另類股上市，你該如何買？

股市太瘋狂，駕校、足浴、紅棗、殯葬……

“吃過好想你紅棗，沒成想還發行股票了，企業規模不大，資金實力與大佬企業相差懸殊，投資它靠譜嗎？”資深股民牛大姐對于眾多“另類股”頗多質疑，“自涪陵榨菜、洽洽瓜子、雙塔食品上市后，冷行業另類股的蜂擁讓投資者有點霧里看花。”

盡管股民們依然熱投資實力A股，但“另類股”卻不斷刷新眼球。“姚記撲克”沖進港股、重慶富僑足、東方時尚駕校、美容美發連鎖企業永琪也在謀劃上市。這引來輿論的一片嘩然。“先吃個大紅棗，再泡個溫泉澡，坐下來打打撲克牌，再捏個富貴腳，最后永琪為你美容美發，就去上班嘍！”著名財經評論員侯寧日在微博中如此調侃“另類股”，多少也表現出了市場對這些另類新股的態度。

拿姚記撲克來說，因撲克行業的市場收益難以預料，盡管開閘時引來大批股民跟風，但很難吸引股民長期投資。“行業門檻較低、競爭愈加激烈、基本不難以復制的技術含量”等都是股民詬病另類股的原因。

但，另類股并未因市場詬病就停止“瘋狂”。作為中國殯葬業第一的“福壽園”股票自2013年12月在港上市后，發行首日表現不俗，受股民追捧。很快的，首只“夜店股”Magnum自1月23日掛牌以來，就成為一年來香港新股首日升幅王。

業內人士分析，這些新股大多為小盤股，其所需的資金量就小，上漲概率和上漲幅度會更大，因此，小盤股更有“投機”性，所以通常發行市盈率較高。

“撲克牌”們的成長性

與上市時的火熱勢頭相比，另類新股的后續表現大多不盡如人意。“好想你”紅棗2011年發行價格為46.00元/股，截至2014年2月11日，發行價格為23.16元/股，發行價格減少一倍。對于“好想你”，神光金融分析師張生國表示，此類企業，要能成長，可做的是規模擴大、內部挖潛、效率提升、開發有特色產品、價格上調。

另外，大智慧、姚記撲克的利潤增幅也相比上市前大幅收窄。對于上市后業績增速大幅下滑的現實，姚記撲克證券事務辦代表王女士向記者解釋：“之前業績增幅較大，主要緣于子公司產能釋放的刺激，目前子公司產能釋放已經遇到瓶頸，所以公司才積極募集資金，尋求新一輪產能擴張。”不過，同樣取道A股來擴張產能的姚記撲克，其募投項目全部投產要經歷3-5年的建設。

一位資深股票分析人士告訴記者：“由于行業較冷門，上市時受外界熱捧，容易被過分炒作，認購及短期表現多數不俗，但上市后受市場的關注較少，且企業的規模通常較小、主營業務也較單一，對經濟波動風險的承受能力較差，令股價表現疲軟，甚至一蹶不振。”

但也有專家稱，“上市之初的開盤價對股票未來估值的借鑒性并不大，只有等1到3年后，合理估值才能顯現出來。”

冷門行業考驗投資者眼光

本金20萬，幾個月光打新掙了5萬元，曾自創“小曹三法”的南京“打新達人”曹先生表示，“做撲克牌的能談得上有核心競爭力嗎？我自己的看法，這就是個噱頭，講故事，成長性并不強。”曹先生自己的觀點是：市場上行業多種多樣，不可能審核的人每個行業都精通，每個行業必須由精通的人來審核。具體到他自己的操作，是堅決不會碰此類新股的。

另類股市場的脆弱也不得不讓眾多投資者卻步。馮小剛一句“對電影也許真的到了要和它說分手的時候了”的公開表態，招致華誼兄弟股價意外受創，次日逆勢下跌1.19%，以至于馮小剛不得不緊急發言救市，由此華誼兄弟股價雖止跌，但如果一句關于藝術艱辛的感慨就能左右公司股票的價格，怎么能讓股民對華誼兄弟這一類的另類股企業放心投資呢？

但對于一些價值可估定的，雖行業冷門，但高盈利的企業股來說，專家建議值得投資。比如福壽園。隨著內地對高端的殯葬服務要求與日俱增，加上墓地土地受到嚴格的控制，故墓地使用權市場一直存在著求過于供的情況。我們估計，在2013-2017年期間，地葬及墓地銷售可望錄得16%-18%的復合年增長。如此看來，福壽園的業務前景有一定保證。

由此看來，另類股的合理估值要經過市場的反復驗證，上市之初的開盤價對股票未來估值的借鑒性并不大，若股民想要嘗鮮可投短線，若長線則需等1到3年后，合理估值顯現出來后再下手不晚。