石油定價，與天然氣大不相同

現代石油市場形成于1973年。當下的國際石油市場是一個復雜的有機體，它是由多個現貨市場和期貨市場共同組成的高度靈敏的市場化體系。國際石油現貨市場可分為五大市場，即美國市場、加勒比海市場、新加坡市場、西北歐市場和地中海市場；三大期貨市場構成了石油期貨體系，即紐約商品交易所、倫敦國際石油交易所和東京工業品交易所。國際油價的最終形成是現貨市場和期貨市場共同作用的結果，但是現今石油市場是一個高度金融化的市場，全球石油交易只有7/1～6/1通過現貨市場進行交易，而且現貨交易在整個市場中的地位不斷下降，石油期貨在國際油價形成中的作用日益重要。

相關研究表明，石油期貨市場對石油價格發現功能貢獻率為54.27%。但是，與之相對應的天然氣市場則是現貨市場，其最終交易價格由現貨交易決定，至今尚未出現液化天然氣（LNG）的國際期貨市場。

在國際石油期貨體系中，倫敦國際石油交易所的北海布倫特（Brent）和紐約商品交易所的西德克薩斯輕質原油（WTI）最為重要，這兩大指標是全球最為重要的石油價格參考標準。所有產自美洲以及銷往美國的石油價格，均參考WTI。而Brent則是歐洲產地原油、地中海和西非原油以及銷往歐洲石油的基準價。由于品質高于Brent，WTI標的的石油價格長期高于Brent。但油氣革命后，美國國內石油產量增加，對進口石油依賴程度下降，國內石油庫存加大，從2011年起，WTI和Brent之間出現倒掛。伴隨美國對國際石油市場涉入度的減小，WTI對國際石油市場的影響力也在不斷下降。……