你所知道的都是錯的大數據告訴你3個投資真相

在華爾街，絕大部分交易員都會基于數據和分析而做出投資決策，而非基于經驗和直覺。

投資失敗最常見的罪魁禍首就是“認知偏誤”。一旦我們認為自己發現了某種規律，我們就開始忽視那些與之相反的證據。換句話說，我們總是在尋找能證實自己觀點的證據，讓心理虛構統治我們的認知。

因此投資者正日益重視對這些海量數據的挖掘和運用，將其用于預判市場走勢和規避風險，這也預示著新一輪投資方式的革命即將到來。

在資本市場上，每天都會有大量數據被生產出來。通過運用大數據進行分析，不少結論可能會顛覆你的認識，你會發現不少你以為是投資常識的事情都是錯的。

錯誤1：關注一次性利好

5月初，阿里巴巴提交了赴美上市的IPO文件。阿里巴巴的股份是雅虎最為重要的資產，根據協議，阿里巴巴上市時雅虎將拋售部分股票并獲得上百億美元的現金。

但有趣的是，在隨后的盤中交易時，雅虎股價卻不漲反跌。這一事實讓許多投資者迷惑不解。

但其實只要問一個問題，答案就呼之欲出了：雅虎應該怎么使用這筆巨額現金？長期以來，對阿里巴巴的成功投資掩蓋了雅虎在主業上的裹足不前。而投資者發現，如果雅虎將這筆現金用于分紅或是回購股份，那它或許將失去挑戰Google和Facebook的機會，但如果將其用于收購來拓展業務，那這些現金則可能被失敗的收購白白浪費掉。要知道雅虎在重大收購上已經歷過多次挫折。因此不管雅虎公司怎么使用這些錢，它都將面臨巨大的挑戰。

那么在A股市場上，如果一家公司獲得了一大筆財政補貼等意外之財，會發生什么樣的情況呢？

為此數庫咨詢統計了2012年國內市場上所有非經常性損益占收入比高于20%的上市公司。這意味著該公司在當年獲得了一大筆主業之外的收入。

在去除ST股和數據明顯異常的公司（非經常性損益超過當年主營業務收入）后，有47家公司符合這一條件。但在分析了這些公司的2013年財報后，發現其中有多達59.57%的公司2013年的毛利率不僅沒有上升，反而下降了。這一數字明顯高于A股的平均水平。在多數情況下，大筆的一次性收入并不能給上市公司帶來競爭優勢。

錯誤2：相信行業分類

你知道雅戈爾（600177.SH）、南京化纖（600889. SH）、同濟科技（600846.SH）、市北高新（600604. SH）和武昌魚（600275.SH）這幾家公司有什么共同點嗎？

答案是——它們都是房地產公司。不管原來它們是做服裝、機械、化纖還是農產品，如今這些公司的主業都是房地產。

據保守估計，A股市場上至少有20%的上市公司正在從事房地產業務，但這還不包括那些業務與房地產關聯較大的公司（建筑、裝飾、家具、電器、銀行、水泥玻璃等建材業、民用機械工程、鋼鐵、制造業、鋼結構等）。

這是個簡單的事實，卻往往被投資者忽略。

在過去的房地產10年牛市中，公司在主營業務之外搞搞房地產或許不是什么壞事。但在房地產市場供應過剩、下行風險加大的當下，投資者顯然有必要對這一風險加以防范。

但遺憾的是，目前市場上被廣泛使用的行業分類體系（包括證監會（CSRC）、申銀萬國（SW）等），都無法滿足這方面精細化的分析需求，甚至導致投資者在分析中產生重大誤解。

我們就以著名的開放式基金：海富通精選證券投資基金2012年的數據為例。對比證監會的行業分類和其他比較精細的行業分類標準，我們可以看到，其中房地產業務的比例整整相差數倍，其主要原因還是證監會行業分類標準相對比較粗放。

目前在行業分類上，做得最好的廠商是行業巨頭彭博，其行業分類則多達2293個，遠遠超過證監會標準中的90個競爭對手，能夠幫助投資者進行詳細的分析。此外，中國的數據商數庫也提供了2689個行業分類，是彭博之外的一個高性價比的選擇。

錯誤3：青睞“明星”公司

首先要澄清一下，我們這里所說的“明星”公司并不是指類似可口可樂或是蘋果這樣擁有明星產品的公司，而是在資本市場上動作頻頻，以此吸引投資者關注的公司。

這些公司今天增發、明天收購、后天重組，通過各種手段不斷包裝故事和概念，而投資者往往據此認為公司管理層非常進取。

但很多人忽視了一點：主營業務最優秀的公司往往卻是最“安靜”的公司。他們擁有健康的現金流和現金儲備，既不用發債也不用增發，券商從它們身上都撈不著什么油水。

下面我們可以看一下，在A股市場上是不是這樣？

在綜合考慮每股收益、經營活動產生的現金流量等數據后。我們列出了一些A股市場上主營業務比較健康且業務規模較大的公司。通過分析這些公司近兩年的公告可以發現，它們幾乎都沒有進行增發、發債或是各種重組，幾乎可以說是A股市場上動作最少的一批公司。