開放與封閉，京東阿里全方位對決

赴美上市，小弟京東先行一步

捷足先登，劉強東意氣風發

與阿里巴巴相比，京東在上市一事上極為低調，先是多次否認2014年有上市計劃，甚至不惜讓劉強東背上“食言”之名，最終又選擇在2014年1月31日（除夕）突擊遞交IPO申請，讓市場大感意外。3月20日又更新了上市申請材料，公布了2013年年報數據以及股東變動等關鍵數據。5月22日，美國當地時間上午9點30分，隨著納斯達克的一聲鐘響，京東終于搶在阿里巴巴之前，成功完成了上市，成為中國在美國納斯達克上市的第118 家公司。

事實上，京東的突擊行動也是形勢所迫。同為電商概念股，雖然京東近年來發展迅速，但阿里巴巴仍然是當之無愧的行業領頭羊。法國里昂證券電信和互聯網產業分析師埃莉諾？梁就曾對外表示“我將會買入阿里巴巴集團的股票，而不是京東商城的股票。相對于京東商城，對阿里巴巴集團的投資更加安全”，這或許也是許多投資者的共同想法。

京東之所以秘而不宣遞交招股書，顯然是為了搶在阿里巴巴之前上市卡位，取得先行者的“吸金效應”。一向與馬云對著干的京東老板劉強東，這一回算是“贏”了一把。

不甘人后，阿里加快IPO步伐

近幾年來，關于阿里巴巴上市的傳言和官方表態不斷。2011年支付寶事件使阿里巴巴在美國市場經歷了嚴重的信譽打擊，而港交所對于股權制度的限制又使阿里巴巴陷入了兩難境地。阿里巴巴在與港交所進行了長達一年的拉鋸戰后，最終于2014年5月7日宣布啟動赴美上市事宜。

除了京東這個后起之秀的威脅，與雅虎之間的協議也是阿里巴巴選擇在今年上市的重要原因。2012年，阿里巴巴與雅虎達成協議，如果阿里巴巴在2015年年底前上市，便允許其購回雅虎所持阿里巴巴24%股權的一半。可惜，一直雷聲大雨點小的阿里巴巴“起個大早，趕了個晚集”，在赴美上市落在了京東后面。有意思的是，在京東上市之前，就有市場傳聞，高盛和摩根士丹利將會參與其IPO承銷，但最終，它們卻出現在了阿里巴巴的承銷商名單中，而不是京東。

雖然京東在上市時間上搶在了前面，但阿里巴巴作為中國最大的電商巨頭，并不會因為這點失利而有所動搖。業內普遍認為，阿里巴巴的IPO融資規模將遠超京東的17.8億美元，預計在200億美元左右，有望沖擊Visa的193億美元規模。無論最終結果是多少，都預示著阿里巴巴和京東已經將主營業務上的對決，延伸到美國資本市場。

全面對決，兩大寡頭寸土必爭

劉強東表示，“從北京到納斯達克，京東用了10年的時間。上市只是京東的一個小小進步，未來會創造更多的進步。”對于京東來說，上市不是目的，也不是終點，而是新的起點。一路走來，京東經歷了很多對手，從最初的當當、凡客，然后到蘇寧、國美，最后到阿里巴巴。兩家公司先后上市或將成為戰事激化的導火索，將早已開始的局部戰爭升級到全面對決。

聯合騰訊，京東也要做巨頭

在中國互聯網行業，BAT三足鼎立。很多公司在BAT競爭的大環境中受傷，另有一些公司則在BAT的大環境中獲益，京東是典型的后者。

從拍拍到易迅，騰訊一直想在電商領域有所建樹，不讓阿里巴巴專美于前。不過事實證明，騰訊無法在阿里巴巴的“老本行”上占到便宜。京東崛起后，騰訊電商一度將打擊與超越的目標變成了京東，不過最終仍舊選擇了聯合對抗阿里巴巴。2014年3 月10 日，騰訊支付2.14億美元現金，并將QQ網購、拍拍的電商和物流部門并入京東，易迅繼續以獨立品牌運營，京東會持易迅少數股權。騰訊入股京東后，其QQ資源與《微信》資源將向京東傾斜，這給京東帶來的想象空間有二：一是移動、二是社交。而移動與社交正是電商未來的發展方向。另外，京東在其強項物流方面也可能獲得騰訊入股的華南城的支持，而物流一直是阿里巴巴的短板。有業內人士稱，京東上市時獲得超額認購的原因就是騰訊入股京東帶來的紅利。通過IPO而來的大量資金，外加騰訊的協助，京東對阿里巴巴開始形成了真正意義上的威脅。不過，劉強東的最終目的顯然是要自己做巨頭，而不是在巨頭廝殺的邊緣地帶過安逸日子。因此，京東與騰訊的合作關系也并非牢不可破。

合并UC，阿里巴巴發力移動端

在路演過程中，劉強東一直強調京東在移動端的優勢。由于移動端爭奪戰日益激烈，阿里巴巴近年來進行了系列投資，包括新浪微博、《高德地圖》、UC、《陌陌》、蝦米網、《在路上》、《快的打車》、友盟與《卓大師》等，彌補當時競爭環境下的移動互聯網的短板。騰訊入股京東后，京東借助騰訊的力量在《微信》、《手機QQ》和手機客戶端三線出擊，使得阿里巴巴不得不再出大招—合并《UC瀏覽器》（以下簡稱“UC”）。

2014年6月11日，阿里巴巴集團正式宣布全面合并UC公司，合并后UC將成為阿里巴巴的全資子公司，并合至阿里體系內。此次整合將大部分以阿里巴巴集團股票，配合部分現金的方式進行，整個交易對UC的估值遠遠超過之前“中國互聯網最大并購交易”—即百度并購91的19億美元。業界認為，阿里巴巴合并UC不僅可以彌補移動互聯網中入口和流量的不足，還可以加快國際化進程，增加了阿里巴巴與百度、騰訊競爭以及IPO上市的籌碼。

除了高調合并UC，阿里巴巴也在京東“6·18”店慶日來臨之際，針鋒相對地公布了2014年“6·18”策略。與此同時，阿里巴巴還宣布其移動端“碼”戰略，以對抗京東獲得的《微信》一級入口。如果說2012年“6·18”是口水戰，2013年“6·18”是價格戰，那么2014年“6·18”則是一場名副其實的“移動端”大戰。事實上，隨著移動支付的發展，尤其是微信支付崛起之后，一些原本依附于阿里生態的第三方導流網站（如《蘑菇街》、《美麗說》等）也開始自立門戶，依托騰訊支付，形成自己的商業閉環，對阿里形成分流。在這種壓力下，阿里巴巴不得不采取強硬措施回擊京東和騰訊。

海外拓地，京東阿里打出國門

京東在上市前剛剛宣布了一輪組織架構調整，一是為了整合騰訊電商資產，二是突出公司2014年在金融和國際化方面的戰略要點。整個京東集團設立了兩家子集團公司（京東商城集團和京東金融集團）、一家子公司（拍拍網）和一個事業部（海外事業部）。新的組織架構大致顯示出了京東一段時間內的業務版圖，這些版圖與阿里巴巴的業務高度重合，比如京東商城與天貓，京東金融與阿里小微金融，拍拍網與淘寶。

阿里巴巴與京東上市之后，都將加速海外拓地，海外交火的可能性非常大。與京東相比，馬云和阿里巴巴在海外的知名度更高，國際化動作也更快。2014年6月，首次訪華的意大利總理稱贊馬云和阿里巴巴具有創造精神，擁有創造未來的能力。作為中意合作的一部分，意大利經濟發展部和阿里巴巴也簽署備忘錄，將合作促進意大利企業通過阿里巴巴的天貓、天貓國際和其他零售平臺，向中國龐大的消費者群出售商品。這是阿里巴巴在5月和法國政府簽署備忘錄后，國際化拓展的又一突破。

在與意大利政府簽約后，馬云不無自豪地在《來往》扎堆中表示，“你想在淘寶上從意大利和法國買啥呢？昨天我們和意大利政府簽約，說說你的采購單吧”。對于國際化的節奏，劉強東則表示“會先選擇與中國相鄰的國家合作，因為文化、習慣等稍微接近，而歐美地區暫時還沒有考慮”。

開放與封閉，孰優孰劣仍需檢驗

開放與封閉，正是阿里巴巴與京東的不同的架構邏輯：京東包括倉儲、配送都由自己搭建，自己面向供應商拿貨，是自營電商模式；而阿里巴巴倉儲、配送都由第三方提供，自己不拿貨，是開放的平臺型電商。總而言之，阿里巴巴以開放為邏輯構建生態，京東商城以控制為邏輯控制生態，兩家商業公司之間的對決，也是兩種商業思維的碰撞。開放與封閉，不僅僅體現在運作模式上，阿里巴巴和京東在公司控制權上也存在極大的差異。京東的第一大股東是美國的老虎基金，持股22.1%；而劉強東持股比例為18.8%，是第二大股東。但IPO 后，劉強東通過個人對公司“股權+投票權”（高達83.7%）保證了對公司的控制權。與劉強東相比，馬云雖然也很強勢，但他本人及其創業伙伴在公司中的持股比例不到9%，遠低于前者。業界將阿里巴巴的合伙人制度與劉強東對公司的絕對控制權進行對比，部分結論認為劉強東對公司的絕對控制有利于京東發展，而這讓馬云大動肝火，因為他認為合伙人制度較為開放，在董事會層面可以容納更多不同的意見。

目前來看，阿里巴巴在電商領域仍占據絕對優勢。資本市場一切以業績說話，阿里巴巴的業績遠遠強于京東，這也是人們預期阿里巴巴未來募資將大幅超過京東的主要理由。阿里巴巴提交的IPO申請文件顯示，該公司去年擁有2.31億活躍買家，2013年在阿里巴巴旗下三個購物網站共消費2 480億美元，規模與芬蘭的經濟體量基本相當。與早已賺了個盆滿缽溢的阿里巴巴相比，京東在2013年的前三季度才實現盈利，創造了6 000萬美元的利潤—但是大部分都來自于利息收入。雖然已成功上市，但京東的業績一直不怎么樣，這也是不少投資者一直詬病京東的重要原因。另外，京東采用的是亞馬遜模式的直銷模式，這也就意味著京東必須把大量資金投入到倉儲、庫存和物流之中。

無論最終結果是京東被阿里巴巴打垮，還是成功撼動阿里巴巴的統治地位，京東與阿里巴巴兩大巨頭在電商領域的寡頭局面已成定局，兩者將在相當一段時間里展開競爭，而這種競爭會將戰線逐步拉大，給其他競爭者制造較大的門檻。