物的推動。他就是牛頓，艾薩克·牛頓，那個被蘋果砸中腦袋的聰明人。

牛頓生活的年代，正好是大量黃金和白銀從新大陸涌入歐洲的時代，連普通人都有機會用金幣或銀幣來交易了。但問題也隨之而來：金幣和銀幣雖然都是各個國家的法定貨幣，但兌換比例在各個國家各不相同，而且還在不斷變動。

在工業(yè)革命時期的英國，基尼金幣和先令銀幣通行，因此幾乎每一樣商品都要用這兩種貨幣分別標出價格。想想看，如果你想用一些金幣加一些銀幣買一匹馬，光計算價格就要花多少工夫？

解決這個問題的人正是牛頓。有人說，牛頓在科學領域的幾乎所有成就都是在其前半生取得的，之后就成了一個醉心宗教的老糊涂。其實他只是在三四十歲的時候寫了一些研究圣經(jīng)的小冊子，后半輩子一直在和錢—也就是金銀幣打交道，而且在研究“錢”方面也取得了不小的成就。就連獲得爵士頭銜，都不是因為科學研究搞得好，而是因為他作為大英帝國鑄幣廠廠長，解決了金銀幣兌換混亂的問題。

牛頓把做科學研究的精神帶到了鑄幣廠，他無法忍受變幻不定的金銀比價，在詳細研究了世界各國的金幣和銀幣之后，他推動英國議會于 1717 年立法規(guī)定：1個金基尼等于21個銀先令，等量金銀的鑄造比價為精確的15.21∶1。同時，他還將黃金的價格確定為每盎司3英鎊17先令10 便士—之后，這個價格穩(wěn)定了足足200年。

貨幣穩(wěn)定之后，英國的海外貿(mào)易額才開始暴漲。美國、法國等“落后國家”趕緊學習先進經(jīng)驗，確定了本國的金銀比率。

但問題是，大家的比率都不一樣。美國為15∶1；法國為15.5∶1。

差價的存在為投資創(chuàng)造了空間。在美國用15公斤白銀兌換成黃金，然后拿到法國兌換成15.5公斤白銀，再拿到美國兌換黃金……

美國人發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的白銀越來越多，于是把比率修改為16：1，投資者當然不含糊，立刻開始了反向兌換。

那剛好是全球淘金和銀礦開采最狂熱的年代，發(fā)現(xiàn)一處銀礦，銀價大跌；再找到一處金礦，金價大跌，投資者在幾個國家間來回兌換，賺了一筆又一筆。

當然，晚生了200年的我們再也找不到這么好的投資機會了，因為不論現(xiàn)貨還是期貨，白銀都已經(jīng)有了統(tǒng)一的國際市場，有了國際標準價。

勇敢者的投資方式

投資白銀的方式有很多，在中國，許多保守的投資者選擇購買銀條。但與黃金相比，同等價值的銀條重量和體積都太大，鑄造成同樣體積之后，一根金條的價值相當于116根銀條的價值。

因此就有了紙白銀投資。只需要使用銀行賬戶購買憑證，不需要把幾公斤重的銀條搬回家。但在本質(zhì)上，這依然是一種保守的投資方式。

在國際市場，最流行的投資方式是白銀期貨和白銀現(xiàn)貨。

從上世紀80年代開始，這兩種投資方式就在國內(nèi)各種非正規(guī)平臺上興起。與傳統(tǒng)的白銀投資只能靜待漲價不同，期貨可以買漲也可以買跌，還可以利用杠桿放大收益，但同時，一旦對價格的預期錯誤，損失也會放大數(shù)倍。

由于缺乏監(jiān)管以及投資者對這類交易方式還不熟悉，這些不正規(guī)的平臺造成了市場的混亂。從2009年開始，國務院對貴金屬交易所平臺開始進行整頓清理。

直到2010年2月，國務院批準的交易平臺—天津貴金屬交易所試運行，它的交易價格與倫敦金屬交易所白銀價格掛鉤，而資金則交給第三方銀行托管，以在制度上保障投資者利益。

天津貴金屬交易所成立同年，上海黃金交易所也正在對個人投資者推出白銀現(xiàn)貨產(chǎn)品。之后，又成立了廣東省貴金屬交易中心。2012年5月10日，上海期貨交易所正式引入了白銀期貨。

白銀期貨并不能完美利用白銀價格漲跌頻繁的特點：期貨合同時限較長，而且是撮合交易制，成交價格不一定等于國際市場報價。

因此，更多的人選擇投資現(xiàn)貨白銀—這也是像天津貴金屬交易所這樣的合法交易平臺的主要交易模式—現(xiàn)貨白銀像期貨交易一樣可以買漲買跌、利用杠桿，交易價格與倫敦金屬交易所價格時時掛鉤，交易通過網(wǎng)絡平臺進行，即時核算。最重要的是，它采用做市商制度：你可以在任何時候以國際價格把手中的現(xiàn)貨白銀出售給交易平臺，而它必須無條件接受。

正因為這個特點，交易平臺必須有足夠的經(jīng)濟實力。與白銀期貨類似，現(xiàn)貨白銀市場也一度相當混亂，小平臺林立，甚至有交易平臺卷款跑路的新聞。

由此經(jīng)過一段時間后，所有交易都在向大的合法交易平臺集中—其中天津貴金屬交易所作為國內(nèi)最大的現(xiàn)貨白銀交易平臺，占據(jù)了市場份額的絕大多數(shù)。

什么人適合參與這場驚心動魄的游戲

看到這里你會明白，白銀幾乎是價格波動最劇烈的商品之一，由此如果把握得當，投資白銀能夠獲得比黃金和股票更高的回報。

對于有經(jīng)驗的投資者來說，類似天津貴金屬交易所這種現(xiàn)貨白銀24小時不休市的投資模式更“好玩”，交易后資金即時到賬也更適合進行連續(xù)的短線交易，更有效率地利用波動。當然，它的風險也更大，也當然，它的收益也很高。

如上所說，國際市場的白銀價格極其敏感，不但與各國的經(jīng)濟形勢息息相關，甚至會對幾乎所有突發(fā)新聞事件做出反應。白銀價格在一天之內(nèi)大幅上漲和下跌波動幾次都是常有的事，全球有數(shù)百萬投資者就在波動中尋找機會，這要求投資者必須對全球經(jīng)濟和政治格局有自己的判斷。

僅僅在最近30年，白銀就經(jīng)歷了好幾次過山車般的狂漲狂跌。一直到2003年，白銀價格還在每盎司5美元附近波動。此后，銀價又迎來一個大牛市，到2011年4月，逼近50美元。隨后又一路下滑，至現(xiàn)在的20美元左右。

理財專家通常建議有一定經(jīng)濟基礎的人參與白銀投資，因為他們抵御風險的能力也更強。有人開玩笑說，沒在中國股市摸爬滾打過幾年的人不適合投資白銀，因為他們很可能不具備承受虧損的心理素質(zhì)。