“一碼通”激蕩資本市場

何佳艷

無論對于券商的業務運營還是投資者的投資操作來說，股市“一碼通”體系都好比一條統一標準的“高速公路”，能夠極大地提升效率，降低成本

準備了兩年之久的統一證券賬戶平臺（簡稱“一碼通”）于10月正式上線。此后“一人一戶”的限制性規定將取消，且“一碼通”賬戶可將不同證券賬戶進行關聯，用于各類證券交易。不管是A股、B股還是基金賬戶，都可以一碼通行，徹底改變當前我國資本市場后臺三套開戶系統（上海、深圳和開放式基金）互不相連、相互隔離的狀況。這意味著券商之間的客戶流動將加速，證券行業內部的競爭也將加劇，證券市場的生態環境將發生深刻的改變。

打造資本市場高速路

“一碼通”開通之前，我國資本市場后臺的開戶系統是滬市、深市和開放式基金三套系統并行，三個系統互不相連，相互隔離。券商為了便利客戶，則要同時與三個系統對接，耗費大量成本進行三個系統的維護管理。

另一方面，投資者的證券賬戶種類多，且同一投資者開立的不同證券賬戶之間的登記結算系統未建立關聯關系，不便于辦理轉板等跨市場業務，如退市公司再到三板上市的辦理、跨市場ETF業務等。

據了解，證券賬戶整合之后，三套系統合而為一。同時，整合將實現證券賬戶管理業務規則及業務流程的統一，統一了49項滬、深現行證券賬戶業務差異。

統一賬戶平臺將為每一位投資者設立一個統一的一碼通賬戶，將投資者不同的證券賬戶統一關聯到一碼通賬戶下。據介紹，一碼通總賬戶下的子賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、股轉系統賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及根據業務需要設立的其他證券賬戶。業內人士表示，采用統一賬戶管理有利于簡化投資者操作流程、節約市場成本。“一碼通”之后投資者仍可以使用現有證券賬戶進行交易，不改變投資者的操作習慣。

無論對于券商的業務運營還是投資者的投資操作來說，股市“一碼通”體系都好比一條統一標準的“高速公路”，能夠極大地提升效率，降低成本。

據了解，中國證券登記結算公司將根據“一碼通”運行情況以及市場發展和投資者接受程度，分三個階段逐步擴大“一碼通”賬戶的使用范圍：第一階段，2014年一碼通上線運行后，一碼通賬戶將在賬戶開立、賬戶資料查詢、賬戶資料變更等業務中使用；第二階段，一碼通平穩運行一段時間后，投資者可使用一碼通賬戶查詢證券持有信息以及辦理證券質押、非交易過戶等業務，中國結算也將在發行人名冊、登記結算對外憑證中增加一碼通賬戶信息；第三階段，投資者可使用一碼通賬戶在跨市場業務中辦理證券劃轉及股份確權。

加劇證券行業洗牌

“一碼通”實施之前，每個投資者只能在滬深交易所分別有一個證券賬戶，深交所每個證券賬戶可以對接多個資金賬戶，而上交所每個證券賬戶僅對接一個資金賬戶（即指定交易）。放開一人一戶限制后，每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶。新賬戶規則實施前已開戶的投資者，中國結算將配發一碼通賬戶。實施后新開戶投資者，將開立一碼通賬戶和相應的證券子賬戶。

對股民而言，建立股市一碼通體系，實現統一賬戶管理，將原來的滬深A股、B股、基金、債券和三板6個賬戶整合至統一的賬戶平臺下，相互連通，將大大提升開戶、信息變更、注銷等服務的便捷度。

以前股民如果感覺賬戶所在的證券公司不靠譜，想更換另外一家，至少需要兩三天的時間。因為首先股民需要去原先那家證券公司開戶點銷戶，手續十分繁瑣。“一碼通”實施后，股民就不會有這方面的顧慮，因為原先的賬戶根本不需要注銷，完全可以直接在另外一家證券公司開戶，將資金和股票轉入新賬戶。

另外，“一碼通”賬戶類似于銀行的一卡通，之前股民買基金、理財產品等，需要開設專項賬戶，以后則統一成“一碼通”賬戶，省去了很多手續。

對券商而言，競爭格局將明顯升級，小券商和大券商之間的客戶、資金流動會更加頻繁，任何一家券商都無法回避消除同質化、豐富服務內容、提高客戶黏性等問題，服務質量跟不上的券商，將逐步被市場淘汰。

也有證券行業分析人士認為，實現統一賬戶管理在提升客戶的便捷度的同時，也降低了券商運行成本，并有利于跨市場產品的推出。

提供金融創新平臺

信息更加暢通的平臺也為金融創新創造了空間。一位證券公司分析人士表示，不同的投資者對投資產品有不同的需求，而金融產品的特點就是量身打造，如果能夠對投資者的情況有進一步了解，那么我們完全有能力專門為某些投資者打造專屬的產品。一碼通為券商提供了新的產品生產和銷售平臺，將助力券商用投資者需求推動券商創新，形成差異化競爭格局。