蘭石重裝 在手訂單充足 募投提升產能

蘭石重裝（下稱“公司”，603169.SH）前身蘭州煉油化工設備廠是中國“一五”期間156個國家重點建設項目之一，以其為主體的蘭石總廠被譽為“共和國石化機械的搖籃和脊梁”。公司主營業務涵蓋煉油及煤化工高端壓力容器裝備、鍛壓機組裝備、板式換熱器、核電及新能源等。

公司是國內石化行業核心裝備制造的先行者，技術實力領先。至2012年，公司連續7年被評為中國石化裝備制造業“五十強企業”。

公司正在打造產業鏈完整的國際石化裝備百年企業。計劃建設以蘭州市區總部高端技術研發及蘭州新區設計制造基地、青島開發區大型裝備研發設計制造及產品出口基地、新疆能源裝備制造基地這三大產業基地。

主要產品前景樂觀

蘭石重裝所屬的技術裝備制造業具有產業關聯度高、帶動能力強和技術含量高等特點，是一個國家工業化水平與經濟科技總體實力的標志，是關系國家長遠利益的基礎性和戰略性產業。

公司深耕石化裝備制造60年，產品涉及煉油及煤化工高端壓力容器、鍛壓機組裝備和板式換熱器等，服務于石化、煤化工和核電行業，多項技術填補國內空白。

大型、重型高壓容器或特種材質壓力容器是現代石油化工裝置的核心設備，是石油化工、煤化工、核電企業成套生產線的關鍵技術裝備，在石油煉化行業成套生產線中其價值量占整體設備價值總額的一半以上，是國家鼓勵自主生產的重點產品。經過20多年的研制、開發、引進吸收國外先進技術，中國煉油化工專用設備制造行業已具有堅實基礎，建立起一個比較完整的制造體系，在部分領域已經達到或接近世界先進水平。石油化工、煤化工、核電等行業的快速發展，為中國大型、重型壓力容器生產行業提供了良好的發展機遇。

快速鍛造液壓機組是大型自由鍛錘和舊式水壓機的更新換代產品。經過逾半個世紀，中國鍛壓設備制造行業在引進國際先進技術和合作生產的基礎上，已經發展到能夠生產自動化鍛壓生產線、大型鍛壓機以及各類特種鍛壓機械，進入世界鍛壓設備生產大國行列。2012年以來，在中國實體經濟的緩慢回暖和結構調整的背景下，中國鍛壓設備制造行業從低潮開始呈現逐步回升態勢。隨著鋼鐵、機械、汽車、國防工業企業產業升級，公司快速鍛造液壓機組相關產品獲得快速發展。

換熱器是化工、石油、鋼鐵、汽車、食品及其他許多工業部門的通用設備，在生產中占有重要地位。近年來，隨著國內對于工業企業提高能效、降低能耗要求的日趨迫切，高效換熱器必將成為加快國內節能減排的利器之一；而另一方面，石油化工等行業的節能要求也推動了高效換熱器的發展，使該產業迎來發展的黃金期。基于石油、化工、電力、冶金、船舶、機械、食品、制藥等行業對換熱器穩定的需求增長，中國換熱器行業在未來一段時期內將保持穩定增長，預計至2020年期間，中國換熱器產業將保持年均10%-15%左右的速度增長。

煤化工、核電業務快速增長

蘭石重裝是國內最大的專業從事大型、重型壓力容器的生產企業，在石油煉化裝備生產領域產品齊全、優勢明顯。主導產品市占率基本都在50%以上，其中2013年公司板焊式加氫反應器市占率達到64%，四合一連續重整反應器由公司獨家制造，螺紋鎖緊環式高壓換熱器按噸位計算市占率50%，冷熱高壓分離器市占率48%。

在響應國家大力發展戰略性行業、努力實現高端裝備國產化的探索過程中，公司在研發設計、生產、市場、技術、管理等方面積累了大量的大型、重型壓力容器、快速鍛造液壓機組及板式換熱器等高端裝備研發及國產化生產、經營實踐經驗，逐步形成了在煉油化工與煤化工設備行業、快速鍛造設備以及換熱設備等行業中的領先地位。

公司是殼牌、BP、林德、法液空、塞班等公司合格設備供應商，中石化認定的3家靜設備戰略供應商之一，以及中石油戰略供應商。

公司緊抓國家能源結構調整的機遇，積極擴展市場空間，使得煤化工、核電等設備成為公司新的增長點。

公司是中國煤化工核心裝備制造領域的主要供應商之一，研發制造的煤化工設備、煤焦油超臨界溶劑加氫反應器、隔膜式換熱器、煤化工核心設備等具有國內國際先進水平，多次填補了中國煤化工裝備國產化的空白。2011年以來，公司煤化工產品訂單大量增加，在營業收入中所占的比重不斷增大，2013年公司煤化工設備實現收入3.08億元，占同期主營業務收入的比例已達24.33%，成為公司重要的業務增長點。

公司是中國最早涉及核電等新能源設備的企業之一。2006年國內第一家取得中國民用核安全設備（熱交換器）核三級產品設計及制造許可證。2013年5月，青島公司取得中國民用核安全設備（壓力容器、儲罐、熱交換器）制造許可證，標志著公司已成為國內能夠制造新一代核島安全級別為二、三級容器設備的廠家之一。2013年公司核電設備實現收入809萬元，同比增長372%。核電業務值得期待。

此外，公司能夠生產制造風電、光伏、光熱等新能源相關設備，正在研發生物質能、潮汐能、地熱等新能源相關設備。

在手訂單充足 期待產能釋放

蘭石重裝訂貨量逐年大幅增加，在化解材料價格下降引起產品價格下降的因素之后，主營業務收入仍然保持了穩定增長態勢。隨著公司產品的應用領域日益廣泛、客戶對象日益多元化，公司抵御經營風險能力也不斷加強；公司由以單臺設備制造為主向工程總包轉型、由單一國內市場向國內加國際市場轉型的初具成效。

2011-2013年及2014年1-6月，公司產能利用率分別為106.73%、100.17%、113.64%和109.29%，一直保持較高負荷或超負荷生產狀態。公司為抓住行業發展機遇，采取滿負荷開工生產，并將根據市場的需求變化適時在不同產品間進行產能調整，以最大限度的發揮產能利用的效率。

公司抓住國家能源結構調整的機遇，拓展市場空間，使得煤化工裝置、核電設備、板式換熱器營業收入占比逐年快速提升，傳統的煉油化工設備保持穩定，鍛壓機組、球罐營業收入占比下降。

截至2014年6月，公司各類產品訂單金額合計為34.37億元，較2013年底增長13.7%。在手訂單分類中，煉油化工設備訂單金額為16.40億元， 較2013年底下降2.5%；煤化工設備訂單金額14.98億元，較2013底增長55.23%；鍛壓機組訂單金額2.42億元，較上年增長11.5%；球罐設備訂單金額0.57億元，較上年下降64%。

由于公司所屬重型裝備制造業的特點，新建企業從建設到投產周期較長，產能不足制約了公司業績的增長。2014年三季度，隨著公司“出城入園”升級項目、青島公司配套設備的完成及逐步達產，以及新疆公司及移動工廠布局完成，制約盈利增長的產能問題有望得到解決，產能釋放值得期待。

憑借多年積累的蘭石品牌優勢。公司主要產品煉化設備高壓容器及快速鍛造液壓設備具備技術含量高、產品性能優、市場占有率高的特點，產品毛利率保持行業內較高水平。公司將緊緊抓住國家能源結構調整的機遇，優化產品結構，拓展市場空間。以大量的在手訂單和廣闊的煤化工設備市場、核電、板式換熱等新能源市場以及傳統煉油化工裝備市場為支撐，實現公司快速發展的目標，獲取更好的經營業績。同時提高管理水平和生產效率，防范經營風險。未來幾年，公司的整體競爭力將得到大幅提升。

募投項目提升盈利能力

蘭石重裝本次募集資金將全部用于擴展主營業務產能，滿足不斷增長的市場需求，按照先后順序投入青島生產基地能力完善建設項目、超大型容器移動工廠建設項目，總投資合計3.91 億元。項目達產后，預計將新增銷售收入11.56億元，凈利潤1.47億元，有效擴張公司產能，提升盈利能力。

借助青島生產基地能力完善建設項目的實施，可進一步消除公司在大型容器制造方面的配套能力瓶頸；超大型容器移動工廠建設項目的實施，可徹底解決煤化工設備供應中大型壓力容器不便于運輸，需要就地制造的難題，增強公司在煤化工領域的市場開拓能力，并鞏固公司在煉化設備領域現場制造能力強的優勢。

公司作為高端裝備研發制造企業，正在積極實施蘭州生產基地出城入園產業升級項目，在第五個國家級新區——蘭州新區建設高端能源裝備產業基地，并將以出城入園為契機，搶抓蘭州新區、絲綢之路經濟帶開發建設的歷史性機遇，完成公司提升產能和裝備技術水平，發揮規模效應做大做強的戰略布局，發揮公司在能源裝備領域等方面的龍頭示范帶動作用，樹立公司良好的社會形象，贏得社會美譽度。借助公司出城入園以及青島、新疆基地建設帶來的產能、運輸、地域、裝備及人力等優勢的支持，不斷提高新產品、新工藝的研發速度和重型裝備現場制造能力。

蘭石重裝董事長張金明先生表示：“蘭石重裝將借助資本市場的巨大推動力，樹立國際化品牌形象，進一步提高公司的核心技術競爭力和盈利能力，擴大市場份額，保持營業收入和利潤持續穩定地增長，以回報各位投資者，回報社會！”